Tři centrální banky G7 se chystají zvýšit úrokové sazby kvůli inflaci poháněné cenami ropy

Centrální banky zemí G7 směřují k jednomu z nejdůležitějších týdnů pro globální měnovou politiku v roce 2026, kdy během tří dnů padnou tři zásadní rozhodnutí o úrokových sazbách na pozadí prudce rostoucích cen ropy a přetrvávající inflace vyvolané konfliktem na Blízkém východě.

Federální rezervní systém oznámí své rozhodnutí ve středu 16. září, následován Bank of England ve čtvrtek 17. září a Bank of Japan 18. září. Evropská centrální banka již jednala, když 10. září zvýšila svou klíčovou depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,5 % – jde o její druhé zvýšení v letošním roce.morningstar+3

Ropný šok pohání kalkulace zpřísňování

Spouštěčem synchronizovaného tlaku na politiku je ropa. Cena ropy Brent minulý týden překročila 100 dolarů za barel poté, co útoky na tankery na Blízkém východě představovaly největší vlnu úderů na námořní dopravu od začátku konfliktu mezi USA a Íránem, uvádí agentura Reuters. Tento nárůst – o více než 45 % od kolapsu příměří mezi USA a Íránem začátkem července – způsobil, že ceny zemního plynu v Evropě se od června téměř zdvojnásobily.news.futunn+1

Guvernér rakouské centrální banky Martin Kocher v rozhovoru po rozhodnutí ECB varoval, že pokud ceny ropy zůstanou do konce roku blízko 100 dolarů, bude ECB nucena sazby dále zvyšovat. Podle nejnepříznivějšího scénáře ECB, při průměrné ceně ropy 99 dolarů za barel ve čtvrtém čtvrtletí, by inflace příští rok vyšplhala na 3,2 %, čímž by banka podruhé v řadě nedosáhla svého 2% cíle. Prezident Bundesbanky Joachim Nagel Kocherovy obavy potvrdil a pro CNBC uvedl, že "vše velmi závisí na tom, jak se budou vyvíjet ceny energií". Trhy do konce roku počítají s dalším zvýšením sazeb ECB o 25 bazických bodů na 2,75 %.cnbc+1

Tři rozhodnutí, tři dilemata

Fed čelí možná nejobtížnější volbě. Současná sazba federálních fondů se pohybuje v rozmezí 3,50–3,75 % a drží se na této úrovni od prosince 2025, ale trhy se přiklonily k očekávání zvýšení poté, co se inflace spotřebitelských cen v USA udržela na 3,4 % a předseda Kevin Warsh na sympoziu v Jackson Hole zaujal jestřábí postoj. Červencové zasedání přineslo těsné hlasování 9–3 pro ponechání sazeb beze změny.cambridgecurrencies+1

Očekává se, že Bank of England ponechá sazby beze změny na 3,75 %. Všech 65 ekonomů v průzkumu agentury Reuters nepředpokládá žádnou změnu, ačkoliv menšina osmi expertů očekává, že sazby nakonec vzrostou na 4,00 %.reuters

Bank of Japan se zdá být nejvíce odhodlána jednat. Průzkum agentury Reuters ukázal, že se očekává zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na 1,25 % dne 18. září, přičemž predikční trhy přisuzují tomuto kroku 97% pravděpodobnost. Silný růst mezd a přetrvávající slabost jenu posílily argumenty pro zpřísnění měnové politiky.reuters+1

Širší zúčtování

Konvergence tlaků na zvyšování sazeb napříč G7 představuje prudký obrat oproti začátku roku 2026, kdy většina centrálních bank sazby buď snižovala, nebo držela stabilní. Kocher uznal, že ropný šok je mimo kontrolu centrálních bank, ale trval na tom, že "období vysoké inflace musí být krátké" a že se inflace musí vrátit k cíli "během zhruba jednoho roku". Způsob, jakým tvůrci politik zvládnou napětí mezi cenovými tlaky poháněnými energiemi a již tak zpomalujícím růstem, definuje měnové prostředí pro zbytek roku 2026 a rok 2027.news.futunn