Globální trhy se stabilizovaly, Fed se chystá na první zvýšení sazeb od roku 2023

Globální trhy našly ve středu křehkou půdu pod nohama. Zastavení růstu cen ropy a pokles výnosů dluhopisů přinesly úlevu před rozhodnutím Federálního rezervního systému o úrokových sazbách, od kterého se všeobecně očekává první zvýšení od roku 2023.

Panevropský index STOXX 600 vzrostl podle agentury Reuters o 0,4 %, německý DAX si připsal 0,4 % a španělský IBEX posílil o 0,6 %. V Asii vzrostl akciový index MSCI o 0,2 %, čímž přerušil čtyřdenní sérii poklesů, zatímco japonský Topix vzrostl o 0,5 % a australský S&P/ASX 200 si připsal 0,3 %. Futures na index S&P 500 mírně posílily a futures na Nasdaq rovněž ukazovaly směrem nahoru.bloomberg+2

Zvýšení sazeb je téměř jisté

Trhy podle nástroje FedWatch společnosti CME oceňují pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na více než 90 %, až Fed ve 14:00 ET oznámí své rozhodnutí. Tento krok by znamenal prudký obrat oproti začátku roku, kdy investoři očekávali v roce 2026 dvě snížení sazeb. Místo toho vyšší než očekávaná inflace, poháněná přibližně 20% nárůstem cen ropy Brent v tomto měsíci, a obavy o vládní rozpočty dotlačily představitele centrální banky ke zpřísňování měnové politiky.businessinsider+2

Výnos desetiletých amerických vládních dluhopisů, který v úterý poprvé od roku 2007 překročil hranici 5 %, ve středečním asijském obchodování klesl na 4,98 %. Ropa Brent oslabila o 0,6 % na přibližně 108 dolarů za barel, protože růst tažený obavami z narušení dodávek se již zdál být vyčerpaný.bloomberg+1

Zkouška důvěryhodnosti pro Warshe

Rozhodnutí o sazbách bude zároveň zkouškou důvěryhodnosti pro předsedu Fedu Kevina Warshe, který čelí tlaku z několika stran. Prezident Trump v neděli zopakoval, že dává přednost nejnižším úrokovým sazbám na světě, a guvernér Fedu Stephen Miran v úterý prohlásil, že zvýšení sazeb by bylo chybou. Warsh, který před nástupem do funkce kritizoval svého předchůdce Jeromea Powella za příliš pomalé snižování sazeb, však riskuje, že bude vnímán jako politicky zkompromitovaný, pokud v situaci zvýšené inflace ponechá sazby beze změny.xtb+1

Peter Dragicevich, měnový stratég pro Asii a Tichomoří ve společnosti Corpay, uvedl, že v cenách je již započítáno tolik zpřísnění, že pro Warshe může být obtížné znít ještě více jestřábím tónem, než trh očekává. „Po oznámení Fedu je pravděpodobný nárůst volatility a vidíme riziko, že dolar po této události oslabí,“ řekl.bloomberg

Co napovídá historie

Pro investory, kteří se obávají dopadů, nabízejí historická data určité uklidnění. Během šesti cyklů zpřísňování měnové politiky Fedu od roku 1994 vykazovaly akcie v prvních čtyřech měsících v průměru záporné výnosy, než se otočily do plusu. Podle údajů společnosti LPL Financial ↗ 1.37% dosáhl index S&P 500 dvanáct měsíců po prvním zvýšení sazeb průměrného zisku 6,7 % a mediánového výnosu 10,7 %. Stratégové Citi Citigroup Inc. ↗ 1.18% toto zjištění potvrdili s tím, že globální akcie „mají tendenci na začátku cyklů zvyšování sazeb Fedu kolísat, ale po 6 až 12 měsících v průměru stále rostou“, a potvrdili svůj výhled růstu taženého zisky firem až do poloviny roku 2027.inc+1

Riziková prémie akcií, tedy rozdíl mezi ziskovým výnosem indexu S&P 500 a výnosem desetiletých státních dluhopisů, se však nachází na nejnižší úrovni od roku 2002, což znamená, že akcie mají jen malý polštář pro případ, že by výnosy nadále rostly.businessinsider