Qatar lanza su primer bono público desde el inicio de la crisis en Ormuz

Qatar está colocando su primer bono público internacional desde noviembre de 2025, en un intento del Estado del Golfo por cubrir el creciente déficit presupuestario provocado por la paralización casi total de sus exportaciones de gas natural licuado durante la guerra entre Estados Unidos e Irán.

El gobierno ofrece deuda denominada en dólares en tramos a cinco y diez años, con una guía de diferencial inicial de unos 85 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro estadounidense para el tramo corto y 95 puntos básicos para el bono a diez años, según Bloomberg. Estos diferenciales representan un aumento drástico respecto a la última venta pública de Qatar en noviembre de 2025, cuando colocó 4.000 millones de dólares en bonos y sukuk con diferenciales de apenas 15 a 20 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro.bloomberg+1

El déficit se dispara por la pérdida de ingresos del gas

La venta de bonos se produce en un momento en que la situación fiscal de Qatar se ha deteriorado a un ritmo que pocos anticipaban cuando el estrecho de Ormuz quedó efectivamente cerrado al transporte comercial a principios de este año. El déficit presupuestario de Qatar se duplicó con creces hasta los 21.200 millones de riyales (5.800 millones de dólares) en el segundo trimestre de 2026, frente a los 10.300 millones del primer trimestre, según el Ministerio de Finanzas. El déficit acumulado del primer semestre, de 31.500 millones de riyales, ya ha superado los 21.800 millones previstos inicialmente para todo el año.mof+2

Qatar, uno de los mayores exportadores de GNL del mundo, vio reducida su producción a partir de marzo después de que los clientes navieros declararan fuerza mayor ante la imposibilidad de transitar por el estrecho de Ormuz. El CEO de QatarEnergy, Saad al-Kaabi, afirmó el domingo en el Foro Económico de Qatar en Nueva York que el país "produce muy poco GNL" y que los ataques al centro de exportación de Ras Laffan dañaron dos trenes de GNL, cuyas reparaciones podrían durar tres años.eprinc+1

Calificación crediticia y endeudamiento en el Golfo

A pesar de la presión fiscal, Qatar mantiene sólidas calificaciones crediticias. Fitch confirmó su calificación AA a principios de septiembre y retiró al país de la lista de vigilancia negativa en la que había sido incluido en marzo, aunque mantuvo una perspectiva negativa citando los riesgos continuos para las exportaciones de gas. S&P Global ↘ 0.21% confirmó su calificación AA en marzo, y Moody's ↘ 0.29% ha mantenido su perspectiva estable.spglobal+2

Qatar no es el único que recurre a los mercados de deuda. Abu Dabi, Qatar y Kuwait han emitido colectivamente 7.000 millones de dólares en colocaciones privadas de bonos desde que comenzó la guerra, y se espera que los Estados del Golfo sigan endeudándose para financiar infraestructuras que eviten el cuello de botella de Ormuz. El impacto económico general ha sido grave: el crudo ha cotizado por encima de los 100 dólares por barril desde marzo, y el cierre ha interrumpido aproximadamente el 39 por ciento del comercio mundial hasta septiembre.bloomberg+2