HSBC: Råvarumarknaden har gått in i en super-tjurmarknad

HSBC ↘ 1.34% har deklarerat att de globala råvarumarknaderna har gått in i en "super-tjurmarknad", driven av en sammanstötning av geopolitiska konflikter, extremväder och strukturell efterfrågetillväxt som banken menar tömmer lagerbuffertar i en accelererande takt.

I en rapport som publicerades denna vecka säger Paul Bloxham, chefsekonom för globala råvaror på HSBC, att kriget i Iran, den pågående konflikten mellan Ryssland och Ukraina samt en kraftig El Niño-händelse stör utbudet av energi, metaller och jordbruksprodukter. Samtidigt pressar investeringar i infrastruktur för artificiell intelligens och energiomställningen upp efterfrågan. HSBC har höjt sin prognos för den genomsnittliga råvaruprisökningen 2026 från 16 % till 22 % och lyft 2027 års prognos med 14 procentenheter.news.futunn+1

En "super-press" över hela komplexet

Bankens egenutvecklade COCCLES-modell, ett statistiskt verktyg som identifierar cykliska faser för råvarupriser, visar nu att marknaden "övertygande befinner sig i en super-tjur-fas", vilken historiskt sett varar längre än andra råvarucykler. Kopparterminer i London har handlats över 14 700 dollar per ton, medan Bloomberg Commodity Index har nått en 14-årshögsta. Uppgången har breddats från energi till jordbruksprodukter, metaller och andra kritiska material.zerohedge+1

Sex månader efter utbrottet av Iran-konflikten i slutet av februari 2026 förblir Hormuzsundet i stort sett stängt för kommersiell sjöfart, vilket skapar en ihållande osäkerhet för leveranskedjor av råolja och raffinerade produkter. Houthi-attacker i Röda havet har ytterligare stört handeln genom Bab el-Mandeb-sundet. Kriget mellan Ryssland och Ukraina, som nu är inne på sitt femte år, har utökat utbudsstörningarna bortom råolja till att även omfatta svavel, gödningsmedel, aluminium och spannmål.moomoo+3

Tömda buffertar och strukturell efterfrågan

HSBC varnar för att tidigare förhöjda lagernivåer, som en gång tillät marknaderna att absorbera utbudschocker, snabbt minskar. På oljemarknaden ökar de fortsatta uttagen från USA:s strategiska oljereserv risken för att lagren når "bottennivåer", där varje ny störning kan översättas direkt till kraftiga prishopp. Europeiska naturgaslager ligger fortfarande långt under målnivåerna inför vintern.news.futunn+1

På efterfrågesidan fortsätter utbyggnaden av AI-infrastruktur och global elektrifiering att stödja priserna på basmetaller, där koppar ligger på historiska toppnivåer vilket reflekterar både ökad konsumtion och kroniska underinvesteringar i nya gruvor. Jordbruksprodukter står inför ett sammansatt tryck från en intensifierande El Niño – där Southern Oscillation Index har nått extrema nivåer som inte skådats på över två decennier – vid sidan av förhöjda insatskostnader från störningar i leveranser av gödningsmedel och diesel.moomoo+1