Besivystančių rinkų investuotojai renkasi vietos valiutos obligacijas

Besivystančių rinkų investuotojai vis labiau krypsta į vietos valiutos vyriausybės skolos vertybinius popierius, nes staigus JAV iždo obligacijų pajamingumo šuolis mažina besivystančių šalių išleistų doleriais denominuotų obligacijų patrauklumą, praneša „Bloomberg“.bloomberg

Šis posūkis įvyko po rugsėjo 16 d. Federalinio rezervo sistemos sprendimo padidinti bazinę palūkanų normą 25 baziniais punktais iki 3,75%–4% intervalo, tai buvo pirmas toks kėlimas nuo 2023 metų. Šis žingsnis, vienbalsiai patvirtintas pirmininko Kevino Warsho, pakėlė 10 metų JAV iždo obligacijų pajamingumą virš 5% ir sukėlė nerimą pasaulinėse obligacijų rinkose. Turėtojams doleriais denominuotos besivystančių rinkų skolos, augantis JAV pajamingumas tiesiogiai reiškia krintančias kainas ir griežtesnes finansines sąlygas, todėl vietos valiutos alternatyvos tampa patrauklesnės.cnbc+2

„Carry trade“ strategija ir vertinimai skatina pokyčius

Už šio posūkio slypi patrauklūs vietos obligacijų vertinimai ir „carry trade“ sandorių galimybės, kai investuotojai skolinasi mažo pajamingumo valiutomis, kad investuotų į didesnio pajamingumo turtą. „Bloomberg“ besivystančių rinkų vietos skolos rodiklis nuo birželio pabaigos aplenkė doleriais denominuotų obligacijų indeksą daugiau nei 3 procentiniais punktais ir juda link geriausio ketvirčio rezultato nuo 2022 metų.economictimes.indiatimes+1

„Bank of America“ ↗ 0.40% apklausa, kurioje dalyvavo 38 pasauliniai fiksuoto pajamų fondo valdytojai, valdantys 444 mlrd. JAV dolerių turtą, parodė, kad 84% respondentų didina pozicijas vietos valiutos besivystančių rinkų skoloje, palyginti su vos 38% rugpjūčio mėnesį. Apklausa buvo atlikta rugsėjo 4–9 dienomis.economictimes.indiatimes

Entuziazmas dėl „carry trade“ strategijos augo kelis mėnesius. Cathy Hepworth, vadovaujanti PGIM besivystančių rinkų skolos komandai, šią temą apibendrino dar šių metų pradžioje: „Carry, carry, carry“.The Edge Malaysia

Rizika išlieka po „Fed“ griežto posūkio

Ši prekybos strategija susiduria su aiškiu išbandymu. Naujos „Fed“ prognozės rodo, kad palūkanų norma iki metų pabaigos kils iki 4,00%–4,25% intervalo, o dar vienas kėlimas numatomas prieš gruodį. Atnaujintas dolerio stiprėjimas gali atstumti investuotojus nuo vietos valiutos skolos, kuri yra pažeidžiama valiutų kursų svyravimų.reuters+1

„State Street Global Advisors“ ↗ 0.84% rugpjūčio mėnesį pažymėjo, kad vietos valiutos obligacijos pasirodė atsparios, net kai kietosios valiutos skola atsiliko, tačiau įspėjo, kad aukštesnės palūkanų normos ir geopolitinis neapibrėžtumas išlieka kliūtimis. Šiuo metu skirtumas tarp vietos ir doleriais denominuotos grąžos rodo, kad fondo valdytojai lažinasi, jog „carry trade“ galimybės nusveria griežtesnės „Fed“ politikos keliamą riziką.ssga