Eurozonen: Inflation vor EZB-Zinsentscheid bei 3 Prozent erwartet

Die Inflation in der Eurozone wird voraussichtlich auf 3,0 % im August steigen, wenn am 1. September die vorläufigen Eurostat-Daten veröffentlicht werden. Dies verstärkt die Erwartungen, dass die Europäische Zentralbank auf ihrer Sitzung am 10. September die Zinsen um 25 Basispunkte anheben wird. Der erwartete Wert, der über den 2,9 % vom Juli liegt, würde einen weiteren Monat über dem mittelfristigen Ziel der EZB von 2 % markieren und den Druck auf die politischen Entscheidungsträger erhöhen, die bereits ihre Handlungsbereitschaft signalisiert haben.

Zinserhöhung so gut wie sicher

Die Entscheidungsträger der EZB sind bereit, den Einlagensatz auf der Sitzung im nächsten Monat von 2,25 % auf 2,50 % anzuheben, sagten drei Quellen letzte Woche gegenüber Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 5.44%, obwohl sie wenig Neigung zeigen, weitere Straffungen über September hinaus zu signalisieren. Die EZB hatte im Juni erstmals seit fast drei Jahren die Kreditkosten erhöht, um die Auswirkungen des Iran-Konflikts auf die Energiepreise einzudämmen.reuters+1

Die Swap-Märkte preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 96 % für eine Zinserhöhung im September ein, und auch die Prognosemärkte zeigen ähnliche Quoten. Michael Field, Chefstratege für europäische Märkte bei Morningstar ↘ 2.95%, bezeichnete den Schritt als "so gut wie sicher" und merkte an, dass die europäische Inflation "fest über" dem Ziel der EZB liege.global.morningstar+1

Energie treibt den Anstieg

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.07% prognostiziert einen noch stärkeren Anstieg und rechnet für August mit einer Gesamtinflation von 3,36 % im Jahresvergleich, wobei die Energiepreise um 14,4 % gegenüber 10,3 % im Juli steigen. Die Kerninflation, die Energie und Lebensmittel ausschließt, dürfte leicht von 2,5 % auf 2,6 % steigen.global.morningstar+1

Joachim Schallmayer, Leiter Kapitalmärkte und Strategie bei der DekaBank, erwartet, dass die Inflation in diesem Jahr über 3 % bleibt und möglicherweise bei etwa 3,5 % ihren Höhepunkt erreicht, sieht aber aufgrund von Basiseffekten einen relativ schnellen Rückgang im Frühjahr. Die Ökonomen von Goldman Sachs prognostizieren, dass die Gesamtinflation im vierten Quartal bei 3,4 % ihren Höhepunkt erreichen wird, bevor sie allmählich zurückgeht, wobei die Kerninflation erst Ende 2028 wieder auf 2 % zurückkehren dürfte.global.morningstar

Wie es weitergeht

Trotz der nahezu sicheren Zinserhöhung im September bleibt der weitere Weg ungewiss. Die langfristigen Inflationserwartungen sind weiterhin bei 2 % verankert, und die EZB-Gouverneure sehen laut den Reuters-Quellen keine Notwendigkeit, sich zu weiteren Straffungen zu verpflichten. Die Finanzmärkte erwarten nach September ein oder zwei weitere Zinserhöhungen.kfgo+2

Die europäischen Gasmärkte stellen ein zusätzliches Risiko für den Winter dar. Morningstar erwartet, dass die Gasspeicher der EU bis zum 1. November nur zu 69 % gefüllt sein werden – ein historischer Tiefstand für dieses Datum –, was Europa abhängiger von LNG-Importen macht und anfällig für Preisspitzen bei einem kalten Winter macht. EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel bekräftigte letzte Woche den restriktiven Kurs und sagte gegenüber Bloomberg, dass "weitere Straffungen notwendig sein werden", um die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen.global.morningstar