Η Bundesbank προειδοποιεί για αυξημένους κινδύνους κρίσης χρέους στην Ευρώπη

Το κόστος δανεισμού της γαλλικής κυβέρνησης έχει σκαρφαλώσει στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο δεκαετιών και ορισμένοι κορυφαίοι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι και οικονομολόγοι προειδοποιούν πλέον ότι δεν μπορεί να αποκλειστεί μια πλήρης κρίση κρατικού χρέους. Μετά από εβδομάδες έντονων πωλήσεων, η απόδοση του γαλλικού 10ετούς ομολόγου πλησίασε το 5% αυτή την εβδομάδα, ένα επίπεδο που είχε να εμφανιστεί από το 2002. Το χάσμα μεταξύ των αποδόσεων των γαλλικών και γερμανικών 10ετών ομολόγων ξεπέρασε τις 140 μονάδες βάσης, το ευρύτερο από το 2012.france24+1

Το Σάββατο, το μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της Bundesbank, Michael Theurer, χαρακτήρισε το ξεπούλημα ως "σαφές προειδοποιητικό σημάδι". "Δεν υπάρχει επί του παρόντος συστημική κρίση κρατικού χρέους, αλλά οι κίνδυνοι έχουν αυξηθεί σημαντικά", δήλωσε στο Deutschlandfunk. Επεσήμανε τη Γαλλία, αλλά και τις Ηνωμένες Πολιτείες, ως περιπτώσεις όπου η πολιτική και δημοσιονομική αβεβαιότητα επιβαρύνουν τις αγορές ομολόγων.bloomberg

Γιατί ανησυχούν οι επενδυτές

Το δημόσιο χρέος της Γαλλίας ανέρχεται πλέον λίγο κάτω από το 120% του ΑΕΠ. Το έλλειμμά της παραμένει πάνω από το 5% του ΑΕΠ, ενώ ο μέσος όρος της ευρωζώνης είναι 2,9%. Ο προϋπολογισμός του 2027 του πρωθυπουργού Sébastien Lecornu στοχεύει στη μείωση του ελλείμματος στο 5% από το αναμενόμενο 5,4% φέτος. Η έγκρισή του από ένα διχασμένο κοινοβούλιο θα είναι δύσκολη, καθώς η χώρα αντιμετωπίζει επίσης διαμαρτυρίες για τη χρηματοδότηση της εκπαίδευσης. Ορισμένες εταιρείες blue-chip, συμπεριλαμβανομένων των LVMH και TotalEnergies ↗ 0.10%, δανείστηκαν πρόσφατα με χαμηλότερο κόστος από το γαλλικό κράτος.reuters+1

"Οι αγορές γνώριζαν την κατάσταση των δημόσιων οικονομικών, αλλά εμπιστεύονταν ένα σταθερό πολιτικό σύστημα, κάτι που δεν ισχύει πλέον", δήλωσε ο Andrzej Szczepaniak, επικεφαλής οικονομολόγος στη Nomura ↗ 0.52%. Ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Emmanuel Moulin, δήλωσε στους Financial Times ότι η χώρα κινδυνεύει να "στραγγαλιστεί από τα επιτόκια".france24

Οι αποδόσεις υποχώρησαν την Παρασκευή. Το επιτόκιο του 10ετούς ομολόγου υποχώρησε προς το 4,83%, υποβοηθούμενο από μια ευρύτερη ανάκαμψη στα ομόλογα.fxstreet

'Πολύ μεγάλη για να σωθεί'

Ο νομπελίστας Paul Krugman έγραψε την Πέμπτη ότι η Γαλλία βρίσκεται σε μια "δημοσιονομικά μη βιώσιμη πορεία". "Η Γαλλία ίσως πέρασε τη γραμμή από το πολύ μεγάλη για να καταρρεύσει στο πολύ μεγάλη για να σωθεί", έγραψε. Υποστήριξε ότι μια διάσωση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα ήταν "εξαιρετικά ακριβή" και διχαστική, καθώς το Παρίσι απομακρύνεται από τη δημοσιονομική πειθαρχία.cnbc

Ο πρώην πρόεδρος της ΕΚΤ, Jean-Claude Trichet, δήλωσε την Παρασκευή ότι "η μπάλα βρίσκεται στο γήπεδο της γαλλικής κυβέρνησης και του κοινοβουλίου". Είπε στο CNBC ότι η παροχή "κάτι αξιόπιστου" είναι μία από τις προϋποθέσεις για την ενεργοποίηση του Μέσου Προστασίας Μετάδοσης (TPI) της ΕΚΤ, ενός μηχανισμού αγοράς ομολόγων που δεν έχει χρησιμοποιηθεί ποτέ. Η Γαλλία θα έπρεπε επίσης να ζητήσει αυτή τη βοήθεια, και δηλώνει ότι δεν τη χρειάζεται.cnbc

Η απόφαση αξιολόγησης και οι εκλογές που έρχονται

Η Moody's ↗ 1.21% πρόκειται να αποφανθεί για την πιστοληπτική ικανότητα της Γαλλίας στις 23 Οκτωβρίου. Μια υποβάθμιση θα ωθούσε το κόστος δανεισμού υψηλότερα. Οι προεδρικές εκλογές τον Απρίλιο του 2027 προσθέτουν στην αβεβαιότητα. Η Marine Le Pen της ακροδεξιάς προηγείται στις δημοσκοπήσεις και έχει υποσχεθεί εξοικονομήσεις 140 δισεκατομμυρίων ευρώ έως το 2032. Ο υποψήφιος της σκληρής αριστεράς Jean-Luc Mélenchon έχει προτείνει τη διαγραφή του γαλλικού χρέους που κατέχει η κεντρική τράπεζα.france24

Ο υπουργός Οικονομίας Roland Lescure δήλωσε ότι "δεν υπάρχουν προβλήματα" στην τοποθέτηση του γαλλικού χρέους. Στην τελευταία δημοπρασία 30ετών ομολόγων, η ζήτηση ήταν διπλάσια από τα 6 δισεκατομμύρια ευρώ που προσφέρθηκαν.france24