Öljyn hinnan nousu hämärtää EKP:n heinäkuun korkopäätöstä tuottojen noustessa huippuihin

Euroalueen joukkovelkakirjojen tuotot nousivat keskiviikkona, kun Yhdysvaltojen ja Iranin välisten vihollisuuksien uusi kärjistyminen nosti öljyn hintaa ja herätti inflaatiopelot uudelleen, mikä nosti Euroopan keskuspankin tulevan heinäkuun 23. päivän kokouksen valokeilaan. Markkinat hinnoittelevat noin 85 prosentin todennäköisyyden sille, että EKP pitää korot ennallaan, vaikka energiasta johtuvat hintapaineet monimutkaistavat näkymiä.wsj+1

Bundesbankin pääjohtaja Joachim Nagel on viime viikkoina korostanut toistuvasti varovaista ja datariippuvaista lähestymistapaa, kieltäytyen tukemasta lisäkorkojen nostoja ja pitäen samalla kaikki vaihtoehdot avoimina. Puhuessaan EKP:n keskuspankkifoorumissa Sintrassa kesäkuun lopussa Nagel sanoi, että on "liian aikaista tehdä tällaista päätöstä" siitä, tarvitaanko lisänostoja, varoittaen samalla, että inflaatio "pysyy merkittävästi tavoitettamme korkeammalla".econostream-media+1

Öljyn hinta herättää inflaatiohuolet uudelleen

Brent-raakaöljy nousi tällä viikolla yli 85 dollariin tynnyriltä sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Iran vaihtoivat iskuja kamppailussa Hormuzinsalmen hallinnasta, mikä UPI:n mukaan merkitsi kuukauden huippua. The New York Times raportoi, että Brent nousi maanantaina yli 9 %, saavuttaen tason, joka on noin 15 % korkeampi kuin sotaa edeltävät hinnat. Semafor kuvaili maanantain liikettä suurimmaksi päiväkohtaiseksi nousuksi sitten vuoden 2020.upi+2

The Wall Street Journal raportoi maanantaina, että eurooppalaiset joukkovelkakirjojen tuotot nousivat Yhdysvaltain valtionlainojen mukana, ja 10-vuotisen Saksan bundin tuotto nousi noin 6 peruspistettä 3,15 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten toukokuun puolivälin. Markkinat hinnoittelevat nyt lähes kahta EKP:n neljännesprosenttiyksikön koronnostoa joulukuuhun mennessä, kun viikkoa aiemmin odotettiin vain yhtä, Journalin siteeraamien LSEG-tietojen mukaan.wsj

Perusteet tauolle

EKP nosti talletuskorkoaan 25 peruspisteellä 2,25 prosenttiin kesäkuun 11. päivän kokouksessaan – ensimmäinen nosto sitten vuoden 2023 – suorana vastauksena siihen, että inflaatio ylitti 3 % Iranin konfliktin energiakustannuksiin kohdistuvien vaikutusten vuoksi. Tuolloin lähteet kertoivat Reutersille, ettei heinäkuun nosto ollut perusskenaario; päättäjät uskoivat, että tarvittaisiin uusi energian hintashokki, jotta toimia harkittaisiin ennen syyskuuta.reuters+1

Sen jälkeen kesäkuun 17. päivänä allekirjoitettu lyhyt Yhdysvaltojen ja Iranin välinen tulitaukosopimus oli antanut öljyn hinnan laskea 70 dollarin tynnyrihintaan, mikä sai useat EKP:n virkamiehet viestimään, että heinäkuun tauko oli todennäköinen. Mutta tuon tulitauon romahdus on nyt monimutkaistanut tilannetta. Heinäkuun 8. päivänä Nagel myönsi, että uusi kärjistyminen on tehnyt heinäkuun päätöksestä "epäselvän", todeten: "Onko uusi koronnosto mahdollinen? Kyllä. Onko mahdollista pitää korot ennallaan? Myös kyllä".wsj+2

Mitä seuraavaksi

Öljyn hinnan elpymisestä huolimatta markkinahinnoittelu viittaa siihen, että sijoittajat odottavat edelleen EKP:n odottavan. Trading Economicsin tiedot osoittivat euroalueen 10-vuotisten joukkovelkakirjojen tuottojen olleen 3,46 % heinäkuun 13. päivänä, mikä on hieman korkeampi, mutta ei vielä touko- ja kesäkuun konfliktin huipun tasolla. EKP:n päättäjä Pierre Wunsch kertoi Reutersille kesäkuussa, että hän kannattaisi odottamista syyskuuhun "vain, jos saapuva tieto osoittautuisi epäselväksi", korostaen tarvetta seurata, leviääkö inflaatio energian ulkopuolelle palveluihin ja palkkoihin.tradingeconomics+1

EKP:n neuvosto kokoontuu 22.–23. heinäkuuta tekemään päätöksensä. Talletuskorko on tällä hetkellä 2,25 %, ja markkinat odottavat korkojen nousevan 2,65 prosenttiin vuoden loppuun mennessä.robinhood+1