Lagarde bremst Markterwartungen auf aggressive EZB-Zinserhöhungen

Der Anstieg der Energiepreise und der globalen Kreditkosten, ausgelöst durch den eskalierenden Konflikt im Nahen Osten, drängt die Volkswirtschaften in eine potenziell schädliche Phase anhaltender Inflation und schwachen Wachstums, selbst während Zentralbanken weltweit als Reaktion darauf die Geldpolitik straffen. Öl-Futures sind wieder auf über 100 Dollar pro Barrel geklettert, etwa 50% höher als vor dem Krieg, während die Renditen von Staatsanleihen in den Industrieländern Niveaus erreicht haben, die seit der Finanzkrise 2008 nicht mehr gesehen wurden. Die US-Notenbank (Fed) hob am Mittwoch den Leitzins um einen Viertelpunkt auf eine Spanne von 3,75% bis 4,00% an, ihre erste Erhöhung seit 2023. Die Bank of Japan erhöhte am Freitag ihren Leitzins auf ein 31-Jahres-Hoch von 1,25%, während die Bank of England am Donnerstag die Zinsen unverändert ließ, aber warnte, dass die Inflation bis Anfang 2027 über 4% steigen könnte.boereport+5 ## Zentralbanker bremsen Markterwartungen Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, versuchte am Freitag, die Erwartungen zu dämpfen, dass Zinserhöhungen im Gleichschritt mit den Energiepreisen steigen würden. "Die Zinssätze bewegen sich nicht im Gleichschritt mit den Energiepreisen", sagte Lagarde auf einer Pressekonferenz in Dublin und fügte hinzu, dass die EZB "eine maßvolle Reaktion auf die aktuelle Situation" zeige.reuters+1 Ihre Kommentare spiegelten die von EZB-Vizepräsident Boris Vujcic wider, der gegenüber Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 2.33% am Freitag erklärte, die Marktpreise würden "hauptsächlich durch steigende Energiepreise getrieben", und warnte, dass die Zentralbank "eine viel breitere Palette von Daten und Kriterien bei geldpolitischen Entscheidungen" berücksichtige. Die Finanzmärkte preisen derzeit drei bis vier weitere EZB-Zinserhöhungen im nächsten Jahr ein, zusätzlich zu den zwei bereits im Juni und September erfolgten Anhebungen.reuters+1 ## Wachstum hält an, aber Risse zeigen sich Bisher hat sich das Wirtschaftswachstum als widerstandsfähiger erwiesen als von vielen erwartet. Die EZB-Prognosen vom September korrigierten das Wachstum für 2026 und 2027 nach oben, unter Verweis auf eine stärkere Inlandsnachfrage und Exporte als angenommen. Die Unternehmensgewinne bleiben robust, und hohe Investitionen in künstliche Intelligenz haben dazu beigetragen, die Investitionsbereitschaft aufrechtzuerhalten.ecb.europa+1 Dennoch mehren sich die Warnsignale. Vujcic merkte an, dass, wenn die Inflation "über den Herbst hinweg hoch bleibt und die Haushaltseinkommen sowie das Konsumverhalten beeinträchtigt, dies auch einen dämpfenden Effekt auf das BIP haben wird". Aktien aus dem Bereich zyklischer Konsum haben in diesem Jahr sowohl in den USA als auch in Europa deutlich schlechter abgeschnitten als die breiten Indizes, während steigende Hypothekenzinsen und Treibstoffkosten die Haushaltsbudgets belasten. Chris Jeffery, Leiter der Makrostrategie bei LGIM, sagte, der Energie- und Zinsschock berge das Risiko, auf Aktien- und Kreditmärkte überzugreifen. "Wir beginnen uns Sorgen zu machen, dass wir einen Punkt erreichen könnten, an dem es Auswirkungen auf Aktien und Kredite hat", sagte er.boereport+1 Der S&P 500 bewegt sich weiterhin nahe Rekordhochs, aber die Kombination aus teurer Energie, erhöhten Anleiherenditen und einer strafferen Geldpolitik in den G10-Staaten schafft das, was Analysten als Stagflations-Cocktail bezeichnen – eine Mischung, die die Beständigkeit des aktuellen Aufschwungs in den kommenden Monaten auf die Probe stellen wird.bnnbloomberg+1