G7-maiden keskuspankit päättävät koroista ensi viikolla öljyn aiheuttaman inflaation varjossa

G7-maiden keskuspankit ovat matkalla kohti vuoden 2026 yhtä merkittävimmistä viikoista globaalin rahapolitiikan kannalta. Kolme suurta korkopäätöstä tehdään kolmen päivän aikana, kun taustalla vaikuttavat öljyn hinnan nousu ja Lähi-idän konfliktin vauhdittama sitkeä inflaatio.

Federal Reserve ilmoittaa päätöksestään keskiviikkona 16. syyskuuta, Englannin keskuspankki torstaina 17. syyskuuta ja Japanin keskuspankki 18. syyskuuta. Euroopan keskuspankki on jo toiminut nostamalla keskeistä talletuskorkoaan 25 korkopisteellä 2,5 prosenttiin 10. syyskuuta, mikä oli vuoden toinen nosto.morningstar+3

Öljyshokki kiristää rahapolitiikkaa

Synkronoidun politiikkapaineen laukaisija on raakaöljy. Brent-raakaöljy rikkoi 100 dollarin rajan tynnyriltä viime viikolla, kun Lähi-idän öljytankkereihin kohdistuneet iskut merkitsivät suurinta hyökkäysaaltoa merenkulkua vastaan sitten Yhdysvaltojen ja Iranin konfliktin alkamisen, kertoo Reuters. Nousu, joka on yli 45 prosenttia Yhdysvaltojen ja Iranin tulitauon romahdettua heinäkuun alussa, on saanut Euroopan maakaasun hinnan lähes kaksinkertaistumaan kesäkuusta lähtien.news.futunn+1

Itävallan keskuspankin pääjohtaja Martin Kocher varoitti EKP:n korkopäätöksen jälkeen antamassaan haastattelussa, että jos öljyn hinta pysyy lähellä 100 dollaria vuoden loppuun asti, EKP joutuu nostamaan korkoja entisestään. EKP:n epäsuotuisimmassa skenaariossa, jossa raakaöljyn keskihinta on 99 dollaria tynnyriltä neljännellä neljänneksellä, inflaatio nousisi ensi vuonna 3,2 prosenttiin, mikä pitäisi pankin 2 prosentin tavoitteen saavuttamattomissa toisena vuonna peräkkäin. Bundesbankin pääjohtaja Joachim Nagel yhtyi Kocherin huoliin ja kertoi CNBC:lle, että tilanne riippuu hyvin paljon energian hintojen kehityksestä. Markkinat hinnoittelevat EKP:lta vielä yhtä 25 korkopisteen nostoa 2,75 prosenttiin vuoden loppuun mennessä.cnbc+1

Kolme päätöstä, kolme dilemmaa

Fed on kenties vaikeimman valinnan edessä. Nykyinen liittovaltion rahastokorko on 3,50–3,75 prosentissa, missä se on pysynyt joulukuusta 2025 lähtien, mutta markkinat ovat alkaneet hinnoitella nostoa sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen kuluttajahintainflaatio pysyi 3,4 prosentissa ja pääjohtaja Kevin Warsh esitti haukkamaisia kommentteja Jackson Holessa. Heinäkuun kokouksessa äänestettiin 9–3 korkojen pitämisen puolesta.cambridgecurrencies+1

Englannin keskuspankin odotetaan laajalti pitävän korot 3,75 prosentissa. Kaikki Reutersin kyselyyn vastanneet 65 ekonomistia ennustavat, ettei muutoksia tapahdu, vaikka kahdeksan hengen vähemmistö odottaa korkojen nousevan lopulta 4,00 prosenttiin.reuters

Japanin keskuspankki näyttää varmimmalta toimijalta. Reutersin kysely osoitti, että Japanin keskuspankin odotetaan nostavan korkoja 25 korkopisteellä 1,25 prosenttiin 18. syyskuuta, ja ennustemarkkinat antavat tälle 97 prosentin todennäköisyyden. Vahva palkkakehitys ja jenin jatkuva heikkous ovat vahvistaneet perusteita kiristämiselle.reuters+1

Laajempi tilinteko

Korkojen nousupaineiden keskittyminen G7-maissa merkitsee jyrkkää käännettä vuoden 2026 alkuun verrattuna, jolloin useimmat keskuspankit joko laskivat korkoja tai pitivät ne vakaina. Kocher myönsi, että öljyshokki on keskuspankkien hallinnan ulkopuolella, mutta painotti, että korkean inflaation jakson on oltava lyhyt ja inflaation on palattava tavoitteeseen noin vuoden kuluessa. Se, miten päättäjät navigoivat energiasta johtuvan hintapaineen ja jo hidastuvan kasvun välisessä jännitteessä, määrittelee rahapoliittisen maiseman loppuvuodeksi 2026 ja vuodeksi 2027.news.futunn