L’or bondit de près de 5 % sur la semaine, le dollar au plus bas depuis trois mois

L'or a nettement franchi la barre des 4 500 dollars l'once la semaine dernière, enregistrant une hausse hebdomadaire de près de 5 % alors que le dollar américain chutait à son plus bas niveau en trois mois, sur fond d'inquiétudes croissantes concernant la viabilité budgétaire et la crédibilité de la politique du Trésor. Le rallye s'est accéléré après que le département du Trésor américain a annoncé qu'il doublerait ses opérations de rachat de dette publique à long terme, une mesure qui a pesé sur les rendements mais a soulevé de nouvelles questions sur la volonté de Washington de laisser grimper les coûts d'emprunt.

Le rachat de dette du Trésor provoque la déroute du dollar

Le catalyseur de la percée de l'or est survenu le mercredi 19 août, lorsque le Trésor a déclaré qu'il doublerait au moins le montant maximal de ses opérations de rachat de soutien à la liquidité pour les titres à 10 et 30 ans, portant le plafond de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars par opération. Ce changement entrera en vigueur le 9 septembre et se poursuivra jusqu'au 4 novembre. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré à CNBC le lendemain que l'opération « pourrait dépasser les 4 milliards de dollars », signalant une nouvelle intervention si nécessaire.CNBC+3

Cette annonce a fait chuter les rendements à 30 ans jusqu'à 10 points de base pour s'établir à 5,18 %, s'éloignant de leur plus haut niveau depuis 2007. Mais c'est le dollar qui en a fait les frais. L'indice du dollar est repassé sous la barre des 99 mercredi et oscillait autour de 98,8 en fin de semaine, son plus bas niveau depuis la mi-mai. Reuters a rapporté vendredi que les inquiétudes grandissaient quant au fait que le plan de rachat « pourrait peser davantage sur la devise américaine ».kitco+4

L'or a bondi de 4 % pour la seule journée de mercredi, gagnant 185,50 dollars pour atteindre 4 518,90 dollars sur le graphique au comptant de Kitco. Vendredi 21 août, le métal jaune grimpait à 4 607,35 dollars, selon Trading Economics.TRADING ECONOMICS+1

Le recul des attentes de hausse des taux alimente la hausse

Le repli du dollar avait commencé avant l'annonce des rachats de dette. Des chiffres d'inflation plus modérés, des ventes au détail décevantes et la baisse du moral des ménages avaient déjà poussé les traders à ramener la probabilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre à environ une chance sur trois, contre près de 75 % fin juillet, selon Bloomberg. L'indice du dollar reculait depuis la mi-août, les marchés écartant l'éventualité d'un nouveau resserrement monétaire.Bloomberg+1

Une analyse de Reuters résumait la situation de manière abrupte : « Si Washington refuse de laisser monter les coûts d'emprunt, le dollar finira-t-il par absorber l'ajustement ? »Reuters

Risques géopolitiques et perspectives

La hausse de l'or a également été soutenue par les tensions géopolitiques. Le délai de négociation de 60 jours entre les États-Unis et l'Iran a expiré sans progrès significatif, et le brut WTI a gagné environ 5,7 % sur la semaine alors que l'Iran maintenait la fermeture du détroit d'Ormuz. La hausse des prix du pétrole a accentué les craintes inflationnistes et renforcé la demande pour les valeurs refuges.socialnews

Les marchés se tournent désormais vers le symposium de Jackson Hole, prévu du 27 au 29 août, où les déclarations du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, seront scrutées de près pour savoir si la banque centrale juge nécessaire de reprendre son resserrement. Les données sur l'inflation sous-jacente PCE et le PIB américain attendues la semaine prochaine viendront préciser les perspectives pour le dollar et pour l'or.interactivecrypto+1