S&P varar við að stóru tæknirisarnir brenni upp reiðufé vegna gervigreindar

Fimm stærstu innviðafyrirtæki skýjaþjónustu hafa samtals varið 1,1 billjón dollara í fjárfestingar á síðustu fimm árum og reikningurinn fer stækkandi. Greining frá S&P Global Market Intelligence sem birt var á þriðjudag bendir til þess að áætlað sé að 5,3 billjónir dollara til viðbótar verði fjárfestar fyrir árið 2030. Skýrslan varar við því að helsta áhættan sem svokallaðir Hyper 5 aðilar standa frammi fyrir, það er Amazon ↘ 0.35%, Alphabet ↗ 0.78%, Microsoft ↘ 0.99%, Meta ↗ 0.84% og Oracle ↗ 0.82%, sé umskiptin úr sjóðstreymisfjármögnun yfir í skuldsetningu áður en arðsemi réttlætir útgjöldin.cfodive

Sjóðstreymi verður neikvætt hjá hópnum

Þrýstingurinn er þegar sýnilegur í ársfjórðungsuppgjörum. Alphabet birti neikvætt frjálst sjóðstreymi upp á 5,9 milljarða dollara á öðrum ársfjórðungi 2026, sem er í fyrsta sinn sem fyrirtækið brennir reiðufé á einum ársfjórðungi frá skráningu árið 2004, eftir að fjárfestingar námu 44,9 milljörðum dollara á móti 39,1 milljarði í rekstrarfé. Amazon greindi frá því að frjálst sjóðstreymi síðustu tólf mánaða hafi farið í neikvæða 7,6 milljarða dollara fyrir tímabilið sem lauk 30. júní, samanborið við jákvæða 18,2 milljarða ári fyrr, á meðan útgjöld til eigna og búnaðar jukust um 66,1 milljarð. Frjálst sjóðstreymi Meta á öðrum ársfjórðungi dróst saman um 91% milli ára í 784 milljónir dollara á meðan fjárfestingar jukust um 83% í 31,1 milljarð.everything-pr+2

Í annarri skýrslu frá S&P Global Ratings sem birt var í lok ágúst er spáð að allir sex stærstu skýjaþjónustuaðilar Bandaríkjanna, það er fimmmenningarnir auk SpaceX, muni skila neikvæðu frjálsu rekstrarsjóðstreymi árin 2026 og 2027, án þess að bati sé í sjónmáli fyrir 2029. Samtals fjárfestingar hópsins eru áætlaðar yfir 1,3 billjónir dollara fyrir 2027, sem er nærri þreföld upphæð miðað við stöðuna fyrir tveimur árum.monitordaily+1

Skuldabréfamarkaðir fylla í skarðið

S&P Global Market Intelligence komst að því að fjárfestingarstyrkur, mældur með hlutfalli fjárfestinga á móti afskriftum, hefur farið yfir hámarkstoppa bæði frá dot-com tímabilinu og fjármálakreppunni. Fyrirtækin leita í auknum mæli til lántöku, hlutafjárútboða og leigusamninga til að halda framkvæmdum á áætlun.securities+2

Timothy Murray, sérfræðingur hjá T. Rowe Price, benti á í greiningu í maí að þolinmæði fjárfesta væri farin að breytast. "Sjálfbærni þessarar hringrásar er enn óviss, sérstaklega þar sem fjárfestingarþörf eykst og frjálst sjóðstreymi verður undir þrýstingi," sagði Murray.cfodive

Arðbær en þjökuð

Sérfræðingar S&P Global Market Intelligence, Liam Hynes og Drew Bowers, bentu á að núverandi fjárfestingabóla í gervigreind hafi ekki enn tekið á sig þá fjárhagslegu áhættu sem gerði dot-com bóluna viðkvæma. Fyrirtækin sem leiða útgjöldin eru enn mjög arðbær, en sjóðir þeirra eru að minnka. Hlutfall reiðufjár á móti fjárfestingum í S&P 500 náði 330% árið 2021, þrefalt hærra en á toppi dot-com tímans, og hefur farið lækkandi síðan gervigreindaruppbyggingin hófst.cfodive

Lánshæfismat Oracle sýnir jaðar áhættunnar. S&P lækkaði mat á fyrirtækinu í BBB- í júlí, einu stigi fyrir ofan ruslflokk, eftir að frjálst sjóðstreymi var neikvætt um 23,7 milljarða dollara á fjárhagsárinu 2026. "Helsta áhættan er umskiptin úr sjóðstreymisfjármögnun yfir í skuldsetningu áður en arðsemi réttlætir útgjöldin," skrifuðu Hynes og Bowers.marketbeat+1