Υποχωρεί το γεν κάτω από τα 158 ανά δολάριο καθώς εξασθενεί η παρέμβαση της Ιαπωνίας

Το ιαπωνικό γεν υποχώρησε πέρα από τα 158 ανά δολάριο την Τετάρτη 23 Σεπτεμβρίου, διαγράφοντας το μεγαλύτερο μέρος των κερδών από την παρέμβαση ρεκόρ της Ιαπωνίας στην αγορά συναλλάγματος νωρίτερα φέτος και εγείροντας νέες ανησυχίες ότι το Τόκιο ενδέχεται να παρέμβει ξανά για να υπερασπιστεί το νόμισμά του. Το USD/JPY βρισκόταν σε τροχιά για το πρώτο ημερήσιο κλείσιμο πάνω από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών από τις αρχές Σεπτεμβρίου, ένα τεχνικό όριο που υπογραμμίζει τη δυναμική πίσω από την πτώση του γεν.fxstreet+1

Το ξεπούλημα εκτυλίχθηκε εξ ολοκλήρου ενώ οι ιαπωνικές αγορές ήταν κλειστές για τη Silver Week, την πενθήμερη αργία της χώρας από τις 19 έως τις 23 Σεπτεμβρίου. Με τους εμπόρους του Τόκιο απόντες και τα επίσημα κανάλια παρέμβασης ουσιαστικά κλειστά, το γεν ολοκλήρωσε ένα τετραήμερο πτωτικό σερί —το μεγαλύτερο από τα τέλη Αυγούστου— αφήνοντας τις ρυθμιστικές αρχές ανίκανες να δράσουν κατά τη διάρκεια της υποχώρησης.finance.yahoo+2

Παρέμβαση ρεκόρ, φθίνουσες αποδόσεις

Το Υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας δαπάνησε το ποσό ρεκόρ των 15,4 τρισεκατομμυρίων γεν αγοράζοντας γεν μεταξύ 30 Ιουλίου και 26 Αυγούστου, ξεπερνώντας κατά πολύ τα 11,7 τρισεκατομμύρια γεν που διατέθηκαν τον Απρίλιο και τον Μάιο. Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ συμμετείχε στην προσπάθεια στις 31 Ιουλίου, σηματοδοτώντας την πρώτη συντονισμένη παρέμβαση ΗΠΑ-Ιαπωνίας στο συνάλλαγμα από το 1998. Αυτή η άνευ προηγουμένου δαπάνη κράτησε το USD/JPY κάτω από το 160,00 για περίπου τέσσερις εβδομάδες, αλλά το αποτέλεσμα έχει πλέον εξανεμιστεί σε μεγάλο βαθμό.moomoo+2

Οι Ιάπωνες αξιωματούχοι έλεγξαν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες με τους εμπόρους στις 18 Σεπτεμβρίου —ένα βήμα που συνήθως θεωρείται προάγγελος παρέμβασης— όταν το USD/JPY διαπραγματευόταν κοντά σε χαμηλότερα επίπεδα. Οι έμποροι του Τόκιο επιστρέφουν την Πέμπτη σε μια ισοτιμία πολύ υψηλότερη από οτιδήποτε είχε παρατηρηθεί την ημέρα εκείνου του ελέγχου, ενισχύοντας την πίεση προς τις αρχές να αναλάβουν δράση.fxstreet+1

Η αύξηση των επιτοκίων δεν στηρίζει το γεν

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε το βασικό της επιτόκιο στο 1,25% στις 18 Σεπτεμβρίου με ψήφους 7-2, το υψηλότερο επίπεδο από το 1995, με το νέο επιτόκιο να τίθεται σε ισχύ την Πέμπτη. Ωστόσο, η κίνηση δεν κατάφερε να σταματήσει την πτώση του γεν. Η έλλειψη σαφέστερης καθοδήγησης από τον διοικητή Kazuo Ueda απογοήτευσε τους εμπόρους συναλλάγματος και το κλίμα στα δικαιώματα προαίρεσης (options) στρέφεται πλέον πιο ανοδικά για το γεν —αντανακλώντας την αυξημένη ζήτηση για αντιστάθμιση κινδύνου έναντι του κινδύνου περαιτέρω παρέμβασης και όχι εμπιστοσύνη στο ίδιο το νόμισμα.reuters+2

Το βασικό πρόβλημα παραμένει το χάσμα των επιτοκίων. Το βασικό επιτόκιο της Federal Reserve κυμαίνεται στο 3,75% με 4,00%, και το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Fed, Michael Barr, υποστήριξε την Τετάρτη την ανάγκη για περαιτέρω αυξήσεις. Ο δανεισμός γεν με 1,25% για την κατοχή δολαρίων που αποδίδουν κοντά στο 4% συνεχίζει να καθιστά το carry trade ελκυστικό, διατηρώντας την καθοδική πίεση στο ιαπωνικό νόμισμα.moomoo+1

Οι αγορές προετοιμάζονται για το άνοιγμα της Πέμπτης

Οι ιαπωνικές μετοχές φαίνεται να ενισχύονται καθώς ο δείκτης Nikkei 225 ανοίγει ξανά την Πέμπτη, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στην Οσάκα να βρίσκονται περίπου 1,4% πάνω από το κλείσιμο της Παρασκευής, ενισχυμένα από ένα παγκόσμιο ράλι που καθοδηγείται από την τεχνητή νοημοσύνη κατά τη διάρκεια της αργίας. Ωστόσο, το ασθενέστερο γεν θολώνει τις προοπτικές για τα ομόλογα και οι αναλυτές προειδοποιούν ότι αυτό που αρχικά βοηθά τους εξαγωγείς θα μπορούσε να πυροδοτήσει ανανεωμένες προσδοκίες για σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. "Η περαιτέρω αδυναμία του νομίσματος θα μπορούσε να τροφοδοτήσει ανησυχίες για τον πληθωρισμό και προσδοκίες για νέα σύσφιξη από την BOJ, ασκώντας πίεση στα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα (JGBs)", δήλωσε η Hebe Chen, αναλύτρια αγοράς στη Vantage Global Prime.finance.yahoo

Με το USD/JPY να πιέζει πλέον προς το επίπεδο των 160,00 όπου ξεκίνησε η μαζική καλοκαιρινή παρέμβαση της Ιαπωνίας, το ερώτημα δεν είναι αν το Τόκιο θα δράσει ξανά, αλλά αν έχει την οικονομική δυνατότητα να το κάνει — και αν το αποτέλεσμα θα διαρκέσει περισσότερο από την προηγούμενη φορά.