La infraestructura de IA de las grandes tecnológicas impulsa activos físicos por 1.46 billones de dólares

Las cuatro mayores empresas tecnológicas de EE. UU. destinaron un total de 170.000 millones de dólares a gastos de capital en el segundo trimestre de 2026, un aumento del 72 por ciento respecto al año anterior, a medida que el desarrollo de la infraestructura de inteligencia artificial entra en una nueva fase marcada no solo por el gasto, sino por una deuda creciente y una mayor inquietud de los inversores.

Amazon.com, Inc. ↗ 0.82%, Alphabet ↘ 0.88%, Meta ↗ 0.37% y Microsoft ↗ 0.03% han acumulado 1.46 billones de dólares en propiedades, plantas y equipos, un aumento del 140 por ciento en tres años, superando a varias petroleras globales en activos físicos, según datos de Nikkei Asia citados por Business Standard. Las estimaciones de Wall Street recopiladas por FactSet sugieren que las cuatro empresas invertirán colectivamente cerca de 1.5 billones de dólares en centros de datos y equipos durante 2026 y 2027.business-standard+1

La maquinaria de deuda detrás de la expansión

Para financiar esta expansión, los gigantes tecnológicos han inundado el mercado de bonos de grado de inversión. JPMorgan ↗ 0.34% prevé ahora que la emisión de bonos en los sectores de tecnología, medios y telecomunicaciones alcanzará los 540.000 millones de dólares en 2026, frente a una estimación previa de 450.000 millones. Se espera que los proveedores de nube a hiperescala representen 317.000 millones de ese total.moomoo

NVIDIA ↗ 2.27% colocó una oferta de bonos de 25.000 millones de dólares en junio, la primera desde 2021, atrayendo 85.000 millones en pedidos. Amazon recaudó 25.000 millones en una venta de bonos en ocho partes a principios de julio, elevando su emisión total de deuda en 2026 por encima de los 92.000 millones. Sin embargo, aparecen señales de fatiga en el mercado. Bank of America señaló que la oferta de Amazon mostró el desempeño más débil de cualquier proveedor de hiperescala desde la venta de 30.000 millones de Meta en octubre de 2025, con inversores mostrando resistencia ante la oferta incesante.bloomberg+3

Los estrategas de JPMorgan reconocieron que los diferenciales de crédito en los bonos de los proveedores de hiperescala se ampliaron unos 15 puntos básicos después de que el mercado absorbiera aproximadamente 75.000 millones de dólares en nueva oferta durante junio y julio.moomoo

Costos crecientes y obligaciones ocultas

El aumento del gasto también está creando obligaciones que superan lo que aparece en los balances corporativos. Una investigación de Nikkei Asia reveló que Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta y Oracle ↗ 2.47% mantienen colectivamente 1.65 billones de dólares en pasivos fuera de balance, principalmente compromisos de arrendamiento a largo plazo y compra de equipos, superando su deuda reportada combinada de 1.35 billones.chosun+1

Mientras tanto, los costos de depreciación aumentan a medida que los centros de datos entran en funcionamiento. El gasto combinado en depreciación de los cuatro mayores inversores alcanzó los 44.500 millones de dólares en el trimestre de abril a junio, representando casi un tercio de su beneficio operativo total. Meta citó una mayor depreciación como factor en su primera caída de beneficio operativo en tres años.business-standard

Como señaló un análisis de Barron's News Corp ↘ 4.19%, los cinco mayores inversores están en camino de alcanzar unos 800.000 millones de dólares en gastos de capital combinados este año, una cifra que plantea la duda de si los ingresos por IA pueden justificar finalmente lo que JPMorgan llamó una característica definitoria de las finanzas corporativas para los próximos años.barrons+1