Los mercados globales se estabilizan ante la primera subida de tipos de la Fed desde 2023

Los mercados globales encontraron una frágil estabilidad el miércoles, ya que la pausa en la escalada de los precios del petróleo y el retroceso en los rendimientos de los bonos ofrecieron un respiro antes de la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal, en la que se espera ampliamente la primera subida desde 2023.

El índice paneuropeo STOXX 600 subió un 0,4%, el DAX alemán avanzó un 0,4% y el IBEX español ganó un 0,6%, según Reuters. En Asia, el indicador de renta variable de MSCI subió un 0,2%, rompiendo una racha de cuatro días de pérdidas, mientras que el Topix de Japón subió un 0,5% y el S&P/ASX 200 de Australia sumó un 0,3%. Los futuros del S&P 500 registraron ligeras alzas, y los futuros del Nasdaq también apuntaban al alza.bloomberg+2

Una subida prácticamente garantizada

Los mercados descuentan una probabilidad superior al 90% de un incremento de 25 puntos básicos cuando la Fed anuncie su decisión a las 14:00 hora del este de EE. UU., según la herramienta FedWatch de CME. Este movimiento marcaría un giro radical respecto al inicio del año, cuando los inversores esperaban dos recortes de tipos en 2026. En su lugar, una inflación más alta de lo previsto, impulsada por un aumento de aproximadamente el 20% en el crudo Brent este mes, y la preocupación por los presupuestos gubernamentales han empujado a los responsables de la política monetaria hacia el endurecimiento.businessinsider+2

El rendimiento del Tesoro a 10 años, que el martes superó el 5% por primera vez desde 2007, retrocedió al 4,98% en las operaciones asiáticas del miércoles. El crudo Brent cayó un 0,6% hasta situarse en torno a los 108 dólares por barril, ya que las ganancias impulsadas por las interrupciones del suministro parecían haber tocado techo.bloomberg+1

La prueba de credibilidad de Warsh

La decisión sobre los tipos servirá también como una prueba de credibilidad para el presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien se enfrenta a presiones desde múltiples frentes. El presidente Trump reiteró el domingo su preferencia por tener los tipos de interés más bajos del mundo, y el gobernador de la Fed, Stephen Miran, argumentó el martes que una subida sería un error. Sin embargo, Warsh, quien antes de asumir el cargo criticó a su predecesor Jerome Powell por recortar los tipos con demasiada lentitud, corre el riesgo de parecer políticamente comprometido si se mantiene firme en medio de una inflación elevada.xtb+1

Peter Dragicevich, estratega de divisas para Asia-Pacífico en Corpay, señaló que ya se ha descontado tanto endurecimiento que a Warsh podría resultarle difícil sonar más restrictivo de lo que el mercado espera. "Es probable que se produzca un estallido de volatilidad tras el anuncio de la Fed, y vemos riesgos de que el dólar se debilite después del evento", afirmó.bloomberg

Lo que sugiere la historia

Para los inversores que se preparan para las consecuencias, los datos históricos ofrecen cierta tranquilidad. En seis ciclos de endurecimiento de la Fed desde 1994, las acciones han registrado de media rendimientos negativos en los primeros cuatro meses antes de volverse positivos, con el S&P 500 promediando una ganancia del 6,7% y una rentabilidad mediana del 10,7% doce meses después de la primera subida, según datos de LPL Financial ↗ 1.37%. Los estrategas de Citi Citigroup Inc. ↗ 1.18% se hicieron eco de este hallazgo, señalando que la renta variable global "tiende a tambalearse al comienzo de los ciclos de subidas de la Fed, aunque sigue subiendo de media entre 6 y 12 meses después", y mantuvieron su previsión de ganancias impulsadas por los beneficios hasta mediados de 2027.inc+1

Aun así, la prima de riesgo de la renta variable, la diferencia entre el rendimiento de los beneficios del S&P 500 y el rendimiento del Tesoro a 10 años, se sitúa en su nivel más bajo desde 2002, lo que significa que las acciones tienen poco margen de protección si los rendimientos continúan subiendo.businessinsider