ტექნოლოგიური გიგანტები ხელოვნური ინტელექტის 300 მილიარდი დოლარის ვალს ბალანსს მიღმა ტოვებენ

უმსხვილესმა ტექნოლოგიურმა კომპანიებმა გასულ წელს დაახლოებით 300 მილიარდი დოლარის ფინანსური გარანტიები გასცეს ხელოვნური ინტელექტის მონაცემთა ცენტრებისა და ჩიპების შესყიდვის დასაფინანსებლად, თუმცა ამ რისკების მხოლოდ მცირე ნაწილი ასახეს საკუთარ ბალანსზე, იტყობინება კვირას Financial Times.ft

ეს პრაქტიკა, რომელსაც იყენებენ Alphabet ↗ 0.21%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.00%, Meta ↘ 2.43%, Microsoft ↘ 0.80% და Oracle ↘ 1.98%, კომპანიებს საშუალებას აძლევს გამოიყენონ თავიანთი საკრედიტო რეიტინგები ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურული პროექტებისთვის სესხის აღების ხარჯების შესამცირებლად, ხოლო შესაბამისი ვალდებულებები ძირითადად ფინანსურ შენიშვნებში დატოვონ.startupfortune+1

როგორ მუშაობს ეს სტრუქტურები

მოქმედი საბუღალტრო წესების მიხედვით, ეს გარანტიები ფუნქციონირებს როგორც პირობითი ვალდებულებები, რაც ნიშნავს, რომ კომპანიები ასახავენ მხოლოდ ზარალის მოდელირებულ ალბათობას და არა გარანტირებული თანხის სრულ მოცულობას. მაგალითად, Alphabet-ის მონაცემთა ცენტრების იჯარის გარანტიები მიმდინარე წლის ექვს თვეში 16.9 მილიარდი დოლარიდან 43.8 მილიარდ დოლარამდე გაიზარდა, თუმცა ამ თანხის 2%-ზე ნაკლებია ასახული მის ბალანსზე ვალდებულების სახით, იტყობინება Financial Times.startupfortune+1

ანგარიშში დეტალურად აღწერილ ერთ-ერთ სქემაში, Alphabet გარანტიას აძლევს საიჯარო გადახდებზე Fluidstack-ს, ხელოვნური ინტელექტის ღრუბლოვან პროვაიდერს, რომელიც აშენებს Google-ის TPU ჩიპებით აღჭურვილ მონაცემთა ცენტრებს და სიმძლავრეებს აქირავებს Anthropic-ზე. ეს გარანტია კრედიტორებს საშუალებას აძლევს დააფინანსონ მშენებლობა დაბალი საპროცენტო განაკვეთებით, ხოლო Alphabet ამ ვალდებულებას აფორმებს როგორც საკრედიტო დერივატივს და 43.8 მილიარდი დოლარის სრული რისკის საპირისპიროდ, მხოლოდ დაახლოებით 815 მილიონი დოლარის სავარაუდო ზარალს აღრიცხავს.startupfortune

Nvidia-მ ↗ 1.34% 105 მილიარდი დოლარის გარანტია იკისრა Energy-სა და SoftBank-ის მონაცემთა ცენტრების კამპუსისთვის ოჰაიოში, რომელიც განკუთვნილია OpenAI-სთვის, იტყობინება Financial Times. Nvidia-ს ბალანსზე არანაირი ვალდებულება არ აისახება მანამ, სანამ OpenAI-ის იჯარა არ დაიწყება 2028 წელს.tradersunion

ამავდროულად, Meta-მ ლუიზიანაში თავისი 50 მილიარდი დოლარის ღირებულების Hyperion-ის მონაცემთა ცენტრი დააფუძნა სპეციალური დანიშნულების კომპანიის (SPV) მეშვეობით, რომლის საკონტროლო პაკეტს ფლობს Blue Owl Capital ↘ 1.20%, ხოლო Pimco-სგან, BlackRock-ისგან ↗ 1.50% და Apollo-სგან ↘ 0.07% მიღებული დაახლოებით 27 მილიარდი დოლარის სესხები Meta-ს საკუთარ ფინანსურ ანგარიშგებაში საერთოდ არ ჩანს.startupfortune

ვალის უფრო ფართო სურათი

300 მილიარდი დოლარის გარანტიები მხოლოდ ერთი ნაწილია უფრო მასშტაბური ფენომენისა. Wall Street Journal-ის მიერ აგვისტოში გამოქვეყნებულმა ანალიზმა აჩვენა, რომ ცხრა მსხვილ ტექნოლოგიურ და ჩიპების მწარმოებელ კომპანიას ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული თითქმის 3 ტრილიონი დოლარის ბალანსგარეშე ვალდებულება აქვს, რაც თითქმის ხუთჯერ აღემატება მათ ერთობლივ დეკლარირებულ კაპიტალურ ხარჯებს. Moody's-მა ამ ტენდენციაზე ივლისში გაამახვილა ყურადღება და გააფრთხილა, რომ მსხვილი ჰიპერსკეილერების ერთობლივი კაპიტალური ხარჯები 2026 წლისთვის 785 მილიარდ დოლარს მიაღწევს, ხოლო 2027 წლისთვის 1 ტრილიონ დოლარს მიუახლოვდება.unboxfuture+1

საკრედიტო რეიტინგის სააგენტოები აცხადებენ, რომ ისინი ითვალისწინებენ გარანტიებს ფინანსური ბერკეტების შეფასებისას, მაშინაც კი, როდესაც საბუღალტრო სტანდარტები მათ ბალანსს მიღმა დარჩენის საშუალებას იძლევა. თუმცა, სხვაობამ შენიშვნებში გამჟღავნებულ მონაცემებსა და ძირითად ვალის მაჩვენებლებს შორის გამოიწვია დებატები იმის შესახებ, ასახავს თუ არა მოქმედი GAAP სტანდარტები ადეკვატურად ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურის განვითარების ფინანსურ რისკებს.whysogeek+2

მაინერები უერთდებიან ინფრასტრუქტურულ ციებ-ცხელებას

მონაცემთა ცენტრების დაფინანსების მასშტაბები სცილდება მხოლოდ ჰიპერსკეილერების ფარგლებს. CleanSpark-მა ↗ 8.39% 18 სექტემბერს დაადგინა ფასი 2.276 მილიარდი დოლარის ღირებულების 7.875%-იან უზრუნველყოფილ ობლიგაციებზე, რომელთა დაფარვის ვადაა 2031 წელი. მიღებული სახსრები მიმართული იქნება სანდერსვილში, ჯორჯიის შტატში მდებარე კამპუსისთვის, რომელიც შექმნილია როგორც ბიტკოინის ↘ 1.12% მაინინგისთვის, ასევე მაღალი წარმადობის გამოთვლითი სამუშაოებისთვის. ეს შეთავაზება, რომელიც სავარაუდოდ 25 სექტემბერს დასრულდება, ასახავს უფრო ფართო ტენდენციას, როდესაც ბიტკოინის მაინერები თავიანთ ელექტროენერგიით უზრუნველყოფილ მიწებსა და ინფრასტრუქტურას ხელოვნური ინტელექტისა და ღრუბლოვანი გამოთვლების მოიჯარეების მოსაზიდად ამზადებენ.tradingview+2