Στο υψηλότερο επίπεδο 30 ετών η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου

Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου αναφοράς ανήλθε στο 3,055% την Πέμπτη, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 1996, καθώς ένα έντονο ξεπούλημα στα αμερικανικά ομόλογα προκάλεσε αναταράξεις στις παγκόσμιες αγορές χρέους. Η απόδοση του 30ετούς ιαπωνικού ομολόγου αυξήθηκε κατά σχεδόν 7 μονάδες βάσης στο 4,134%, σύμφωνα με το CNBC.cnbc

Το ξεπούλημα των αμερικανικών ομολόγων πυροδοτεί την άνοδο

Η εκτίναξη των ιαπωνικών αποδόσεων ακολούθησε την άνοδο των επιτοκίων στα αμερικανικά ομόλογα, με την απόδοση του 10ετούς τίτλου των ΗΠΑ να φτάνει στο υψηλότερο σημείο από το 2007. Το ξεπούλημα τροφοδοτήθηκε από τα ισχυρότερα των αναμενόμενων στοιχεία PMI στις ΗΠΑ, με τον σύνθετο δείκτη Σεπτεμβρίου να εκτινάσσεται στο 58,4, την ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου και την ασθενή ζήτηση στη δημοπρασία πενταετών ομολόγων ύψους 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία ώθησε τις αποδόσεις των πενταετών τίτλων πάνω από το 5%, σύμφωνα με την UOB. Η Federal Reserve αύξησε το εύρος στόχου της στο 3,75% με 4,00% στις 16 Σεπτεμβρίου, στην πρώτη της αύξηση από τον Ιούλιο του 2023, με τον πρόεδρο Kevin Warsh να επισημαίνει ότι η πολιτική δεν έχει γίνει ακόμη περιοριστική.tradingnews+2

Η αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας στις 18 Σεπτεμβρίου, η οποία ανέβασε το κόστος δανεισμού στο 1,25% με ψήφους 7-2, στο υψηλότερο επίπεδο από το 1995, ενέτεινε τις ανοδικές πιέσεις στις ιαπωνικές αποδόσεις. Ωστόσο, η διχασμένη ψηφοφορία και τα προσεκτικά μηνύματα του διοικητή Kazuo Ueda άφησαν τις αγορές επιφυλακτικές για περαιτέρω ταχεία σύσφιξη, οδηγώντας το γεν σε πτώση αντί για άνοδο τις ημέρες που ακολούθησαν την απόφαση.reuters+2

Εμφανίζεται το φαινόμενο του reverse carry trade

Η διεύρυνση των ιαπωνικών αποδόσεων αναδιαμορφώνει το επενδυτικό τοπίο. Ο Rong Ren Goh, διαχειριστής χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος στην Eastspring Investments, δήλωσε στο Reuters ότι η απότομη καμπύλη των ιαπωνικών αποδόσεων δημιουργεί μια ευκαιρία reverse carry για τους ξένους επενδυτές. Το 30ετές JGB με απόδοση άνω του 4%, όταν αντισταθμίζεται σε δολάρια ή άλλα νομίσματα ανεπτυγμένων αγορών, προσφέρει αποδόσεις 100 έως 200 μονάδες βάσης υψηλότερες από τα αντίστοιχα ομόλογα σε αυτά τα νομίσματα, ανέφερε ο Goh.reuters

Το χάσμα μεταξύ των αποδόσεων των διετών και των 30ετών JGB υπερβαίνει τις 200 μονάδες βάσης, σε σύγκριση με έναν μέσο όρο περίπου 80 μονάδων βάσης σε άλλες βασικές ανεπτυγμένες αγορές όπου οι καμπύλες εξομαλύνονται. Η Eastspring, η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία ύψους 291 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυξάνει σταδιακά την έκθεσή της στο μακροπρόθεσμο άκρο της ιαπωνικής καμπύλης μέσω εταιρικών ομολόγων υψηλής ποιότητας και ομολόγων Samurai.reuters

Το χάσμα επιτοκίων διατηρεί το γεν υπό πίεση

Παρά τη σύσφιξη από την BOJ, το χάσμα επιτοκιακής πολιτικής 275 μονάδων βάσης με τη Fed συνεχίζει να επιβαρύνει το γεν, με την ισοτιμία USD/JPY να ξεπερνά τα 158 την Τετάρτη κατά τη διάρκεια της αργίας Silver Week στην Ιαπωνία. Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Scott Bessent δήλωσε ότι αναμένει δράση από το Τόκιο και την BOJ για τη στήριξη του υποτιμημένου νομίσματος. Η Ιαπωνία και οι Ηνωμένες Πολιτείες πραγματοποίησαν μια σπάνια συντονισμένη παρέμβαση στις 31 Ιουλίου, αφού το γεν υποχώρησε στα 163,73, το χαμηλότερο επίπεδο από το 1986.cnbc+1

Η επόμενη συνεδρίαση της BOJ στις 29-30 Οκτωβρίου, μία ημέρα μετά την απόφαση της Fed στις 28 Οκτωβρίου, θα παρακολουθείται στενά για ενδείξεις σχετικά με το αν η ιαπωνική κεντρική τράπεζα είναι έτοιμη να επιταχύνει τον κύκλο αυξήσεων των επιτοκίων της.tradingnews