KI-Ausbau der Tech-Giganten treibt physische Vermögenswerte auf 1,46 Billionen Dollar

Die vier größten US-Technologieunternehmen gaben im zweiten Quartal 2026 insgesamt 170 Milliarden Dollar für Investitionsausgaben aus, ein Anstieg von 72 Prozent gegenüber dem Vorjahr, da der Ausbau der Infrastruktur für künstliche Intelligenz in eine neue Phase eintritt, die nicht nur durch hohe Ausgaben, sondern auch durch wachsende Schulden und zunehmende Unruhe bei Investoren geprägt ist.

Amazon.com, Inc. ↗ 0.82%, Alphabet ↘ 0.88%, Meta ↗ 0.37% und Microsoft ↗ 0.03% verfügen nun über kombinierte Sachanlagen im Wert von 1,46 Billionen Dollar. Dies entspricht einem Anstieg von 140 Prozent innerhalb von drei Jahren und reicht aus, um laut Daten von Nikkei Asia, die von Business Standard zitiert wurden, mehrere globale Ölkonzerne bei den physischen Vermögenswerten zu übertreffen. Schätzungen der Wall Street, die von FactSet zusammengestellt wurden, deuten darauf hin, dass die vier Unternehmen in den Jahren 2026 und 2027 insgesamt rund 1,5 Billionen Dollar in Rechenzentren und Ausrüstung investieren werden.business-standard+1

Die Schuldenmaschine hinter dem Ausbau

Um diese Expansion zu finanzieren, haben die Tech-Giganten den Markt für Investment-Grade-Anleihen geflutet. JPMorgan ↗ 0.34% prognostiziert nun, dass die Anleiheemissionen im Bereich Technologie, Medien und Telekommunikation im Jahr 2026 ein Volumen von 540 Milliarden Dollar erreichen werden, gegenüber einer früheren Schätzung von 450 Milliarden Dollar. Allein auf Hyperscale-Cloud-Anbieter dürften 317 Milliarden Dollar dieses Gesamtbetrags entfallen.moomoo

NVIDIA ↗ 2.27% begab im Juni eine Anleihe im Wert von 25 Milliarden Dollar, die erste seit 2021, und zog Aufträge in Höhe von 85 Milliarden Dollar an. Amazon nahm Anfang Juli 25 Milliarden Dollar durch einen Anleiheverkauf in acht Tranchen ein, womit sich das gesamte Emissionsvolumen für 2026 auf über 92 Milliarden Dollar erhöhte. Doch es zeigen sich Anzeichen von Marktmüdigkeit. Die Bank of America merkte an, dass Amazons Angebot die schwächste Performance bei einer Neuemission seit Metas Verkauf von 30 Milliarden Dollar im Oktober 2025 aufwies, da Investoren auf das unaufhörliche Angebot mit Zurückhaltung reagieren.bloomberg+3

Strategen von JPMorgan räumten ein, dass sich die Kredit-Spreads für Anleihen von Hyperscalern um etwa 15 Basispunkte ausweiteten, nachdem der Markt im Juni und Juli ein neues Angebot von rund 75 Milliarden Dollar aufgenommen hatte.moomoo

Steigende Kosten und versteckte Verpflichtungen

Der Ausgabenschub schafft zudem Verpflichtungen, die weit über das hinausgehen, was in den Unternehmensbilanzen ausgewiesen wird. Eine Untersuchung von Nikkei Asia ergab, dass Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta und Oracle ↗ 2.47% zusammen 1,65 Billionen Dollar an außerbilanziellen Verbindlichkeiten halten, vor allem langfristige Leasing- und Ausrüstungskaufverpflichtungen, was ihre ausgewiesenen Gesamtschulden von 1,35 Billionen Dollar übersteigt.chosun+1

Unterdessen steigen die Abschreibungskosten, da immer mehr Rechenzentren in Betrieb genommen werden. Die kombinierten Abschreibungen der vier größten Ausgabentätigen erreichten im Quartal April bis Juni 44,5 Milliarden Dollar, was fast einem Drittel ihres gesamten operativen Gewinns entspricht. Meta nannte höhere Abschreibungen als einen Faktor für den ersten Rückgang des operativen Gewinns seit drei Jahren.business-standard

Wie eine Analyse von Barron's News Corp ↘ 4.19% feststellte, steuern die fünf größten Investoren in diesem Jahr auf insgesamt rund 800 Milliarden Dollar an Investitionsausgaben zu. Eine Zahl, die die Frage aufwirft, ob KI-Einnahmen letztlich das rechtfertigen können, was JPMorgan als ein "bestimmendes Merkmal" der Unternehmensfinanzierung für die nächsten Jahre bezeichnete.barrons+1