BCE: Rehn advierte de un «conflicto de desgaste» ante la próxima subida de tipos

Un nuevo estudio del Banco Central Europeo publicado este martes reveló que el reciente repunte de la inflación en la eurozona se ha debido "casi por completo" a perturbaciones negativas en el suministro energético derivadas de la guerra en Irán, lo que respalda la decisión del BCE de subir los tipos de interés en junio por primera vez en casi tres años.

La energía, y no los estímulos, detrás del último repunte de precios

En una entrada de blog, los economistas del BCE Kristina Barauskaitė Griškevičienė y Claus Brand compararon el actual episodio de inflación con el posterior a la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia en 2022, analizando variables como los desequilibrios entre oferta y demanda tras la pandemia, las interrupciones en el suministro energético y las medidas de política fiscal y monetaria.reuters

"Nuestras estimaciones sugieren que el aumento actual de la inflación general ha estado impulsado hasta ahora, hasta finales de mayo de 2026, casi por completo por perturbaciones negativas en la oferta de energía", escribieron los investigadores. En cambio, el periodo de alta inflación de 2021-2022 también se vio alimentado primero por estímulos monetarios y más tarde por estímulos fiscales, una distinción que según el BCE justifica su respuesta de política monetaria "más medida" esta vez.reuters

El BCE elevó su tipo de interés de la facilidad de depósito del 2,00% al 2,25% en su reunión de junio, en su primera subida desde 2023, después de que los costes de la energía se dispararan tras las perturbaciones vinculadas al conflicto con Irán. Las proyecciones del banco de junio sitúan la inflación de la eurozona en el 3,0% para 2026, el 2,3% en 2027 y el 2,0% en 2028.global.morningstar+1

Rehn advierte del riesgo de un conflicto prolongado

Por otra parte, este martes, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Olli Rehn, advirtió en una entrevista con el Financial Times que el banco central debe prepararse para un "conflicto de desgaste" prolongado en Oriente Medio. "No debemos mostrar ninguna complacencia ante estas presiones inflacionistas", afirmó Rehn, señalando el alza de los precios de la energía provocada por la guerra y el casi cierre de la ruta marítima del estrecho de Ormuz.ft+1

Las declaraciones de Rehn se produjeron antes de los datos de inflación de agosto, que prevén que los precios de consumo en la eurozona de 21 países suban al 3,3%, y a poco más de una semana de la próxima reunión de política monetaria del BCE el 10 de septiembre. Según Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 4.69%, los responsables de la política monetaria están dispuestos a subir de nuevo el tipo de depósito al 2,50% en esa reunión, aunque apenas tienen disposición a anticipar nuevos endurecimientos más allá de esa fecha.wtaq+1

Perspectivas futuras

La mayoría de los economistas preveía que el conflicto en Irán remitiera durante el verano, pero los combates han persistido y el colapso del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán en los últimos meses ha impulsado al alza los precios del petróleo. Los mercados financieros descuentan ahora una o dos subidas de tipos adicionales antes de que finalice el año. El personal del BCE presentará proyecciones económicas actualizadas en la reunión de septiembre, ofreciendo a los responsables de la política monetaria una visión más completa de cómo el conflicto sigue reconfigurando las perspectivas de inflación de la eurozona.linkedin+2