Katar, Hürmüz krizinden bu yana ilk kamu tahvil ihracını gerçekleştirdi

Katar, ABD-İran savaşı sırasında sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatının neredeyse tamamen durmasıyla oluşan bütçe açığını kapatmak amacıyla Kasım 2025'ten bu yana ilk kez uluslararası kamu tahvili satışı gerçekleştiriyor.

Bloomberg'in haberine göre hükümet, beş ve 10 yıllık vadelerle dolar cinsi borçlanma araçları sunuyor. Kısa vadeli dilim için ABD Hazine tahvillerinin yaklaşık 85 baz puan, 10 yıllık tahvil için ise 95 baz puan üzerinde bir spread öngörülüyor. Bu spread oranları, Katar'ın 4 milyar dolarlık tahvil ve sukuk satışı gerçekleştirdiği Kasım 2025'teki 15 ila 20 baz puanlık seviyelerden keskin bir artışa işaret ediyor.bloomberg+1

Gaz Geliri Kaybıyla Büyüyen Açık

Tahvil satışı, Katar'ın mali durumunun Hürmüz Boğazı'nın ticari taşımacılığa kapatılmasından bu yana beklenenden daha hızlı bozulduğu bir dönemde gerçekleşiyor. Maliye Bakanlığı'na göre, Katar'ın bütçe açığı 2026'nın ikinci çeyreğinde, ilk çeyrekteki 10,3 milyar riyalden 21,2 milyar riyale ($5,8 milyar) yükselerek iki katından fazla arttı. Yılın ilk yarısındaki toplam 31,5 milyar riyallik açık, tüm yıl için öngörülen 21,8 milyar riyallik tahmini şimdiden geride bıraktı.mof+2

Dünyanın en büyük LNG ihracatçılarından biri olan Katar, nakliye müşterilerinin Hürmüz Boğazı'ndan geçişin imkansızlığı nedeniyle mücbir sebep ilan etmesinin ardından Mart ayından itibaren üretimi kısıtlamıştı. QatarEnergy CEO'su Saad al-Kaabi, Pazar günü New York'taki Katar Ekonomik Forumu'nda yaptığı açıklamada, ülkenin "çok az miktarda LNG ürettiğini" ve Ras Laffan ihracat merkezine düzenlenen saldırıların iki LNG hattına zarar verdiğini, onarım çalışmalarının ise üç yıl sürmesinin beklendiğini ifade etti.eprinc+1

Kredi Notu ve Körfez'in Borçlanma İhtiyacı

Mali baskılara rağmen Katar güçlü kredi notlarını koruyor. Fitch, Eylül ayı başında AA notunu teyit ederek ülkeyi Mart ayında aldığı negatif izleme listesinden çıkardı, ancak gaz ihracatına yönelik devam eden riskler nedeniyle negatif görünümü korudu. S&P Global ↘ 0.21% Mart ayında AA notunu teyit ederken, Moody's ↘ 0.29% görünümü durağan seviyede tuttu.spglobal+2

Katar borç piyasalarına yönelen tek ülke değil. Savaşın başlamasından bu yana Abu Dabi, Katar ve Kuveyt toplamda 7 milyar dolarlık özel tahvil ihracı gerçekleştirdi ve Körfez ülkelerinin Hürmüz geçişini baypas edecek altyapıyı finanse etmek için daha fazla borçlanması bekleniyor. Ekonomik maliyet oldukça ağır: Ham petrol fiyatları Mart ayından bu yana varil başına 100 doların üzerinde seyrediyor ve boğazın kapanması Eylül ayı itibarıyla küresel ticaretin tahminen yüzde 39'unu sekteye uğrattı.bloomberg+2