Investice do AI ženou technologické giganty k majetku 1,46 bilionu dolarů

Čtyři největší americké technologické společnosti vynaložily ve druhém čtvrtletí roku 2026 na kapitálové výdaje celkem 170 miliard dolarů, což je o 72 procent více než před rokem. Budování infrastruktury pro umělou inteligenci tak vstupuje do nové fáze, která je definována nejen výdaji, ale i rostoucím dluhem a narůstající nervozitou investorů.

Společnosti Amazon.com, Inc. ↗ 0.82%, Alphabet ↘ 0.88%, Meta ↗ 0.37% a Microsoft ↗ 0.03% nyní nashromáždily celkem 1,46 bilionu dolarů v majetku, závodech a vybavení. Podle údajů Nikkei Asia, které citoval Business Standard, jde o 140procentní nárůst za tři roky, což stačí k tomu, aby v objemu hmotného majetku překonaly několik globálních ropných gigantů. Odhady z Wall Street sestavené společností FactSet naznačují, že tyto čtyři firmy v letech 2026 a 2027 společně investují přibližně 1,5 bilionu dolarů do datových center a vybavení.business-standard+1

Dluhový stroj za budováním infrastruktury

Aby technologičtí giganti tuto expanzi financovali, zaplavili trh s dluhopisy investičního stupně. JPMorgan ↗ 0.34% nyní předpovídá, že emise dluhopisů v sektoru technologií, médií a telekomunikací dosáhnou v roce 2026 výše 540 miliard dolarů, což je nárůst oproti předchozímu odhadu 450 miliard dolarů. Očekává se, že samotní poskytovatelé cloudových služeb budou tvořit 317 miliard dolarů z této celkové částky.moomoo

Společnost NVIDIA ↗ 2.27% v červnu ocenila emisi dluhopisů v hodnotě 25 miliard dolarů, svou první od roku 2021, a přilákala objednávky v hodnotě 85 miliard dolarů. Amazon začátkem července získal 25 miliard dolarů v rámci osmidílného prodeje dluhopisů, čímž jeho celková emise dluhu v roce 2026 přesáhla 92 miliard dolarů. Objevují se však známky únavy trhu. Bank of America poznamenala, že nabídka Amazonu vykázala nejslabší výkonnost nové emise ze všech velkých poskytovatelů cloudu od prodeje dluhopisů společnosti Meta v hodnotě 30 miliard dolarů v říjnu 2025, přičemž investoři se staví proti neúnavné nabídce.bloomberg+3

Strategové JPMorgan uznali, že úvěrové spready u dluhopisů velkých poskytovatelů cloudu se rozšířily o zhruba 15 bazických bodů poté, co trh v červnu a červenci absorboval přibližně 75 miliard dolarů nové nabídky.moomoo

Rostoucí náklady a skryté závazky

Nárůst výdajů také vytváří závazky, které zastiňují to, co se objevuje v rozvahách společností. Vyšetřování Nikkei Asia zjistilo, že Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta a Oracle ↗ 2.47% drží celkem 1,65 bilionu dolarů v mimobilančních závazcích, především v podobě dlouhodobých leasingů a závazků na nákup vybavení, což převyšuje jejich celkový vykázaný dluh ve výši 1,35 bilionu dolarů.chosun+1

Mezitím rostou náklady na odpisy, jakmile jsou datová centra uvedena do provozu. Kombinované náklady na odpisy čtyř největších investorů dosáhly ve čtvrtletí od dubna do června 44,5 miliardy dolarů, což představuje téměř třetinu jejich celkového provozního zisku. Společnost Meta uvedla vyšší odpisy jako jeden z faktorů svého prvního poklesu provozního zisku za tři roky.business-standard

Jak poznamenala analýza Barron's News Corp ↘ 4.19%, pět největších investorů je na cestě k celkovým kapitálovým výdajům ve výši zhruba 800 miliard dolarů v letošním roce. To vyvolává otázku, zda příjmy z umělé inteligence mohou nakonec ospravedlnit to, co JPMorgan označila za definující rys podnikového financování pro příštích několik let.barrons+1