El cobre roza máximos históricos mientras EE. UU. y China agotan las reservas mundiales

El mercado mundial del cobre se acerca a un punto de inflexión. La demanda simultánea de Estados Unidos y China está agotando las reservas de los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres (LME), lo que impulsa los precios de los futuros hacia máximos históricos y plantea dudas sobre cuánto tiempo podrá durar esta racha alcista.

Los futuros del cobre en la LME superaron los 14.000 dólares por tonelada esta semana, un techo rebasado solo en contadas ocasiones en 2026. Los operadores tienen ahora la mirada puesta en el récord superior a los 14.500 dólares alcanzado durante una ola de compras especulativas en China a finales de enero. La escasez se ha visto alimentada por un flujo de metal sin precedentes hacia EE. UU. ante una posible decisión arancelaria, mientras los compradores chinos se apresuran a cubrir el déficit de producción nacional.finance.yahoo

Una presión en dos frentes

Las importaciones estadounidenses de cobre superaron las 200.000 toneladas solo en julio, el nivel mensual más alto en al menos 12 años, mientras los operadores se posicionan ante una posible decisión de la Casa Blanca sobre si ampliar a la materia prima los aranceles aplicados a los productos semielaborados de cobre. El presidente Trump impuso en abril un arancel del 50% a los productos semielaborados de cobre, pero aún no ha aclarado si el cobre refinado recibirá un trato similar.investing+1

El arbitraje entre los precios más altos del Comex de CME Group Inc. ↘ 0.25% y los de la LME ha impulsado el ritmo de envíos hacia EE. UU. más rápido en más de una década. Mientras tanto, en las últimas dos semanas se han retirado de los almacenes de la LME lotes de entre 4.000 y 6.000 toneladas casi a diario, y gran parte del metal procedente de las instalaciones de Taiwán y Corea del Sur se dirige a China. A 7 de agosto, las reservas de cobre en las instalaciones de la LME se situaban en 223.000 toneladas métricas, lo que supone una caída superior al 33% en 30 días.thevaultreport+1

Grandes firmas de comercio de materias primas como Mercuria Energy Group, Trafigura Group, Vitol Group y Hartree Partners han estado retirando cobre de los almacenes de la LME en las últimas semanas, según Bloomberg.finance.yahoo

Déficit de producción en China

Las fundiciones chinas redujeron la producción de cobre más de lo previsto en julio debido a la escasez de materia prima y a la menor ley del mineral. El sector del cobre secundario del país, que representa una cuarta parte de la producción refinada, se ha visto afectado por un control más estricto de la facturación que ha perjudicado a los pequeños recolectores de chatarra.finance.yahoo

La prima de los contratos al contado de la LME sobre los futuros a tres meses alcanzó el jueves los 153,75 dólares por tonelada, una señal de backwardation que superó los niveles registrados durante el repunte de enero. Tom Mulqueen, estratega de metales de Citigroup ↗ 0.88%, señaló que la continua retirada de almacenes podría impulsar un repunte hacia los 15.000 dólares por tonelada en los próximos meses.finance.yahoo

Se avecina una decisión sobre los aranceles

ING Research señaló que, aunque la subida refleja una verdadera escasez de oferta, gran parte de la reciente revalorización se basa en las expectativas arancelarias. Si las medidas finales se retrasan o son más limitadas de lo esperado, "parte de la reciente subida podría revertirse" a medida que la acumulación de reservas se ralentice y los flujos de inventario se normalicen. Trump mantuvo el viernes una reunión con ejecutivos mineros en Washington para mostrar los esfuerzos destinados a fomentar el desarrollo de minerales críticos.investing+1

"Se puede producir un cambio de ritmo en el que la restricción de la oferta provoque esta reducción de inventario", declaró Mulqueen a Bloomberg. "En general, no hay una gran cantidad de inventario fuera de EE. UU.".finance.yahoo