Výprodej francouzských dluhopisů se šíří do Itálie, Belgie a Řecka

Náklady na půjčky Francie vystoupaly na úrovně, které nebyly k vidění od dluhové krize v eurozóně. Investoři nyní požadují nejvyšší přirážku za více než desetiletí, aby drželi francouzský vládní dluh namísto německých dluhopisů. Výnos desetiletých francouzských dluhopisů se blíží 5 % a výprodej začal zasahovat i další dluhopisové trhy v jižní Evropě.bankingnews+1

Podle agentury Bloomberg dosáhl rozdíl mezi výnosy desetiletých francouzských a německých dluhopisů v pátek 2. října 154 bazických bodů. To bylo na cestě k nejširšímu rozpětí od roku 2011, kdy fiskální potíže Řecka vyvolaly paniku na trhu. List The Wall Street Journal citoval data LSEG, která ukazují, že investoři požadovali přibližně o 1,5 procentního bodu vyšší výnos za držení francouzských dluhopisů, den poté, co rozpětí dosáhlo nejvyššího bodu od roku 2012. Poskytovatelé dat se rozcházejí v tom, jak vysoko výnos desetiletých dluhopisů vzrostl. CNBC koncem srpna uvedla, že překonal své maximum z roku 2008. Trading Economics uvedl, že minulý týden dosáhl 4,92 %, což je nejvíce od července 2002. List The Sydney Morning Herald uvedl, že výnos minulý týden vrcholil na 4,96 % a poté mírně klesl.bloomberg+4

Nákaza a prodeje zahraničními investory

Rozpětí u italských, belgických a řeckých dluhopisů se rovněž začalo rozšiřovat a v pondělí 5. října euro kleslo na 17měsíční minimum vůči dolaru. Cizinci vlastní více než polovinu francouzského státního dluhu a analytici tvrdí, že by to mohlo urychlit výprodej. O víkendu společnost Sumitomo Mitsui DS Asset Management, významný japonský správce aktiv, uvedla, že prodala všechny své francouzské vládní dluhopisy.bankingnews

Desetileté italské a řecké dluhopisy mají nyní nižší výnos než francouzský dluh. Obě země od krize v roce 2012 dostaly svůj dluh pod kontrolu. Mike Bell ze společnosti RBC BlueBay Asset Management řekl listu The Wall Street Journal, že francouzsko-německé rozpětí by mohlo v nadcházejících měsících dosáhnout 2 procentních bodů.wsj+1

Politika a ECB

Premiér Sébastien Lecornu varoval, že „realita nás dohání“. Jeho návrh rozpočtu má za cíl ušetřit příští rok 54 miliard eur, aby se deficit snížil na 5 % hrubého domácího produktu. Plán vyvolal protesty odborů, státních zaměstnanců a studentů. Guvernér francouzské centrální banky Emmanuel Moulin uvedl, že „je třeba udělat vše pro to“, aby se předešlo dluhové krizi před prezidentskými volbami v dubnu 2027.tradingeconomics+2

Investoři se ptají, zda Evropská centrální banka zasáhne. Aby mohla ECB nakupovat dluhopisy země prostřednictvím svého nástroje na ochranu přenosu měnové politiky (TPI), musí nejprve posoudit, zda je fiskální politika dané země zdravá a udržitelná. Pro Francii by to pravděpodobně znamenalo škrty, které jsou před volbami politicky obtížné. „Získat takovou podporu nebude politicky snadné,“ řekl Christian Schulz, hlavní ekonom Allianz Global Investors. Inflace v eurozóně dosáhla v září 3,8 %, což je tříleté maximum, což omezuje prostor ECB pro uvolňování politiky.bankingnews

Robin Brooks z Brookings Institution napsal, že ECB bude zatím vyčkávat. Pokud se ochrana Francie ukáže jako jediný způsob, jak udržet euro v celku, uvedl, banka to udělá, i za cenu „naprosté hrůzy v Německu a zbytku severní Evropy“.bankingnews