Fed-referat avslører dyp splittelse om renter mens yenen holder seg nær 40-års lavmål

Den japanske yenen handles nær 40-års lavmål mot den amerikanske dollaren, og har ligget rundt 162 per dollar denne uken, etter å ha brutt dette nivået 30. juni for første gang siden desember 1986. Nedgangen har vært drevet av en økende kløft mellom Federal Reserves haukaktige holdning og skepsis til Bank of Japans evne til å stramme inn raskt nok, noe som har gjenopplivet frykten for en forstyrrende avvikling av «carry trade» som kan spre seg gjennom globale markeder.tokyoweekender+1

Fed-splittelse forsterker dollarens forsprang

Referatet fra Federal Reserves møte 16.–17. juni, som ble publisert onsdag, avslørte en komité som er skarpt delt over retningen for inflasjon og renter. Fed holdt styringsrenten stabil på 3,5 % til 3,75 %, men ni av 18 tjenestemenn anslår minst én renteheving før årets slutt, der seks av dem spår to økninger på et kvart prosentpoeng. Markedene reagerte ved å presse sannsynligheten for en renteheving i september til nesten 69 %, ifølge CME Groups ↗ 0.96% FedWatch-verktøy. Utsiktene til høyere amerikanske renter har forsterket dollarens avkastningsfordel, noe som holder presset på yenen og andre valutaer med lavere avkastning. USD/JPY var oppe i 162,70 på tirsdag før den trakk seg moderat tilbake.forbes+4

Carry trade-risiko og overvåking av intervensjoner

Yenens vedvarende svakhet har forstørret den globale «carry trade»-strategien — en metode der investorer låner billig i yen for å finansiere posisjoner med høyere avkastning andre steder. Analytikere advarer om at en plutselig reversering kan tvinge frem en rask avvikling av disse belånte veddemålene, med kaskadeeffekter for aksjer, obligasjoner og kryptomarkeder. Japans finansminister Satsuki Katayama advarte 3. juli om at Tokyo «er klar til å svare når som helst» og forblir i nær kontakt med amerikanske myndigheter i valutaspørsmål. Japan gjennomførte rekordstore intervensjoner på 11,73 billioner yen (omtrent 73 milliarder dollar) i løpet av april og mai, men yenen returnerte over intervensjonsnivåene innen seks uker, noe som understreker begrensningene ved slike tiltak mot fundamentale krefter, ifølge analyser fra Lazard Asset Management.benzinga+3

Obligasjonsrenter stiger mens Pimco ser muligheter

Japanske statsobligasjonsrenter har klatret til flerårige høyder sammen med yenens fall. Renten på 10-årige JGB steg til 2,88 % på onsdag, det høyeste nivået siden september 1996, mens 30-årsrentene har presset seg over 4 %. Utsalget akselererte etter at regjeringens utkast til økonomisk plan, publisert i slutten av juni, reiste bekymringer om finanspolitisk disiplin og et oppfattet press på BOJ for å holde rentene lave. Pacific Investment Management Co. har tatt «bullish»-posisjoner i Japans 30-årige obligasjoner, der investeringsdirektør Marc Seidner sier at rentekurven har blitt «for bratt» sammenlignet med andre utviklede markeder, noe som skaper verdi i gjeld med lengre løpetid. BOJ, som hevet styringsrenten til 1,0 % i juni — det høyeste nivået siden 1995 — kan måtte akselerere innstrammingen, og en tidligere sentralbanktjenestemann sa til Bloomberg på onsdag at terminalrenten kan nå «rundt 2 %, eller kanskje litt over».tradingeconomics+5