Η Alphabet εκδίδει ομόλογα 10 σειρών για τη χρηματοδότηση υποδομών AI

Η Alphabet Inc. ↘ 0.88% ξεκίνησε την Πέμπτη τη διάθεση μιας ευρείας έκδοσης ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας 10 σειρών στις ΗΠΑ, δοκιμάζοντας τη ζήτηση των επενδυτών μόλις λίγες εβδομάδες αφότου η αυξημένη πρόβλεψή της για τις κεφαλαιακές δαπάνες συνέβαλε στην πυροδότηση ενός ευρύτερου sell-off στα χρεόγραφα που σχετίζονται με την AI.

Η μητρική εταιρεία της Google και του YouTube προσφέρει ομόλογα με διάρκειες που κυμαίνονται από δύο έως 40 έτη, σύμφωνα με το Bloomberg, με τις αρχικές συζητήσεις για την τιμολόγηση της μακροπρόθεσμης δόσης των 40 ετών να τοποθετούνται σε premium περίπου 1,55 ποσοστιαίων μονάδων πάνω από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Τα εγγεγραμμένα στην SEC, κύρια μη εξασφαλισμένα ομόλογα αναμένεται να λάβουν αξιολόγηση Aa2/AA+, με μια κοινοπραξία στην οποία συμμετέχουν οι Bank of America ↗ 0.27%, Citigroup ↗ 0.88%, Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.68%, JPMorgan Chase ↗ 0.34%, Morgan Stanley ↗ 1.21% και Wells Fargo ↘ 0.39% να εκτελεί χρέη συνδιοργανωτών της έκδοσης.bloomberg+2

Μια εταιρεία με υψηλή ρευστότητα που στρέφεται στον δανεισμό

Η κίνηση αυτή έρχεται καθώς η Alphabet έχει αφήσει να εννοηθεί ότι θα μπορούσε να δαπανήσει έως και 205 δισ. δολάρια σε κεφαλαιακές δαπάνες το 2026, σχεδόν το διπλάσιο ποσό σε σχέση με το 2025, για την κατασκευή κέντρων δεδομένων και υπολογιστικών υποδομών για τα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης Gemini και τις υπηρεσίες cloud. Αυτές οι δαπάνες συνέβαλαν στο να καταγράψει η Alphabet το πρώτο της τρίμηνο με αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές από την αρχική δημόσια προσφορά της το 2004.investing+2

Alphabet έχει ήδη πουλήσει χρέος άνω των 50 δισ. δολαρίων το πρώτο εξάμηνο του 2026 και άντλησε κεφάλαια για τελευταία φορά από την αμερικανική αγορά υψηλής επενδυτικής βαθμίδας τον Φεβρουάριο, προτού εκδώσει ομόλογα σε ελβετικά φράγκα, βρετανικές λίρες, ευρώ, δολάρια Καναδά και γιεν Ιαπωνίας.businesstimes

Υπό πίεση η όρεξη της αγοράς

Το ενδιαφέρον των επενδυτών για ομόλογα που σχετίζονται με την AI ατόνησε τον Ιούλιο, εν μέσω ανησυχιών για το αν οι τεράστιες επενδύσεις θα αποφέρουν επαρκείς αποδόσεις. Μια εταιρεία που συνδέεται με την BlackRock πούλησε την περασμένη εβδομάδα ομόλογα ύψους 12,5 δισ. δολαρίων που συνδέονται με ένα έργο κέντρου δεδομένων της Meta Platforms ↗ 0.37% στο Τέξας, συναντώντας αρχικά υποτονική ζήτηση, μετά και το περιορισμένο ενδιαφέρον για μια έκδοση της Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 0.82%.businesstimes

Η Amanda Lynam της Goldman Sachs, επικεφαλής της έρευνας πιστωτικής στρατηγικής, δήλωσε σε συζήτηση που δημοσιεύθηκε στις 5 Αυγούστου ότι, ενώ οι πάροχοι υπηρεσιών cloud μεγάλης κλίμακας (hyperscalers) θα μπορούσαν θεωρητικά να προσθέσουν περίπου 2 τρισεκατομμύρια δολάρια πρόσθετου χρέους και να παραμείνουν σε επενδυτική βαθμίδα, η αμερικανική αγορά ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας μπορεί εύλογα να απορροφήσει μόνο περίπου 510 δισεκατομμύρια δολάρια πρόσθετων εκδόσεων από hyperscalers προτού προκύψουν ανησυχίες για τη συγκέντρωση κινδύνου. Η J.P. Morgan εκτίμησε ξεχωριστά ότι οι hyperscalers θα μπορούσαν συλλογικά να εκδώσουν περίπου 1,7 τρισεκατομμύρια δολάρια πρόσθετου χρέους υψηλής βαθμίδας προτού προκαλέσουν μεγαλύτερες ανησυχίες στους επενδυτές σχετικά με τη συγκέντρωση.aninews+1

Η Lynam χαρακτήρισε την πρόσφατη διεύρυνση των πιστωτικών περιθωρίων (spreads) που σχετίζονται με την AI ως μια ομαλή ανατιμολόγηση και όχι ως σημάδι κορεσμού της αγοράς. «Υπάρχει μεγάλη διαφορά μεταξύ του πόσο χρέος μπορεί να εκδώσει η ομάδα των hyperscalers παραμένοντας σε επενδυτική βαθμίδα και του πόσο μπορεί να απορροφήσει εύκολα η αγορά ομολόγων», δήλωσε.goldmansachs