L’inflation en zone euro attendue à 3% avant la hausse de la BCE

L'inflation en zone euro devrait grimper à 3,0% en août lors de la publication des données préliminaires d'Eurostat le 1er septembre, renforçant les attentes d'une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base par la Banque centrale européenne lors de sa réunion du 10 septembre. Ce chiffre anticipé, en hausse par rapport aux 2,9% de juillet, marquerait un nouveau mois au-dessus de l'objectif à moyen terme de 2% de la BCE et accentuerait la pression sur les décideurs politiques, qui ont déjà signalé leur volonté d'agir.

Une hausse des taux quasi certaine

Les décideurs de la BCE sont prêts à relever le taux de dépôt à 2,50% contre 2,25% lors de la réunion du mois prochain, ont déclaré trois sources à Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 4.83% la semaine dernière, bien qu'ils n'aient guère envie de signaler un resserrement supplémentaire après septembre. La BCE a relevé les coûts d'emprunt en juin pour la première fois en près de trois ans afin de contenir les retombées de l'impact du conflit en Iran sur les prix de l'énergie.reuters+1

Les marchés de swaps intègrent actuellement une probabilité d'environ 96% d'une hausse en septembre, tandis que les marchés de prédiction affichent des probabilités similaires. Michael Field, stratège en chef des marchés européens chez Morningstar ↗ 2.88%, a qualifié la décision de "quasi acquise", notant que l'inflation européenne se situe "fermement au-dessus" de l'objectif de la BCE.global.morningstar+1

L'énergie au cœur de la poussée

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.14% prévoit une hausse encore plus marquée, projetant une inflation globale de 3,36% en glissement annuel en août, avec des prix de l'énergie en hausse de 14,4% contre 10,3% en juillet. L'inflation sous-jacente, qui exclut l'énergie et l'alimentation, devrait légèrement progresser à 2,6% contre 2,5%.global.morningstar+1

Joachim Schallmayer, responsable des marchés de capitaux et de la stratégie chez DekaBank, s'attend à ce que l'inflation reste supérieure à 3% cette année et atteigne potentiellement un pic autour de 3,5%, bien qu'il prévoie une baisse relativement rapide au printemps en raison des effets de base. Les économistes de Goldman Sachs prévoient que l'inflation globale atteindra un pic de 3,4% au quatrième trimestre avant de diminuer progressivement, l'inflation sous-jacente ne revenant à 2% qu'à la fin de 2028.global.morningstar

La suite des événements

Malgré la quasi-certitude d'une hausse en septembre, la trajectoire au-delà reste incertaine. Les anticipations d'inflation à long terme restent ancrées à 2%, et les gouverneurs de la BCE ne voient aucune nécessité de s'engager sur un resserrement supplémentaire, selon les sources de Reuters. Les marchés financiers anticipent une ou deux hausses supplémentaires après septembre.kfgo+2

Les marchés européens du gaz présentent un risque supplémentaire à l'approche de l'hiver. Morningstar s'attend à ce que le stockage de gaz de l'UE atteigne seulement 69% au 1er novembre, un plus bas historique pour cette date, rendant l'Europe plus dépendante des importations de GNL et vulnérable aux pics de prix si l'hiver s'avère froid. Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a renforcé la position belliciste la semaine dernière, déclarant à Bloomberg qu'un "resserrement supplémentaire sera nécessaire" pour ramener l'inflation à l'objectif.global.morningstar