Armani : vers une cession de capital un an après le décès de son fondateur

Un an jour pour jour après le décès de Giorgio Armani à l'âge de 91 ans, la maison de couture italienne qui porte son nom entame ce que les observateurs du secteur qualifient de chapitre le plus crucial de son histoire : une période qui permettra de vérifier si la marque peut évoluer au-delà de son fondateur tout en préservant l'identité qu'il a bâtie sur cinq décennies.

Dans son testament, Armani a stipulé qu'une première vente d'environ 15 % de l'entreprise devait avoir lieu entre 12 et 18 mois après sa mort, suivie de la cession d'une participation plus importante ou d'une introduction en bourse, selon Reuters. Ce processus, pour lequel Rothschild intervient en tant que conseiller financier, devrait s'accélérer dans les prochaines semaines, bien que deux sources proches du dossier aient indiqué à Reuters que ces échéances ne sont pas strictement contraignantes et qu'une transaction pourrait être reportée si les conditions de marché ne permettent pas d'obtenir une valorisation adéquate.reuters

Une marque à la croisée des chemins

L'entreprise a passé l'année écoulée à se concentrer sur la gouvernance d'entreprise plutôt que sur sa transformation, une stratégie qui, selon les consultants, comporte désormais ses propres risques. « La continuité est le bon choix pour passer le cap de la première année. Cela devient, ou pourrait de venir, un risque si cela se transforme en inertie », explique Francesco Fiorese, associé au sein du cabinet de conseil Simon-Kucher.fashionnetwork+1

Les ventes ont diminué de 2,8 % à taux de change constants pour s'établir à 2,2 milliards d'euros sur l'année écoulée, le secteur du luxe dans son ensemble étant pénalisé par les tensions géopolitiques avec l'Iran et le ralentissement de la consommation en Chine. Le directeur général Giuseppe Marsocci, cadre historique du groupe, a déclaré lors d'un événement en juillet qu'Armani ne chercherait pas de solutions à court terme et restait dans une phase de transition, collaborant avec de nouveaux membres du conseil d'administration, dont l'ancien PDG de Gucci, Marco Bizzarri.reuters+1

« Le grand défi sera de maintenir l'équilibre entre l'identité qui nous définit et l'évolution inévitable que nous devrons poursuivre », a déclaré Giuseppe Marsocci.reuters

Des prétendants sur les rangs

Le testament d'Armani désigne LVMH, EssilorLuxottica et L'Oréal comme des acheteurs potentiels. Des banquiers et conseillers consultés par Reuters ont valorisé le groupe entre 5 et 7 milliards d'euros environ.reuters

Chaque acquéreur potentiel affiche des motivations différentes. Pour L'Oréal et EssilorLuxottica, une prise de participation permettrait de protéger des accords de licence qui ont généré près de 2 milliards d'euros de revenus combinés l'an dernier. L'Oréal a indiqué à Reuters qu'il « étudierait cette opportunité » mais n'a que peu d'intérêt à se lancer dans la mode, préférant se concentrer sur la préservation d'une licence beauté qui court jusqu'en 2050. EssilorLuxottica n'envisagerait qu'une participation minoritaire, potentiellement en partenariat avec d'autres candidats.devdiscourse+1

LVMH, seul prétendant de taille suffisante pour intégrer la mode, la lunetterie et la beauté sous un même toit, a étudié de près un investissement direct, mais sa préférence pour le contrôle des marques de son portefeuille pourrait compliquer la donne, en particulier si les héritiers optent plutôt pour une introduction en bourse.reuters

Et maintenant ?

Giuseppe Marsocci a évoqué une coentreprise pour développer de nouveaux Armani Hotels & Resorts comme un signal de l'orientation future de l'entreprise. Le groupe disposait de 500 millions d'euros de trésorerie nette fin 2025, ce qui lui donne une marge de manœuvre financière pour mener à bien les négociations.freemalaysiatoday+1

Comme le souligne Gonzalo Brujó, PDG du cabinet de conseil Interbrand Global, les partenariats de licence avec L'Oréal et EssilorLuxottica restent rentables, et la demande pour des produits d'appel plus accessibles comme les accessoires et la beauté continue de croître, même dans un contexte de contraction des dépenses de consommation.reuters