Αναλυτές αμφισβητούν τα διαθέσιμα μετρητά για το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών της Nvidia ύψους 235 δισ. δολαρίων

Το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών ρεκόρ της Nvidia εγείρει ερωτήματα σχετικά με το πόσα μετρητά διαθέτει πραγματικά ο κατασκευαστής τσιπ για να επιστρέψει στους μετόχους. Οι αμφιβολίες επικεντρώνονται σε μια φράση που πρόσθεσε η Nvidia στους όρους επιστροφής κεφαλαίου: θα επιστρέφει τις πλεονάζουσες ελεύθερες ταμειακές ροές «μετά την αφαίρεση στρατηγικών χρήσεων». Σύμφωνα με ανάλυση της Wall Street Journal News Corp ↗ 0.28%, η φράση αυτή σημαίνει ότι οι αυξανόμενες συμμετοχές της εταιρείας σε άλλες επιχειρήσεις αφαιρούνται από τα μετρητά που διαφορετικά θα χρηματοδοτούσαν επαναγορές και μερίσματα.news.futunn+1

Στις 28 Σεπτεμβρίου, το διοικητικό συμβούλιο πρόσθεσε 150 δισ. δολάρια στο πρόγραμμα επαναγοράς. Αυτό ανέβασε τη συνολική έγκριση στα 235 δισ. δολάρια, τα οποία η Nvidia αναμένει να χρησιμοποιήσει έως το οικονομικό έτος 2028. Η εταιρεία το χαρακτήρισε ως τη μεγαλύτερη αύξηση σε έγκριση επαναγοράς μετοχών στην ιστορία. «Η παραγωγή μετρητών μας δίνει τη δυνατότητα να επενδύσουμε στις τεχνολογίες που προωθούν αυτόν τον μετασχηματισμό και να επιστρέψουμε κεφάλαιο στους μετόχους», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Jensen Huang.nvidianews.nvidia+1

Αναφερόμενες ταμειακές ροές έναντι του προσαρμοσμένου μεγέθους

Η Nvidia δηλώνει ότι δεν έχει αλλάξει τον τύπο υπολογισμού των ελεύθερων ταμειακών ροών της. Με βάση τη συνήθη μέτρησή της, παρήγαγε 69,9 δισ. δολάρια σε ελεύθερες ταμειακές ροές κατά το πρώτο εξάμηνο του οικονομικού έτους που έληξε στις 26 Ιουλίου. Η ανάλυση της Journal υπολόγισε τις επενδύσεις σε μετοχές της εταιρείας ως κεφαλαιουχικές δαπάνες. Η Nvidia κατέβαλε 42,4 δισ. δολάρια για αυτές τις επενδύσεις και εισέπραξε 7,2 δισ. δολάρια από πωλήσεις, με καθαρή εκροή 35,2 δισ. δολαρίων. Αφαιρώντας αυτό το ποσό, οι ελεύθερες ταμειακές ροές μειώνονται σχεδόν στο μισό, στα 34,7 δισ. δολάρια.tokenpost+2

Η ανάλυση αφαίρεσε επίσης δύο κόστη που συνδέονται με τις αποδοχές σε μετοχές των εργαζομένων: 4,5 δισ. δολάρια σε φόρους που παρακράτησε η Nvidia κατά την κατοχύρωση των μετοχών των εργαζομένων και περίπου 9 δισ. δολάρια σε επαναγορές που απλώς αντιστάθμισαν τις νέες μετοχές που εκδόθηκαν για τους εργαζομένους. Με την αφαίρεση αυτών, τα εναπομείναντα μετρητά ανήλθαν σε περίπου 21,7 δισ. δολάρια, ποσό κατά 69% χαμηλότερο από το αναφερόμενο. Κατά την ίδια περίοδο, το μακροπρόθεσμο χρέος της Nvidia αυξήθηκε κατά 24,9 δισ. δολάρια, φτάνοντας τα 32,4 δισ. δολάρια. Αυτό υποδηλώνει ότι ο δανεισμός βοήθησε στη χρηματοδότηση ορισμένων επαναγορών.news.futunn+1

Η Nvidia κατέχει μερίδια σε 13 δημόσιες εταιρείες και 229 ιδιωτικές, συμπεριλαμβανομένων των OpenAI και Anthropic. Πολλές από αυτές τις εταιρείες αγοράζουν επίσης τσιπ της Nvidia. Οι επικριτές βλέπουν έναν φαύλο κύκλο σε αυτή τη διευθέτηση, γεγονός που έχει τροφοδοτήσει ευρύτερες ανησυχίες για το αν η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να διαρκέσει.tokenpost+1

Απαιτείται ταχύτερος ρυθμός

Σε ανάλυση του Barchart, ένας αρθρογράφος εκτίμησε ότι η ολοκλήρωση του προγράμματος έως τον Ιανουάριο του 2028 θα απαιτούσε περίπου 44 δισ. δολάρια σε επαναγορές ανά τρίμηνο. Αυτό είναι λίγο περισσότερο από το διπλάσιο του πρόσφατου ρυθμού της Nvidia. Σε συνδυασμό με το μέρισμα, το ποσό θα ανερχόταν σε περίπου 200 δισ. δολάρια ετησίως, έναντι 126,9 δισ. δολαρίων σε ελεύθερες ταμειακές ροές κατά τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα. Η οικονομική διευθύντρια Colette Kress έχει δηλώσει ότι η Nvidia σχεδιάζει να επιστρέφει το 50% ή περισσότερο των ελεύθερων ταμειακών ροών.barchart

Οι αναλυτές είναι πιο αισιόδοξοι. Οι προβλέψεις τους, που συγκεντρώθηκαν από τη Visible Alpha, τοποθετούν τις μέσες ελεύθερες ταμειακές ροές πάνω από τα 330 δισ. δολάρια για το οικονομικό έτος 2028, γεγονός που θεωρητικά θα κάλυπτε ολόκληρη την έγκριση. Η Nvidia έκλεισε το τρίμηνο του Ιουλίου με 22,44 δισ. δολάρια σε μετρητά και ταμειακά ισοδύναμα, ανέφερε το Reuters.reuters+1

Η Journal αναγνώρισε στη Nvidia τη βελτιωμένη διαφάνεια. Η εταιρεία πλέον αναφέρει τις επενδύσεις σε χρεόγραφα και μετοχικούς τίτλους ξεχωριστά στην κατάσταση ταμειακών ροών της, γεγονός που επιτρέπει στους επενδυτές να κάνουν μόνοι τους αυτές τις προσαρμογές. Η Microsoft ↗ 2.38%, η Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 3.29% και η Alphabet ↗ 0.87% αναφέρουν τα δύο μεγέθη μαζί.news.futunn