ECB:s Rehn varnar för utnötningskrig inför räntehöjning

Ny forskning från Europeiska centralbanken som publicerades på tisdagen visar att den senaste tidens uppgång i eurozonens inflation "nästan helt" har drivits av negativa energiförsörjningschocker till följd av kriget i Iran. Detta ger stöd åt ECB:s beslut att i juni höja styrräntan för första gången på nästan tre år.

Energi, inte stimulanser, bakom senaste prisuppgången

I ett blogginlägg jämförde ECB-ekonomerna Kristina Barauskaitė Griškevičienė och Claus Brand den nuvarande inflationsperioden med den som följde på Rysslands fullskaliga invasion av Ukraina 2022. De analyserade variabler som obalanser i efterfrågan och utbud från pandemitiden, störningar i energiförsörjningen samt finans- och penningpolitiska åtgärder.reuters

"Våra uppskattningar tyder på att den nuvarande ökningen av totalinflationen fram till slutet av maj 2026 hittills nästan helt har drivits av negativa energiförsörjningschocker," skrev forskarna. Som jämförelse drevs inflationsvågen 2021 till 2022 också först av penningpolitiska stimulanser och senare av finanspolitiska stimulanser, en skillnad som ECB menar stödjer deras mer avvaktande penningpolitiska reaktion denna gång.reuters

ECB höjde sin inlåningsränta från 2,00 % till 2,25 % vid sitt möte i juni, vilket var den första höjningen sedan 2023, efter att energikostnaderna steg kraftigt till följd av störningar kopplade till Iran-konflikten. Bankens prognoser från juni bedömer inflationen i eurozonen till 3,0 % för 2026, 2,3 % för 2027 och 2,0 % för 2028.global.morningstar+1

Rehn varnar för risk för utdraget krig

Parallellt på tisdagen varnade ECB-rådsledamoten Olli Rehn i en intervju med Financial Times för att centralbanken måste förbereda sig på ett utdraget "utnötningskrig" i Mellanöstern. "Vi får inte visa någon självgodhet inför detta inflationstryck," sade Rehn och hänvisade till energipriser som drivits upp av kriget och den nästan totala nedstängningen av Hormuzsundet.ft+1

Rehns uttalande kom inför inflationsdata för augusti som väntas visa att konsumentpriserna i eurozonens 21 länder stiger till 3,3 %, och drygt en vecka före ECB:s nästa räntebesked den 10 september. Enligt Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 5.44% är beslutsfattarna redo att höja inlåningsräntan igen till 2,50 % vid mötet, även om de inte har något större intresse av att signalera ytterligare stramningar därefter.wtaq+1

Framtidsutsikter

De flesta ekonomer hade räknat med att Iran-konflikten skulle trappas ned under sommaren, men striderna har fortsatt och en kollapsad vapenvila mellan USA och Iran under de senaste månaderna har pressat upp oljepriserna. Finansmarknaderna prissätter nu ytterligare en eller två räntehöjningar före årets slut. ECB:s stabsmedlemmar kommer att presentera uppdaterade ekonomiska prognoser vid septembermötet, vilket ger beslutsfattarna en mer fullständig bild av hur konflikten fortsätter att forma eurozonens inflationsutsikter.linkedin+2