Στο υψηλότερο επίπεδο 30ετίας η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου μετά τις δηλώσεις Γουόρς

Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου αναφοράς σκαρφάλωσε στο 2,95% στις 31 Αυγούστου, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 1996, καθώς οι επιθετικές δηλώσεις του προέδρου της Federal Reserve, Κέβιν Γουόρς, στο Οικονομικό Συμπόσιο του Τζάκσον Χόουλ διεύρυναν το χάσμα μεταξύ των επιτοκίων ΗΠΑ και Ιαπωνίας, στέλνοντας το γεν προς το όριο των 160 ανά δολάριο.cryptobriefing+1

Η εξέλιξη αυτή επισφραγίζει μια ταραχώδη περίοδο για τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα, τα οποία δέχονταν ήδη πιέσεις από τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και τις προσδοκίες για περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από την Τράπεζα της Ιαπωνίας. Αντικατοπτρίζει επίσης ένα ευρύτερο μοτίβο αύξησης του κόστους δανεισμού στις προηγμένες οικονομίες, με το μέσο κόστος χρηματοδότησης στις χώρες της G7 να ανεβαίνει σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν εδώ και δύο δεκαετίες.reuters+1

Οι δηλώσεις Γουόρς κλονίζουν τις αγορές

Μιλώντας στις 28 Αυγούστου στο Ουαϊόμινγκ, ο Γουόρς έδωσε το σαφέστερο μέχρι στιγμής σήμα ότι παραμένουν στο τραπέζι πρόσθετες αυξήσεις επιτοκίων. "Πρέπει να είμαστε βέβαιοι ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός κινείται προς τον στόχο μας, με σαφήνεια και επαρκή ταχύτητα. Διαφορετικά, έχουμε δουλειά να κάνουμε", δήλωσε, σύμφωνα με το Reuters ↘ 5.44%. Με τον πληθωρισμό PCE να παραμένει στο 3,7%, πολύ πάνω από τον στόχο του 2% της Fed, οι αγορές προεξόφλησαν την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο στο 60%, από 35% πριν από την ομιλία.reuters+1

Για την Ιαπωνία, κάθε μονάδα βάσης που προσθέτει η Fed στα αμερικανικά επιτόκια διευρύνει το επιτοκιακό διαφορικό που αποσύρει κεφάλαια από περιουσιακά στοιχεία σε γεν. Η ισοτιμία USD/JPY ξεπέρασε το ψυχολογικό όριο των 160 στις 28 Αυγούστου, διαπραγματευόμενη κοντά στα 159,85 έως 160,20 στις επόμενες συνεδριάσεις.mtfxgroup+2

Κόπωση από τις παρεμβάσεις

Οι ιαπωνικές αρχές έχουν ήδη δαπανήσει τεράστια ποσά για να επιβραδύνουν την πτώση του γεν. Μια συντονισμένη παρέμβαση ΗΠΑ-Ιαπωνίας που ξεκίνησε στις 30 Ιουλίου, η πρώτη κοινή δράση αυτού του είδους από το 1998, ώθησε προσωρινά το νόμισμα στα 155 ανά δολάριο, σύμφωνα με τους New York Times. Η Morgan Stanley ↗ 0.26% εκτίμησε ότι το ιαπωνικό υπουργείο Οικονομικών πούλησε περίπου 85 δισεκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια αυτών των επιχειρήσεων. Ωστόσο, το ράλι αποδείχθηκε βραχύβιο και οι έμποροι έχουν έκτοτε ωθήσει το γεν πίσω στα επίπεδα προ της παρέμβασης, μια δυναμική που, όπως ανέφερε το CNBC, έχει "πυροδοτήσει" τις συναλλαγές carry trade αντί να τις αποτρέψει.cnbc+2

Ένας παγκόσμιος λογαριασμός για τα ομόλογα

Η άνοδος των αποδόσεων στην Ιαπωνία δεν είναι μεμονωμένο φαινόμενο. Το αμερικανικό δημόσιο χρέος ξεπέρασε πρόσφατα τα 40 τρισεκατομμύρια δολάρια, η απόδοση του γαλλικού 10ετούς ομολόγου έχει σκαρφαλώσει πάνω από τα επίπεδα της κρίσης της ευρωζώνης, και η Bank of America ↘ 0.57% προβλέπει έκδοση εταιρικών ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας στις ΗΠΑ ύψους 2,1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων φέτος, εν μέρει λόγω του δανεισμού για τη χρηματοδότηση υποδομών τεχνητής νοημοσύνης. Ο Ανουπ Σινγκ, πρώην διευθυντής Ασίας-Ειρηνικού του ΔΝΤ, προειδοποίησε ότι το επόμενο μεγάλο χρηματοπιστωτικό σοκ είναι πιθανό να προέλθει από τις αγορές κρατικών ομολόγων των προηγμένων οικονομιών.sedaily

Η συνεδρίαση της FOMC τον Σεπτέμβριο αποτελεί πλέον το επίκεντρο. Το αν ο Γουόρς θα υλοποιήσει τη σκληρή ρητορική του, εν μέσω πιέσεων από την κυβέρνηση Τραμπ, η οποία έχει ζητήσει μειώσεις επιτοκίων ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών του Νοεμβρίου, θα καθορίσει το πόσο θα ενταθεί η πίεση στα ιαπωνικά ομόλογα και στο γεν.reuters+1