ԵԿԲ-ի Կազակս. Տոկոսադրույքները կարող են անցնել սահմանափակող տիրույթ

Եվրոպական կենտրոնական բանկի քաղաքականություն մշակող Մարտինշ Կազակսը հայտարարել է, որ ԵԿԲ-ն գուցե ստիպված լինի տոկոսադրույքները մտցնել սահմանափակող տիրույթ, քանի որ Իրանում պատերազմը բարձրացնում է էներգակիրների գները և եվրոյի գոտու գնաճը պահում կենտրոնական բանկի 2% թիրախից զգալիորեն բարձր մակարդակում:

«Հետագա խստացման օգտին փաստարկներն ավելանում են», կիրակի օրը հրապարակված Reuters-ի հեռախոսազրույցում ասել է Կազակսը, ով նաև Լատվիայի կենտրոնական բանկի ղեկավարն է: Նրա մեկնաբանությունները հնչել են այն բանից օրեր անց, երբ ԵԿԲ-ն հինգշաբթի օրը հիմնական տոկոսադրույքը 2.25%-ից բարձրացրել է 2.5%-ի, ինչը 2026 թվականի երկրորդ բարձրացումն է:economictimes.indiatimes+1

Տոկոսադրույքները կարող են անցնել չեզոք մակարդակը

Կազակսը նշել է, որ ընթացիկ 2.5% տոկոսադրույքը, որը ԵԿԲ-ն համարում է գնահատված չեզոք միջակայքի վերին սահմանը, չպետք է ընկալվի որպես առաստաղ: «Տոկոսադրույքները գուցե ստիպված լինեն մտնել սահմանափակող տիրույթ», ասել է նա: «Չկա որևէ չտեսնված շեմ կամ ավելի բարձր նշաձող, որին պետք է հասնել, որպեսզի տոկոսադրույքները բարձրանան 2.50%-ից»:globalbankingandfinance

Թեև Կազակսը հրաժարվել է նշել, թե արդյոք տոկոսադրույքի բարձրացումը կարող է տեղի ունենալ արդեն հոկտեմբերին, նա ասել է, որ ԵԿԲ-ն կարող է շարունակել խստացումը «փուլ առ փուլ» եղանակով: «Շնորհիվ անցյալի որոշումների, որոնք ճիշտ են դուրս եկել, առայժմ կարող ենք թույլ տալ գործել առանց շտապողականության կամ կտրուկ քայլերի», ասել է նա:globalbankingandfinance

ԵԿԲ նախագահ Քրիստին Լագարդը հանգստյան օրերին ամրապնդել է խստացման կողմնակիցների դիրքորոշումը, Bloomberg-ի համաձայն նշելով, որ եվրոյի գոտում գնաճը «որոշ ժամանակ կպահպանվի բարձր մակարդակում»:globaltimes

Էներգակիրների ծախսերը և աշխատավարձերի ռիսկերը

Եվրոյի գոտում գնաճը օգոստոսին կազմել է 3.3%, և ԵԿԲ-ն ակնկալում է, որ 2026 թվականի վերջին քառորդում այն միջինում կկազմի 3.6%: Իրանական հակամարտությունը նավթի գները բարձրացրել է մեկ բարելի դիմաց 100 դոլարից վեր՝ բարդացնելով կենտրոնական բանկերի կանխատեսումներն ամբողջ աշխարհում: Ակնկալվում է, որ Դաշնային պահուստային համակարգը և Ճապոնիայի բանկը այս շաբաթ ավելի ուշ կանդրադառնան տոկոսադրույքների քաղաքականությանը:devdiscourse+2

Կազակսը զգուշացրել է, որ եվրոյի գոտու տնտեսությունը գործում է իր հնարավորությունների առավելագույնին մոտ, ինչը կարող է դյուրացնել վառելիքի բարձր ծախսերի փոխանցումը աշխատավարձերին և սպառողական գներին: «Արտադրական ճեղքվածքը կրճատվում է, ինչը նշանակում է, որ գներին և աշխատավարձերին փոխանցումը կարող է ուժեղանալ», ասել է նա: «Դա ակնհայտորեն գնաճի բարձրացման ռիսկ է»:globalbankingandfinance

Եվրոյի գոտում պայմանագրային աշխատավարձերը հունիսին ավարտված երեք ամիսներին տարեկան կտրվածքով աճել են 2.44%-ով՝ դանդաղելով առաջին քառորդի 2.56%-ից: Այս մեղմացումը որոշակի սփոփանք է տալիս, սակայն Կազակսը զգուշացրել է, որ առաջին անհրաժեշտության ապրանքների, ինչպիսիք են վառելիքը և սննդամթերքը, երկարատև թանկացումը կարող է գնաճը դուրս բերել տնային տնտեսությունների և բիզնեսների «անուշադրության գոտուց»:economictimes.indiatimes+1

Բարդ հավասարակշռում

ԵԿԲ-ն կանգնած է բարդ ընտրության առջև՝ գնաճի զսպման և չափազանց խիստ քաղաքականությունից խուսափելու միջև, որը կարող է թուլացնել աճը: Բարձր տոկոսադրույքները կարող են զսպել պահանջարկը, սակայն չեն կարող լուծել առաջարկի ցնցումը, որն ընկած է էներգակիրների գնաճի հիմքում: Քանի որ Իրանի հակամարտությունը մշտական անորոշություն է ավելացնում էներգետիկ հեռանկարներին, Կազակսի դիտարկումները հուշում են, որ ԵԿԲ-ն շուկաները նախապատրաստում է դրամավարկային քաղաքականության երկարատև խստացման շրջանին, նույնիսկ տնտեսական ակտիվության դանդաղեցման ռիսկի գնով:globaltimes