BCE: Rehn met en garde contre un « conflit d’usure » avant la hausse des taux

Une nouvelle étude de la Banque centrale européenne publiée mardi révèle que la récente poussée d'inflation dans la zone euro a été alimentée "presque entièrement" par des chocs négatifs sur l'approvisionnement énergétique découlant de la guerre en Iran, confortant la décision de la BCE de relever ses taux d'intérêt en juin pour la première fois depuis près de trois ans.

L'énergie et non la relance derrière la dernière hausse des prix

Dans un billet de blog, les économistes de la BCE Kristina Barauskaitė Griškevičienė et Claus Brand ont comparé l'épisode inflationniste actuel à celui qui a suivi l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie en 2022, en analysant des variables telles que les déséquilibres entre l'offre et la demande nés de la pandémie, les disruptions d'approvisionnement énergétique et les mesures de politique budgétaire et monétaire.reuters

"Nos estimations suggèrent que la hausse actuelle de l'inflation globale a été jusqu'à présent, jusqu'à la fin mai 2026, entraînée presque entièrement par des chocs négatifs d'offre d'énergie", ont écrit les chercheurs. En revanche, l'épisode de forte inflation de 2021-2022 a également été alimenté d'abord par la relance monétaire puis par la relance budgétaire, une distinction qui, selon la BCE, justifie sa réponse politique "plus mesurée" cette fois-ci.reuters

La BCE a relevé le taux de sa facilité de dépôt de 2,00% à 2,25% lors de sa réunion de juin, marquant sa première hausse depuis 2023, après le bond des coûts de l'énergie lié aux perturbations du conflit iranien. Les projections de juin de la banque situent l'inflation de la zone euro à 3,0% pour 2026, 2,3% en 2027 et 2,0% en 2028.global.morningstar+1

Rehn met en garde contre le risque d'un conflit prolongé

Séparément mardi, Olli Rehn, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a averti dans un entretien au Financial Times que la banque centrale devait se préparer à un "conflit d'usure" prolongé au Moyen-Orient. "Nous ne devons faire preuve d'aucune complaisance face à ces pressions inflationnistes", a déclaré M. Rehn, pointant du doigt les prix de l'énergie tirés vers le haut par la guerre et la quasi-fermeture du chenal de navigation du détroit d'Ormuz.ft+1

Les déclarations de M. Rehn interviennent avant les données d'août sur l'inflation qui devraient montrer une hausse des prix à la consommation à 3,3% dans les 21 pays de la zone euro, et à un peu plus d'une semaine de la prochaine réunion de la BCE le 10 septembre. Selon Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 5.56%, les responsables politiques sont prêts à relever à nouveau le taux de dépôt à 2,50% lors de cette réunion, bien qu'ils n'aient guère envie de signaler un resserrement supplémentaire au-delà.wtaq+1

Perspectives

La plupart des économistes s'attendaient à ce que le conflit en Iran s'apaise au cours de l'été, mais les combats ont persisté et la rupture du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ces derniers mois a fait grimper les prix du pétrole. Les marchés financiers intègrent désormais une ou deux hausses de taux supplémentaires avant la fin de l'année. Les services de la BCE présenteront des projections économiques actualisées lors de la réunion de septembre, offrant aux décideurs une vue plus complète de la manière dont le conflit continue de façonner les perspectives d'inflation de la zone euro.linkedin+2