Τρεις κεντρικές τράπεζες των G7 λαμβάνουν αποφάσεις για τα επιτόκια εν μέσω πληθωρισμού λόγω πετρελαίου

Οι κεντρικές τράπεζες της Ομάδας των Επτά (G7) εισέρχονται σε μία από τις πιο κρίσιμες εβδομάδες για την παγκόσμια νομισματική πολιτική το 2026, με τρεις σημαντικές αποφάσεις για τα επιτόκια μέσα σε ισάριθμες ημέρες, υπό το βάρος των εκτινασσόμενων τιμών του πετρελαίου και του επίμονου πληθωρισμού που τροφοδοτείται από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα ανακοινώσει την απόφασή της την Τετάρτη 16 Σεπτεμβρίου, ακολουθούμενη από την Τράπεζα της Αγγλίας την Πέμπτη 17 Σεπτεμβρίου και την Τράπεζα της Ιαπωνίας στις 18 Σεπτεμβρίου. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει ήδη προχωρήσει σε κίνηση, αυξάνοντας το βασικό επιτόκιο καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,5% στις 10 Σεπτεμβρίου, στη δεύτερη αύξηση για φέτος.morningstar+3

Το σοκ του πετρελαίου καθορίζει τη σύσφιξη

Η αιτία για τη συγχρονισμένη πίεση στη νομισματική πολιτική είναι το αργό πετρέλαιο. Το Brent ξεπέρασε τα 100 δολάρια το βαρέλι την περασμένη εβδομάδα, μετά από επιθέσεις σε δεξαμενόπλοια στη Μέση Ανατολή που αποτέλεσαν το μεγαλύτερο κύμα πληγμάτων στη ναυτιλία από την έναρξη της σύγκρουσης ΗΠΑ-Ιράν, σύμφωνα με το Reuters. Η άνοδος, που ξεπερνά το 45% από την κατάρρευση της εκεχειρίας ΗΠΑ-Ιράν στις αρχές Ιουλίου, έχει οδηγήσει τις τιμές του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου σε σχεδόν διπλασιασμό από τον Ιούνιο.news.futunn+1

Ο διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστρίας, Martin Kocher, προειδοποίησε σε συνέντευξή του μετά την απόφαση της ΕΚΤ ότι αν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν κοντά στα 100 δολάρια μέχρι το τέλος του έτους, η ΕΚΤ θα αναγκαστεί να αυξήσει περαιτέρω τα επιτόκια. Στο πιο δυσμενές σενάριο της ΕΚΤ, με το αργό στα 99 δολάρια το βαρέλι κατά μέσο όρο το τέταρτο τρίμηνο, ο πληθωρισμός θα ανέλθει στο 3,2% το επόμενο έτος, διατηρώντας τον στόχο του 2% εκτός εμβέλειας για δεύτερη συνεχή χρονιά. Ο πρόεδρος της Bundesbank, Joachim Nagel, συμμερίστηκε τις ανησυχίες του Kocher, δηλώνοντας στο CNBC ότι "εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το πώς θα εξελιχθούν οι τιμές της ενέργειας". Οι αγορές προεξοφλούν άλλη μία αύξηση 25 μονάδων βάσης από την ΕΚΤ στο 2,75% έως το τέλος του έτους.cnbc+1

Τρεις αποφάσεις, τρία διλήμματα

Η Fed αντιμετωπίζει ίσως την πιο δύσκολη επιλογή. Το τρέχον επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων βρίσκεται στο 3,50%–3,75%, επίπεδο που διατηρείται από τον Δεκέμβριο του 2025, αλλά οι αγορές έχουν στραφεί προς την προεξόφληση μιας αύξησης μετά τη διατήρηση του πληθωρισμού των καταναλωτών στις ΗΠΑ στο 3,4% και τον αυστηρό τόνο του προέδρου Kevin Warsh στο Jackson Hole. Η συνεδρίαση του Ιουλίου είχε οδηγήσει σε μια διχασμένη ψηφοφορία 9-3 υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων.cambridgecurrencies+1

Η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται ευρέως να διατηρήσει τα επιτόκια στο 3,75%. Και οι 65 οικονομολόγοι σε δημοσκόπηση του Reuters προβλέπουν αμετάβλητα επιτόκια, αν και μια μειοψηφία οκτώ αναμένει ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν τελικά στο 4,00%.reuters

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας φαίνεται πιο αποφασισμένη να δράσει. Δημοσκόπηση του Reuters έδειξε ότι η BOJ αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στο 1,25% στις 18 Σεπτεμβρίου, με τις αγορές προβλέψεων να δίνουν 97% πιθανότητα στην κίνηση αυτή. Η ισχυρή αύξηση των μισθών και η επίμονη αδυναμία του γεν έχουν ενισχύσει τα επιχειρήματα υπέρ της σύσφιξης.reuters+1

Μια ευρύτερη αναμέτρηση

Η σύγκλιση των πιέσεων για αύξηση των επιτοκίων σε όλη την G7 σηματοδοτεί μια απότομη ανατροπή από τις αρχές του 2026, όταν οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες είτε μείωναν τα επιτόκια είτε τα διατηρούσαν σταθερά. Ο Kocher αναγνώρισε ότι το σοκ του πετρελαίου είναι πέρα από τον έλεγχο των κεντρικών τραπεζών, αλλά επέμεινε ότι "η περίοδος του υψηλού πληθωρισμού πρέπει να είναι σύντομη" και ότι ο πληθωρισμός πρέπει να επιστρέψει στον στόχο "εντός περίπου ενός έτους". Ο τρόπος με τον οποίο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα διαχειριστούν την ένταση μεταξύ των πληθωριστικών πιέσεων από την ενέργεια και της επιβράδυνσης της ανάπτυξης θα καθορίσει το νομισματικό τοπίο για το υπόλοιπο του 2026 και το 2027.news.futunn