Drei G7-Zentralbanken vor Zinsentscheidungen angesichts ölgetriebener Inflation

Die Zentralbanken der G7-Staaten steuern auf eine der folgenreichsten Wochen für die globale Geldpolitik im Jahr 2026 zu, mit drei wichtigen Zinsentscheidungen innerhalb von drei Tagen vor dem Hintergrund explodierender Ölpreise und einer hartnäckigen, durch den Nahostkonflikt befeuerten Inflation.

Die Federal Reserve wird ihre Entscheidung am Mittwoch, den 16. September, bekannt geben, gefolgt von der Bank of England am Donnerstag, den 17. September, und der Bank of Japan am 18. September. Die Europäische Zentralbank hat bereits gehandelt und ihren Leitzins am 10. September um 25 Basispunkte auf 2,5 % angehoben – die zweite Erhöhung in diesem Jahr.morningstar+3

Ölschock bestimmt den Straffungskurs

Der Auslöser für den synchronisierten politischen Druck ist Rohöl. Der Brent-Ölpreis durchbrach in der vergangenen Woche die Marke von 100 Dollar pro Barrel, nachdem Angriffe auf Tanker im Nahen Osten die größte Welle von Attacken auf die Schifffahrt seit Beginn des Konflikts zwischen den USA und dem Iran markierten, so Reuters. Der Anstieg – ein Plus von über 45 % seit dem Zusammenbruch des Waffenstillstands zwischen den USA und dem Iran Anfang Juli – hat dazu geführt, dass sich die europäischen Erdgaspreise seit Juni nahezu verdoppelt haben.news.futunn+1

Der österreichische Notenbankgouverneur Martin Kocher warnte in einem Interview nach der EZB-Zinsentscheidung, dass die EZB zu weiteren Zinserhöhungen gezwungen sein werde, sollten die Ölpreise bis zum Jahresende nahe 100 Dollar bleiben. Im ungünstigsten Szenario der EZB, bei einem durchschnittlichen Rohölpreis von 99 Dollar pro Barrel im vierten Quartal, würde die Inflation im nächsten Jahr auf 3,2 % klettern und das 2-Prozent-Ziel der Bank das zweite Jahr in Folge unerreichbar machen. Bundesbankpräsident Joachim Nagel schloss sich Kochers Bedenken an und erklärte gegenüber CNBC, dass "es sehr stark davon abhängt, wie sich die Energiepreise entwickeln". Die Märkte preisen bis Jahresende eine weitere EZB-Anhebung um 25 Basispunkte auf 2,75 % ein.cnbc+1

Drei Entscheidungen, drei Dilemmata

Die Fed steht vor der wohl schwierigsten Wahl. Der aktuelle Leitzins liegt bei 3,50 % bis 3,75 % und wurde seit Dezember 2025 beibehalten, doch die Märkte haben ihre Erwartungen in Richtung einer Anhebung verschoben, nachdem die US-Verbraucherpreisinflation bei 3,4 % verharrte und der Vorsitzende Kevin Warsh in Jackson Hole einen restriktiven Ton anschlug. Das Treffen im Juli endete mit einer knappen 9-zu-3-Abstimmung für die Beibehaltung des Zinsniveaus.cambridgecurrencies+1

Es wird allgemein erwartet, dass die Bank of England die Zinsen bei 3,75 % belässt. Alle 65 von Reuters befragten Ökonomen prognostizieren keine Änderung, obwohl eine Minderheit von acht Experten davon ausgeht, dass die Zinsen letztlich auf 4,00 % steigen werden.reuters

Die Bank of Japan scheint am entschlossensten zu sein. Eine Reuters-Umfrage ergab, dass die BOJ am 18. September voraussichtlich die Zinsen um 25 Basispunkte auf 1,25 % anheben wird, wobei Prognosemärkte diesem Schritt eine Wahrscheinlichkeit von 97 % beimessen. Ein starkes Lohnwachstum und die anhaltende Schwäche des Yen haben die Argumente für eine Straffung verstärkt.reuters+1

Eine breitere Abrechnung

Die Konvergenz des Drucks zu Zinserhöhungen in der G7 markiert eine scharfe Kehrtwende gegenüber Anfang 2026, als die meisten Zentralbanken die Zinsen entweder senkten oder stabil hielten. Kocher räumte ein, dass der Ölschock außerhalb der Kontrolle der Zentralbanken liege, bestand aber darauf, dass "die Phase der hohen Inflation kurz sein muss" und die Inflation "innerhalb von etwa einem Jahr" zum Ziel zurückkehren müsse. Wie die Entscheidungsträger die Spannung zwischen energiegetriebenem Preisdruck und bereits nachlassendem Wachstum bewältigen, wird die geldpolitische Landschaft für den Rest des Jahres 2026 und bis ins Jahr 2027 hinein bestimmen.news.futunn