BCE: Kazaks estime que les taux pourraient devoir passer en territoire restrictif

Martins Kazaks, membre du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, a déclaré que la BCE pourrait devoir faire passer les taux d'intérêt en territoire restrictif, alors que la guerre en Iran pousse les prix de l'énergie à la hausse et maintient l'inflation dans la zone euro bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale.

« Les arguments en faveur d'un nouveau resserrement s'accumulent », a déclaré M. Kazaks, également gouverneur de la banque centrale de Lettonie, lors d'un entretien téléphonique accordé à Reuters et publié dimanche. Ses remarques interviennent quelques jours après que la BCE a relevé jeudi son taux d'intérêt directeur de 2,25 % à 2,5 %, marquant ainsi sa deuxième hausse de l'année 2026.economictimes.indiatimes+1

Les taux pourraient dépasser le niveau neutre

M. Kazaks a indiqué que le taux actuel de 2,5 %, que la BCE considère comme la limite supérieure de sa fourchette neutre estimée, ne doit pas être perçu comme un plafond. « Les taux d'intérêt pourraient devoir s'engager en territoire restrictif », a-t-il affirmé. « Il n'y a pas de seuil inobservable ni d'obstacle particulier à franchir pour que les taux dépassent 2,50 % ».globalbankingandfinance

Bien que M. Kazaks ait refusé de préciser si une hausse des taux pourrait intervenir dès le mois d'octobre, il a indiqué que la BCE pourrait poursuivre son resserrement de manière « progressive ». « Grâce aux décisions passées qui s'avèrent appropriées, nous pouvons jusqu'à présent nous permettre d'agir sans précipitation ni fébrilité », a-t-il expliqué.globalbankingandfinance

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a renforcé ce ton ferme au cours du week-end, déclarant que l'inflation dans la zone euro « restera élevée pendant un certain temps », selon Bloomberg.globaltimes

Coûts de l'énergie et risques salariaux

L'inflation dans la zone euro s'est établie à 3,3 % en août, et la BCE prévoit qu'elle atteindra en moyenne 3,6 % au dernier trimestre 2026. Le conflit en Iran a propulsé les cours du pétrole au-dessus de 100 dollars le barrel, compliquant les perspectives des banques centrales à travers le monde. La Réserve fédérale et la Banque du Japon doivent toutes deux aborder leur politique monétaire plus tard cette semaine.devdiscourse+2

M. Kazaks a averti que l'économie de la zone euro fonctionne près de sa capacité maximale, ce qui pourrait faciliter la répercussion du coût élevé des carburants sur les salaires et les prix à la consommation. « L'écart de production se résorbe, ce qui signifie que la transmission aux prix et aux salaires pourrait se renforcer », a-t-il prévenu. « C'est clairement un risque à la hausse pour l'inflation ».globalbankingandfinance

Les salaires négociés dans la zone euro ont progressé de 2,44 % sur un an au cours du trimestre clos en juin, marquant un ralentissement par rapport aux 2,56 % enregistrés au premier trimestre. Cette modération offre un certain soulagement, mais M. Kazaks a averti que des hausses prolongées des produits de première nécessité comme le carburant et l'alimentation pourraient faire sortir l'inflation de ce qu'il a appelé la « zone d'inattention » des ménages et des entreprises.economictimes.indiatimes+1

Un équilibre difficile à trouver

La BCE est confrontée à une marge de manœuvre étroite entre contenir l'inflation et éviter un resserrement excessif qui pourrait fragiliser la croissance. Des taux d'intérêt plus élevés peuvent freiner la demande, mais ne peuvent pas résoudre le choc d'offre à l'origine de la hausse des prix de l'énergie. Le conflit en Iran ajoutant une incertitude persistante aux perspectives énergétiques, les déclarations de M. Kazaks suggèrent que la BCE prépare les marchés à une période prolongée de resserrement monétaire, même au risque d'un ralentissement de l'activité économique.globaltimes