Broadcom och SpaceX skuldplaner för AI-chip pressar obligationsmarknaden

Stora teknikbolag vill låna tiotals miljarder dollar för att köpa chip för artificiell intelligens, vilket ökar pressen på en redan ansträngd obligationsmarknad. Investerare menar att vågen av företagsskulder konkurrerar med statsobligationer om samma kapital. The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.28% rapporterade i veckan att Broadcom ↗ 0.39% försöker ta in mer än 50 miljarder dollar för att finansiera ett skräddarsytt AI-chip som bolaget utvecklar tillsammans med OpenAI. Oracle ↗ 4.21% och SpaceX planerar också stora chipfinansieringar, och långivare som Apollo, Blackstone och Goldman Sachs uppges föra samtal.wsj

Upplåningen sker samtidigt som de amerikanska statsobligationsräntorna ligger nära sina högsta nivåer på flera decennier. Vissa investerare menar att skuldemissioner kopplade till AI-utbyggnaden har blivit en av de främsta drivkrafterna bakom utförsäljningen.rmb.reuters

En order på 40 miljarder dollar för Nvidia-chip

SpaceX för samtal om att ta in cirka 40 miljarder dollar för att köpa chip från Nvidia ↘ 0.52%. Planen, som först rapporterades av Financial Times och bekräftades av Reuters, är uppdelad på ungefär 10 miljarder dollar i banklån och 30 miljarder dollar i obligationer med investment grade-betyg. Apollo väntas leda affären, och Pimco är bland de investerare som deltar i samtalen. Bloomberg rapporterade att samtalen är i ett tidigt skede och kan avslutas utan någon överenskommelse. Nvidia är en stor aktieägare i SpaceX. Efter rapporterna steg kostnaden för att försäkra SpaceX-skulder mot betalningsinställelser via kreditswappar till rekordhöga nivåer, samtidigt som bolagets aktier och obligationer föll.business-standard+2

Affären skulle ske bara några månader efter att SpaceX sålt amerikanska företagsobligationer för 25 miljarder dollar. "Musk kanske testar gränserna för skuldboomen, men det är osannolikt att han knäcker den", skrev Shuli Ren, kolumnist på Bloomberg Opinion.smh

Konkurrerar med statsobligationer

Enligt Reuters säkrar köpare av långfristiga obligationer från stora AI-molnbolag, så kallade hyperscalers, ofta sina positioner mot stigande räntor genom att sälja statspappersterminer. Detta ökar säljtrycket på statsskulder. "När en transaktion prissätts mitt på dagen säljer alla statspappersterminer under eftermiddagen", säger Neil Sun på RBC BlueBay Asset Management. Andra investerare säljer statsobligationer direkt för att göra plats för företagsobligationer med högre avkastning. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.44% förväntar sig att dessa molnjättar kommer att sälja skuldebrev för rekordhöga 420 miljarder dollar nästa år.rmb.reuters

Den amerikanska tioåriga statsobligationsräntan har stigit med cirka 135 punkter sedan kriget med Iran började i februari och ligger nu på omkring 5,23 procent. Den 30-åriga räntan ligger runt 5,61 procent. De globala aktiemarknaderna backade torsdagen den 8 oktober när oljepriserna steg med mer än 4 procent och investerare vägde in hur mycket teknikbolagen kan behöva låna. Protokollet från Federal Reserves senaste möte visade att "de flesta" ledamöter anser att ytterligare en räntehöjning är trolig före årets slut.business-standard+1

Tveksamhet kring kalkylen

Vissa strateger ifrågasätter om investeringarna kommer att lönas sig. Med tanke på att molnjättarna förväntas spendera mer än 10 biljoner dollar på investeringsprojekt säger Mike Mullaney på Boston Partners: "Kalkylen går helt enkelt inte ihop för mig". Alex Morris på F/m Investments menar att obligationsinvesterare i praktiken säger till Washington: "Jag vet inte om ni har kontroll över det här".gvwire+1