La inflación en la eurozona alcanzaría el 3% antes de la subida del BCE

Se prevé que la inflación en la eurozona suba al 3.0% en agosto, según los datos preliminares de Eurostat que se publicarán el 1 de septiembre, lo que refuerza las expectativas de que el Banco Central Europeo aumente los tipos de interés en 25 puntos básicos en su reunión del 10 de septiembre. La cifra esperada, superior al 2.9% de julio, marcaría otro mes por encima del objetivo a medio plazo del 2% del BCE y aumentaría la presión sobre los responsables políticos, quienes ya han señalado su disposición a actuar.

Subida de tipos casi segura

Los responsables del BCE están preparados para elevar la tasa de depósito al 2.50% desde el 2.25% en la reunión del próximo mes, según informaron tres fuentes a Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 4.69% la semana pasada, aunque tienen poco interés en señalar un mayor endurecimiento más allá de septiembre. El BCE aumentó los costes de endeudamiento en junio por primera vez en casi tres años para contener el impacto del conflicto en Irán sobre los precios de la energía.reuters+1

Los mercados de swaps descuentan actualmente una probabilidad de aproximadamente el 96% de una subida en septiembre, mientras que los mercados de predicción muestran probabilidades similares. Michael Field, estratega jefe de mercados europeos de Morningstar ↘ 1.22%, calificó la medida como "casi segura", señalando que la inflación europea se sitúa "firmemente por encima" del objetivo del BCE.global.morningstar+1

La energía impulsa el repunte

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% prevé un aumento aún más pronunciado, proyectando una inflación general del 3.36% interanual en agosto, con los precios de la energía disparándose un 14.4% frente al 10.3% de julio. Se espera que la inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, suba ligeramente del 2.5% al 2.6%.global.morningstar+1

Joachim Schallmayer, jefe de mercados de capitales y estrategia en DekaBank, espera que la inflación se mantenga por encima del 3% este año y alcance un pico potencial cercano al 3.5%, aunque prevé un descenso relativamente rápido en primavera debido a los efectos base. Los economistas de Goldman Sachs pronostican que la inflación general alcanzará un máximo del 3.4% en el cuarto trimestre antes de disminuir gradualmente, sin que la inflación subyacente regrese al 2% hasta finales de 2028.global.morningstar

Qué esperar a continuación

A pesar de la casi certeza de una subida en septiembre, el camino posterior sigue siendo incierto. Las expectativas de inflación a largo plazo siguen ancladas en el 2%, y los gobernadores del BCE no ven necesidad de comprometerse a un mayor endurecimiento, según las fuentes de Reuters. Los mercados financieros esperan una o dos subidas adicionales después de septiembre.kfgo+2

Los mercados europeos de gas plantean un riesgo adicional de cara al invierno. Morningstar espera que el almacenamiento de gas de la UE alcance solo el 69% para el 1 de noviembre, un mínimo histórico para esa fecha, lo que deja a Europa más dependiente de las importaciones de GNL y vulnerable a picos de precios si el invierno resulta frío. La miembro del comité ejecutivo del BCE, Isabel Schnabel, reforzó la postura agresiva la semana pasada, declarando a Bloomberg que "será necesario un mayor endurecimiento" para devolver la inflación al objetivo.global.morningstar