Broadcom και SpaceX: Τα σχέδια δανεισμού για τσιπ AI αυξάνουν την πίεση στα ομόλογα

Οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας θέλουν να δανειστούν δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια για να αγοράσουν τσιπ τεχνητής νοημοσύνης, γεγονός που αυξάνει την πίεση σε μια ήδη επιβαρυμένη αγορά ομολόγων. Οι επενδυτές αναφέρουν ότι το κύμα εταιρικού χρέους ανταγωνίζεται τα κρατικά ομόλογα για τα ίδια κεφάλαια. Η Wall Street Journal της News Corp ↗ 0.28% ανέφερε αυτή την εβδομάδα ότι η Broadcom ↗ 0.39% προσπαθεί να συγκεντρώσει περισσότερα από 50 δισ. δολάρια για να χρηματοδοτήσει ένα προσαρμοσμένο τσιπ AI που κατασκευάζει σε συνεργασία με την OpenAI. Η Oracle ↗ 4.21% και η SpaceX προετοιμάζουν επίσης μεγάλες χρηματοδοτήσεις για τσιπ, με δανειστές όπως οι Apollo, Blackstone και Goldman Sachs να βρίσκονται σε συζητήσεις.wsj

Ο δανεισμός αυτός πραγματοποιείται σε μια περίοδο που οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων βρίσκονται κοντά σε υψηλά πολλών δεκαετιών. Ορισμένοι επενδυτές υποστηρίζουν ότι οι εκδόσεις χρέους που συνδέονται με την ανάπτυξη της AI έχουν γίνει ένας από τους κύριους παράγοντες του sell-off.rmb.reuters

Παραγγελία 40 δισ. δολαρίων για τσιπ της Nvidia

Η SpaceX βρίσκεται σε συζητήσεις για τη συγκέντρωση περίπου 40 δισ. δολαρίων με σκοπό την αγορά τσιπ από τη Nvidia ↘ 0.52%. Το σχέδιο, το οποίο αποκαλύφθηκε αρχικά από τους Financial Times και επιβεβαιώθηκε από το Reuters, χωρίζεται σε περίπου 10 δισ. δολάρια τραπεζικών δανείων και 30 δισ. δολάρια χρέους επενδυτικής βαθμίδας. Η Apollo αναμένεται να ηγηθεί της συμφωνίας, ενώ η Pimco είναι μεταξύ των επενδυτών που συμμετέχουν στις συνομιλίες. Το Bloomberg ανέφερε ότι οι συζητήσεις βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο και ενδέχεται να μην καταλήξουν σε συμφωνία. Η Nvidia είναι σημαντικός μέτοχος της SpaceX. Μετά τα δημοσιεύματα, το κόστος ασφάλισης του χρέους της SpaceX έναντι αθέτησης πληρωμών μέσω συμβολαίων ανταλλαγής πιστωτικής αθέτησης (CDS) εκτινάχθηκε σε ιστορικά υψηλά, ενώ οι μετοχές και τα ομόλογά της υποχώρησαν.business-standard+2

Η συμφωνία αυτή θα πραγματοποιηθεί μόλις λίγους μήνες αφότου η SpaceX πούλησε αμερικανικά εταιρικά ομόλογα ύψους 25 δισ. δολαρίων. «Ο Musk ίσως δοκιμάζει τα όρια της έκρηξης του χρέους, αλλά είναι απίθανο να τα ξεπεράσει», έγραψε η Shuli Ren, αρθρογράφος του Bloomberg Opinion.smh

Σε ανταγωνισμό με τα κρατικά ομόλογα

Σύμφωνα με το Reuters, οι αγοραστές μακροπρόθεσμων ομολόγων από μεγάλες εταιρείες cloud (hyperscalers), συχνά αντισταθμίζουν τον κίνδυνο ανόδου των επιτοκίων πουλώντας futures αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Αυτό εντείνει τις πιέσεις πώλησης στα κρατικά ομόλογα. «Όταν μια συναλλαγή τιμολογείται το μεσημέρι, το απόγευμα όλοι πουλάνε futures αμερικανικών ομολόγων», δήλωσε ο Neil Sun της RBC BlueBay Asset Management. Άλλοι επενδυτές πουλάνε απευθείας κρατικά ομόλογα για να εξασφαλίσουν χώρο για εταιρικά ομόλογα υψηλότερης απόδοσης. Η Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.44% αναμένει ότι οι hyperscalers θα εκδώσουν χρέος-ρεκόρ ύψους 420 δισ. δολαρίων το επόμενο έτος.rmb.reuters

Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου έχει αυξηθεί κατά περίπου 135 μονάδες βάσης από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν τον Φεβρουάριο, φτάνοντας περίπου το 5,23%. Η απόδοση του 30ετούς κυμαίνεται γύρω στο 5,61%. Οι παγκόσμιες μετοχές υποχώρησαν την Πέμπτη 8 Οκτωβρίου, καθώς οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν πάνω από 4% και οι επενδυτές στάθμισαν το μέγεθος του δανεισμού που ενδέχεται να χρειαστούν οι εταιρείες τεχνολογίας. Τα πρακτικά από την τελευταία συνεδρίαση της Federal Reserve έδειξαν ότι «οι περισσότεροι» αξιωματούχοι θεωρούν πιθανή μια ακόμη αύξηση των επιτοκίων έως το τέλος του έτους.business-standard+1

Αμφιβολίες για τους υπολογισμούς

Ορισμένοι αναλυτές αμφισβητούν αν αυτές οι δαπάνες θα αποδώσουν καρπούς. Με τους hyperscalers να αναμένεται να δαπανήσουν περισσότερα από 10 τρισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιουχικά έργα, «οι υπολογισμοί δεν μου βγαίνουν», δήλωσε ο Mike Mullaney της Boston Partners. Ο Alex Morris της F/m Investments ανέφερε ότι οι επενδυτές ομολόγων ουσιαστικά λένε στην Ουάσινγκτον: «Δεν ξέρω αν το έχετε υπό έλεγχο».gvwire+1