Büyük Teknoloji şirketlerinin yapay zeka yatırımları 1.46 trilyon dolarlık fiziksel varlığa ulaştı

ABD'nin en büyük dört teknoloji şirketi, 2026 yılının ikinci çeyreğinde sermaye harcamalarına toplam 170 milyar dolar harcadı; bu rakam bir önceki yıla göre yüzde 72'lik bir artışa işaret ediyor. Yapay zeka altyapısı inşası, sadece harcamalarla değil, aynı zamanda artan borç yükü ve yatırımcı huzursuzluğuyla tanımlanan yeni bir aşamaya giriyor.

Amazon.com, Inc. ↗ 0.82%, Alphabet ↘ 0.88%, Meta ↗ 0.37% ve Microsoft ↗ 0.03% şu anda 1.46 trilyon dolarlık gayrimenkul, tesis ve ekipman varlığına sahip. Bu, üç yıl içinde yüzde 140'lık bir artış anlamına geliyor. Business Standard tarafından alıntılanan Nikkei Asia verilerine göre, bu miktar birçok küresel petrol devinin fiziksel varlıklarını geride bırakmaya yetiyor. FactSet tarafından derlenen Wall Street tahminleri, bu dört şirketin 2026 ve 2027 yılları boyunca veri merkezleri ve ekipmanlara toplamda yaklaşık 1.5 trilyon dolar yatırım yapacağını öngörüyor.business-standard+1

İnşaatın Arkasındaki Borç Makinesi

Bu genişlemeyi finanse etmek için teknoloji devleri, yatırım yapılabilir tahvil piyasasını doldurdu. JPMorgan ↗ 0.34%, teknoloji, medya ve telekomünikasyon sektörü tahvil ihracının 2026 yılında 450 milyar dolarlık önceki tahminden 540 milyar dolara çıkacağını öngörüyor. Sadece hiper ölçekli bulut sağlayıcılarının bu toplamın 317 milyar dolarını oluşturması bekleniyor.moomoo

NVIDIA ↗ 2.27%, Haziran ayında 25 milyar dolarlık bir tahvil ihracı gerçekleştirdi ve 85 milyar dolarlık talep topladı. Amazon, Temmuz ayı başında sekiz parçalı bir tahvil satışıyla 25 milyar dolar topladı ve 2026 yılı toplam borç ihracını 92 milyar doların üzerine çıkardı. Ancak piyasada yorgunluk belirtileri ortaya çıkıyor. Bank of America, Amazon'un arzının, Meta'nın Ekim 2025'teki 30 milyar dolarlık satışından bu yana herhangi bir hiper ölçekli sağlayıcının en zayıf yeni ihraç performansı olduğunu ve yatırımcıların bu yoğun arz karşısında geri adım attığını belirtti.bloomberg+3

JPMorgan stratejistleri, Haziran ve Temmuz aylarında piyasanın yaklaşık 75 milyar dolarlık yeni arzı emmesinin ardından hiper ölçekli tahvil spreadlerinin yaklaşık 15 baz puan genişlediğini kabul etti.moomoo

Artan Maliyetler ve Gizli Yükümlülükler

Harcama artışı, kurumsal bilançolarda görünenin çok ötesinde yükümlülükler yaratıyor. Nikkei Asia tarafından yapılan bir araştırma, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta ve Oracle ↗ 2.47% şirketlerinin toplamda 1.65 trilyon dolarlık bilanço dışı yükümlülüğe sahip olduğunu ortaya koydu. Bunlar ağırlıklı olarak uzun vadeli kiralama ve ekipman satın alma taahhütlerinden oluşuyor ve şirketlerin 1.35 trilyon dolarlık raporlanan toplam borcunu aşıyor.chosun+1

Bu arada, veri merkezleri devreye girdikçe amortisman maliyetleri de tırmanıyor. En büyük dört harcama yapan şirketin toplam amortisman gideri, Nisan-Haziran çeyreğinde 44.5 milyar dolara ulaştı ve bu, toplam faaliyet karlarının neredeyse üçte birini temsil ediyor. Meta, artan amortisman giderlerini, üç yıl içindeki ilk faaliyet karı düşüşünün bir nedeni olarak gösterdi.business-standard

Barron's News Corp ↘ 4.19% analizinde belirtildiği gibi, en büyük beş harcama yapan şirket bu yıl toplamda yaklaşık 800 milyar dolarlık sermaye harcaması yolunda ilerliyor. Bu rakam, yapay zeka gelirlerinin, JPMorgan'ın önümüzdeki birkaç yıl için kurumsal finansmanın "belirleyici özelliği" olarak adlandırdığı bu harcamaları haklı çıkarıp çıkaramayacağı sorusunu gündeme getiriyor.barrons+1