Η Λαγκάρντ απορρίπτει τα στοιχήματα της αγοράς για επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ

Η εκτίναξη των τιμών ενέργειας και του κόστους δανεισμού παγκοσμίως, λόγω της κλιμάκωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, οδηγεί τις οικονομίες πιο κοντά σε μια δυνητικά επιζήμια περίοδο επίμονου πληθωρισμού και υποτονικής ανάπτυξης, παρά τις προσπάθειες των κεντρικών τραπεζών να σφίξουν τη νομισματική πολιτική.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του πετρελαίου έχουν σκαρφαλώσει ξανά πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, περίπου 50% υψηλότερα από ό,τι πριν από τον πόλεμο, ενώ οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στις ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν φτάσει σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από την οικονομική κρίση του 2008. Η Federal Reserve αύξησε την Τετάρτη το βασικό της επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της μονάδας στο εύρος του 3,75% με 4,00%, στην πρώτη της αύξηση από το 2023. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε την Παρασκευή το επιτόκιο πολιτικής της στο 1,25%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 31 ετών, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας διατήρησε τα επιτόκια σταθερά την Πέμπτη, προειδοποιώντας ωστόσο ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να ξεπεράσει το 4% έως τις αρχές του 2027.boereport+5

Οι κεντρικοί τραπεζίτες απορρίπτουν τα στοιχήματα της αγοράς

Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ επιχείρησε την Παρασκευή να μετριάσει τις προσδοκίες ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων θα ακολουθήσουν αναγκαστικά την πορεία των τιμών της ενέργειας. "Τα επιτόκια δεν κινούνται σε απόλυτη αντιστοιχία με την τιμή της ενέργειας", δήλωσε η Λαγκάρντ σε συνέντευξη Τύπου στο Δουβλίνο, προσθέτοντας ότι η ΕΚΤ "υιοθετεί μια μετρημένη αντίδραση στην τρέχουσα κατάσταση".reuters+1

Τα σχόλιά της απηχούν τις θέσεις του αντιπροέδρου της ΕΚΤ Μπόρις Βούιτσιτς, ο οποίος δήλωσε στο Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 5.12% νωρίτερα την Παρασκευή ότι η τιμολόγηση της αγοράς "καθορίζεται κυρίως από τις αυξανόμενες τιμές της ενέργειας" και προειδοποίησε ότι η κεντρική τράπεζα λαμβάνει υπόψη "ένα πολύ ευρύτερο σύνολο δεδομένων και κριτηρίων κατά τη λήψη αποφάσεων νομισματικής πολιτικής". Οι χρηματοπιστωτικές αγορές προεξοφλούν επί του παρόντος τρεις έως τέσσερις ακόμη αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ μέσα στο επόμενο έτος, επιπλέον των δύο αυξήσεων που έχουν ήδη πραγματοποιηθεί τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο.reuters+1

Η ανάπτυξη αντέχει, αλλά εμφανίζονται ρωγμές

Προς το παρόν, η οικονομική ανάπτυξη έχει αποδειχθεί πιο ανθεκτική από ό,τι πολλοί ανέμεναν. Οι προβλέψεις της ΕΚΤ για τον Σεπτέμβριο αναθεώρησαν προς τα πάνω την ανάπτυξη για το 2026 και το 2027, επικαλούμενες την ισχυρότερη από την αναμενόμενη εγχώρια ζήτηση και τις εξαγωγές. Τα εταιρικά κέρδη παραμένουν ισχυρά, ενώ οι μεγάλες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη έχουν βοηθήσει στη διατήρηση των επενδύσεων.ecb.europa+1

Ωστόσο, τα προειδοποιητικά σημάδια πολλαπλασιάζονται. Ο Βούιτσιτς σημείωσε ότι εάν ο πληθωρισμός "παραμείνει υψηλός καθ' όλη τη διάρκεια του φθινοπώρου και επηρεάσει τα εισοδήματα των νοικοκυριών και τη συμπεριφορά των καταναλωτών, αυτό θα έχει επίσης αρνητικό αντίκτυπο στο ΑΕΠ". Οι μετοχές του κλάδου καταναλωτικών αγαθών έχουν υποαποδίδει σημαντικά έναντι των ευρύτερων δεικτών τόσο στις Ηνωμένες Πολιτείες όσο και στην Ευρώπη φέτος, καθώς τα αυξανόμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων και το κόστος καυσίμων πιέζουν τους οικογενειακούς προϋπολογισμούς. Ο Κρις Τζέφερι, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής στη LGIM, δήλωσε ότι το σοκ από την ενέργεια και τα επιτόκια ενέχει τον κίνδυνο να επεκταθεί στις αγορές μετοχών και πιστώσεων. "Αρχίζουμε να ανησυχούμε ότι μπορεί να φτάνουμε σε ένα σημείο όπου θα αρχίσει να έχει επιπτώσεις στις μετοχές και τις πιστώσεις", είπε.boereport+1

Ο δείκτης S&P 500 παραμένει κοντά σε επίπεδα ρεκόρ, αλλά ο συνδυασμός ακριβής ενέργειας, αυξημένων αποδόσεων ομολόγων και αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής σε όλη την ομάδα των G10 δημιουργεί αυτό που οι αναλυτές περιγράφουν ως κοκτέιλ στασιμοπληθωρισμού, το οποίο θα δοκιμάσει την αντοχή της τρέχουσας επέκτασης τους επόμενους μήνες.bnnbloomberg+1