HSBC: Råvaremarkedet har gått inn i et super-oksemarked

HSBC ↘ 1.34% har erklært at de globale råvaremarkedene har gått inn i et "super-oksemarked". Dette drives av en kombinasjon av geopolitiske konflikter, ekstremvær og strukturell etterspørselsvekst som ifølge banken tømmer lagrene i et akselererende tempo.

I en rapport publisert denne uken uttaler Paul Bloxham, sjeføkonom for globale råvarer i HSBC, at krigen i Iran, den pågående konflikten mellom Russland og Ukraina, samt en kraftig El Niño-hendelse forstyrrer forsyningen av energi, metaller og landbruksprodukter. Samtidig bidrar investeringer i kunstig intelligens-infrastruktur og det grønne skiftet til økt etterspørsel. HSBC har hevet sin prognose for gjennomsnittlig prisstigning på råvarer i 2026 fra 16 % til 22 %, og oppjustert 2027-anslaget med 14 prosentpoeng.news.futunn+1

En "super-skvis" i markedet

Bankens egen COCCLES-modell, et statistisk verktøy som identifiserer sykliske faser i råvarepriser, viser nå at markedet er "overbevisende inne i en super-okse-fase", som historisk sett varer lenger enn andre råvaresykluser. Kobberfutures i London har blitt handlet til over 14 700 dollar per tonn, mens Bloomberg Commodity Index har nådd sitt høyeste nivå på 14 år. Oppgangen har spredt seg fra energi til landbruksprodukter, metaller og andre kritiske materialer.zerohedge+1

Seks måneder etter utbruddet av Iran-konflikten i slutten av februar 2026, er Hormuzstredet i stor grad stengt for kommersiell skipsfart, noe som skaper vedvarende usikkerhet for forsyningskjeder for råolje og raffinerte produkter. Houthi-angrep i Rødehavet har ytterligere forstyrret handelen gjennom Bab el-Mandeb-stredet. Krigen mellom Russland og Ukraina, som nå er inne i sitt femte år, har utvidet forsyningsforstyrrelsene utover råolje til også å gjelde svovel, gjødsel, aluminium og korn.moomoo+3

Tømte buffere og strukturell etterspørsel

HSBC advarer om at tidligere høye lagernivåer, som en gang tillot markedene å absorbere forsyningssjokk, nå minker raskt. I oljemarkedet øker de kontinuerlige uttakene fra USAs strategiske petroleumsreserve risikoen for at lagrene når kritiske bunnivåer, hvor enhver ny forstyrrelse kan føre direkte til kraftige prishopp. Europeiske naturgasslagre ligger fortsatt langt under målnivåene før vinteren.news.futunn+1

På etterspørselssiden fortsetter utbyggingen av KI-infrastruktur og global elektrifisering å støtte prisene på basismetaller. Kobberprisen er på historiske høyder, noe som reflekterer både økt forbruk og kronisk underinvestering i nye gruver. Landbruksprodukter står overfor et økende press fra en intensiverende El Niño – der Southern Oscillation Index har nådd ekstreme nivåer man ikke har sett på over to tiår – i tillegg til økte kostnader for innsatsfaktorer som følge av forstyrrelser i forsyningen av gjødsel og diesel.moomoo+1