Kazaks del BCE advierte que los tipos podrían entrar en terreno restrictivo

El miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, Martins Kazaks, afirmó que el BCE podría tener que llevar los tipos de interés a terreno restrictivo a medida que la guerra en Irán impulsa al alza los precios de la energía y mantiene la inflación de la eurozona muy por encima del objetivo del 2 % del banco central.

"Cada vez hay más argumentos a favor de un mayor endurecimiento", declaró a Reuters Kazaks, quien también ocupa el cargo de gobernador del banco central de Letonia, en una entrevista telefónica publicada el domingo. Sus comentarios se produjeron días después de que el BCE elevara el jueves su tipo de interés clave del 2,25 % al 2,5 %, lo que supuso su segunda subida de 2026.economictimes.indiatimes+1

Los tipos podrían superar el nivel neutral

Kazaks indicó que el tipo actual del 2,5 %, que el BCE considera el límite superior de su rango neutral estimado, no debería tratarse como un techo. "Es posible que los tipos de interés tengan que adentrarse en terreno restrictivo", señaló. "No existe un umbral inobservable ni un listón más alto que alcanzar para que los tipos superen el 2,50 %".globalbankingandfinance

Aunque Kazaks rehusó precisar si el aumento de tipos podría producirse ya en octubre, afirmó que el BCE podría continuar el endurecimiento de forma "gradual". "Gracias a las decisiones pasadas, que han demostrado ser apropiadas, hasta ahora podemos permitirnos actuar sin prisas ni precipitaciones", afirmó.globalbankingandfinance

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, reforzó este tono restrictivo durante el fin de semana al señalar que la inflación en la zona euro "se mantendrá elevada durante algún tiempo", según Bloomberg.globaltimes

Costes energéticos y riesgos salariales

La inflación de la eurozona se situó en el 3,3 % en agosto y el BCE prevé que alcance una media del 3,6 % en el último trimestre de 2026. El conflicto de Irán ha impulsado los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, lo que complica las perspectivas para los bancos centrales de todo el mundo. Se espera que tanto la Reserva Federal como el Banco de Japón aborden la política de tipos más adelante esta semana.devdiscourse+2

Kazaks advirtió de que la economía de la eurozona está operando cerca de su capacidad máxima, lo que podría facilitar que el mayor coste del combustible se traslade a los salarios y a los precios de consumo. "La brecha de producción se está cerrando, lo que significa que la transmisión a los precios y los salarios podría reforzarse", afirmó. "Eso representa claramente un riesgo al alza para la inflación".globalbankingandfinance

Los salarios negociados en la zona euro subieron un 2,44 % interanual en el trimestre finalizado en junio, ralentizándose frente al 2,56 % del primer trimestre. Esta moderación ofrece cierto alivio, pero Kazaks advirtió de que los aumentos prolongados en bienes de primera necesidad como el combustible y los alimentos podrían sacar a la inflación de lo que denominó la "zona de inatención" para los hogares y las empresas.economictimes.indiatimes+1

Un difícil equilibrio

El BCE se enfrenta a un estrecho margen entre contener la inflación y evitar un endurecimiento excesivo que pueda debilitar el crecimiento. Unos tipos de interés más altos pueden frenar la demanda, pero no pueden resolver el choque de oferta en el origen del encarecimiento de la energía. Dado que el conflicto de Irán añade una incertidumbre persistente a las perspectivas energéticas, las declaraciones de Kazaks sugieren que el BCE está preparando a los mercados para un periodo prolongado de endurecimiento monetario, incluso a riesgo de ralentizar la actividad económica.globaltimes