Οι αγορές προεξοφλούν αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ στο 3% έως τα τέλη του 2027

Οι χρηματαγορές ποντάρουν όλο και περισσότερο σε μια επιθετική νομισματική πολιτική από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, με τους traders να προεξοφλούν αυξανόμενες πιθανότητες το επιτόκιο καταθέσεων να αγγίξει το 3% έως τα τέλη του 2027, καθώς ο πόλεμος ΗΠΑ-Ιράν συντηρεί τις πληθωριστικές πιέσεις που προκαλούνται από την ενέργεια σε ολόκληρη την ευρωζώνη.

Επιταχύνονται οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων

Οι αγορές αποτιμούν πλέον σε περίπου 25% την πιθανότητα το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ να φτάσει το 3% έως τον Μάρτιο του 2027 και σε περίπου 60% έως τον Σεπτέμβριο του 2027, σύμφωνα με το Reuters. Μόλις πριν από έναν μήνα, οι traders δεν έβλεπαν καμία πιθανότητα για κίνηση στο 3% έως τον Μάρτιο. Η ΕΚΤ αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο μετά τη σύσφιξη του Ιουνίου, γεγονός που θα οδηγήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5%.reuters

Είναι αξιοσημείωτο ότι τα στοιχήματα για αυξήσεις επιτοκίων διατηρήθηκαν ακόμη και όταν το πετρέλαιο υποχώρησε από το υψηλό των 120 δολαρίων που σημειώθηκε τον Απρίλιο και τα premium του Brent κατέρρευσαν από τα 40 στα 7 δολάρια, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι traders παραμένουν ανήσυχοι για τον πληθωρισμό ανεξάρτητα από τις τιμές του αργού.reuters

"Αν αυτό αρχίσει να φαίνεται ανέφικτο και οι τιμές της ενέργειας κινηθούν πιο κοντά στο δυσμενές σενάριο της ΕΚΤ, θα μπορούσαμε να δούμε κάτι που προσομοιάζει σε έναν πλήρη κύκλο σύσφιξης", δήλωσε ο ανώτερος οικονομολόγος της MUFG, Henry Cook, αναφερόμενος στην προοπτική μιας διαρκούς ειρηνευτικής συμφωνίας στη Μέση Ανατολή πριν από τις ενδιάμες εκλογές στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο.reuters

Ενεργειακοί κίνδυνοι και εξασθένηση των αποπληθωριστικών δυνάμεων

Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η σύγκρουση θα μπορούσε να επιβαρύνει τις ενεργειακές αγορές μακροπρόθεσμα. Ο Mark Dowding, επικεφαλής επενδύσεων της BlueBay Fixed Income, δήλωσε ότι "τα περιθώρια διύλισης θα παραμείνουν αυξημένα για το άμεσο μέλλον, με τις αγορές διυλισμένων προϊόντων να είναι πολύ πιο σφιχτές από ό,τι συμβαίνει με το αργό".reuters

Τα επίπεδα αποθήκευσης φυσικού αερίου στην ευρωζώνη βρίσκονται στο χαμηλότερο σημείο για αυτή την εποχή του έτους εδώ και πάνω από μια δεκαετία, με την Capital Economics να σημειώνει ότι η τελευταία φορά που τα αποθέματα ήταν κοντά σε αυτό το επίπεδο ήταν το 2021, όταν οι τιμές κορυφώθηκαν πάνω από τα 170 ευρώ. Το φυσικό αέριο διαπραγματεύεται σήμερα γύρω στα 65 ευρώ.reuters

Πέρα από την ενέργεια, η επεκτατική δημοσιονομική πολιτική, οι επενδύσεις για την πράσινη μετάβαση, οι αμυντικές δαπάνες και η επίμονη στενότητα στην αγορά εργασίας αντιστρέφουν τις αποπληθωριστικές δυνάμεις που παρατηρήθηκαν πριν από την πανδημία. Το πενταετές swap επιτοκίου αναφοράς του ευρώ, ένας δείκτης για το ουδέτερο επιτόκιο της ευρωζώνης, έφτασε περίπου στο 2,85% την Πέμπτη, το υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2023.reuters

Μικρή ανάσα από τις προσδοκίες των καταναλωτών

Σε μια μικρή αντίθεση, έρευνα της ΕΚΤ που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή έδειξε ότι οι προσδοκίες των καταναλωτών της ευρωζώνης για τον πληθωρισμό ενός έτους υποχώρησαν στο 2,9% τον Ιούλιο από 3% τον Ιούνιο, ενώ ο δείκτης τριετίας μειώθηκε στο 2,7% από 2,8%, σύμφωνα με το Bloomberg. Ξεχωριστά, το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Mārtiņš Kazāks, δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα είναι "σε καλή θέση να δράσει αν χρειαστεί" για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%.bloomberg+1

Ο Carsten Brzeski, επικεφαλής μακροοικονομικής έρευνας της ING, συνόψισε το τρέχον κλίμα της αγοράς: "Θα μπορούσαμε επίσης να πούμε ότι η τιμολόγηση της αγοράς αντικατοπτρίζει την υπόθεση ότι ο πόλεμος θα συνεχιστεί μέχρι τον Νοέμβριο".reuters