Στα υψηλότερα επίπεδα από την κρίση του 2008 οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων παγκοσμίως

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων σε όλο τον κόσμο έχουν εκτιναχθεί στα υψηλότερα επίπεδα από την οικονομική κρίση του 2008, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για κυβερνήσεις, επιχειρήσεις και νοικοκυριά, σε ένα κύμα μαζικών πωλήσεων που εκτείνεται από την Ουάσιγκτον έως το Τόκιο και το Λονδίνο.

Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου έχει σκαρφαλώσει πάνω από το 4,78%, το υψηλότερο επίπεδο από την έναρξη της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού τίτλου έφτασε το 5,31%, επίπεδο που είχε να εμφανιστεί από το 2007. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου (gilt) άγγιξε το 5,89%, το υψηλότερο σημείο από το 1998, σύμφωνα με το BBC και την Barclays PLC ↗ 0.85%, ασκώντας πίεση στον Πρωθυπουργό Andy Burnham ενόψει του πρώτου του προϋπολογισμού. Ένας ευρύς δείκτης παγκόσμιων κρατικών ομολόγων έχει ανέλθει στο 3,72%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2008, σύμφωνα με τον Nigel Green, διευθύνοντα σύμβουλο του deVere Group.odaily+3

Άνοδος των επιτοκίων στεγαστικών δανείων καθώς οι τράπεζες αντιδρούν

Η αναταραχή στην αγορά ομολόγων μετακυλίεται ήδη στο κόστος δανεισμού των νοικοκυριών. Τη Δευτέρα, πέντε μεγάλες τράπεζες του Ηνωμένου Βασιλείου — Barclays, Santander Banco Santander, S.A. ↗ 0.81%, TSB, Skipton και Nottingham Building Society — ανακοίνωσαν αυξήσεις στα επιτόκια στεγαστικών δανείων, πολλές εκ των οποίων κυμαίνονται γύρω στις 0,15 ποσοστιαίες μονάδες. Ο μεσίτης στεγαστικών δανείων Iain Thompson της Evolve Finance χαρακτήρισε τον συντονισμένο επανακαθορισμό των τιμών ως «μια επώδυνη προσγείωση στην πραγματικότητα για τους δανειολήπτες», προειδοποιώντας ότι «το παράθυρο του φθηνού δανεισμού κλείνει απότομα». Οι μεσίτες προέτρεψαν τους πελάτες με συμβόλαια σταθερού επιτοκίου που λήγουν εντός εξαμήνου να «κλειδώσουν» άμεσα τα επιτόκια.mirror

Παγκόσμιος επαναπροσδιορισμός του κινδύνου

Το κύμα πωλήσεων δεν περιορίζεται στις δυτικές αγορές. Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου ξεπέρασε το 3% για πρώτη φορά από το 1996, ενώ η απόδοση του γερμανικού 10ετούς bund ανήλθε στο 3,38%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2011. Χώρες όπως η Κίνα, η Βραζιλία, η Ινδία και η Ιαπωνία έχουν μειώσει τις επενδύσεις τους σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα για να περιορίσουν την έκθεσή τους σε μια πιθανή αμερικανική οικονομική ύφεση. Η κεντρική τράπεζα της Ολλανδίας μετέφερε πρόσφατα αρκετούς τόνους χρυσού από τις Ηνωμένες Πολιτείες και τον Καναδά για να ενισχύσει την «ετοιμότητά της για κρίσεις», ενώ το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Νορβηγίας, ύψους 2,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, έχει σηματοδοτήσει σχέδια για μείωση των συμμετοχών του σε αμερικανικά ομόλογα.abc+1

Για τις αναπτυσσόμενες οικονομίες, οι συνέπειες είναι οξείες. Οι κυβερνήσεις στην Αφρική αντιμετωπίζουν υψηλότερο κόστος για την αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου χρέους και την έκδοση νέων ομολόγων, καθώς οι επενδυτές απαιτούν μεγαλύτερες αποδόσεις όταν αυξάνονται τα επιτόκια των ασφαλών καταφυγίων. Η Νιγηρία, με τις μεγάλες χρηματοδοτικές της ανάγκες και την έκθεσή της στις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων, είναι ιδιαίτερα ευάλωτη σε αυτό που ο Green της deVere περιέγραψε ως «υψηλό δύο δεκαετιών» στο κόστος δανεισμού, το οποίο «κινείται αρκετά γρήγορα ώστε να επηρεάσει τα στεγαστικά δάνεια, τα εταιρικά δάνεια και τις αποτιμήσεις συνταξιοδοτικών ταμείων προτού καν το αντιληφθούν οι περισσότεροι».businessamlive

Διαρθρωτικές δυνάμεις αφήνουν ελάχιστα περιθώρια ανακούφισης

Οι αναλυτές επισημαίνουν βαθιές διαρθρωτικές αιτίες πίσω από το κύμα πωλήσεων και όχι έναν μεμονωμένο καταλύτη. Ο Adam Donaldson, επικεφαλής έρευνας αγορών και επιτοκίων στην Commonwealth Bank, προειδοποίησε ότι ένας συνδυασμός της επενδυτικής έκρηξης στην τεχνητή νοημοσύνη, των αυξημένων αμυντικών δαπανών, της ενεργειακής μετάβασης προς το καθαρό μηδέν και της έλλειψης δημοσιονομικής πειθαρχίας ωθεί το λεγόμενο ουδέτερο επιτόκιο υψηλότερα. Η BNP Paribas προειδοποίησε ότι οι αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών ομολόγων θα μπορούσαν να ξεπεράσουν προσωρινά το 5% στο άμεσο μέλλον. Ο επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός αναλυτής της Bank of America ↗ 0.32%, Michael Hartnett, υποστήριξε ότι οι αποδόσεις των παγκόσμιων ομολόγων σε υψηλά δύο δεκαετιών αποτελούν πλέον τη μεγαλύτερη απειλή για την επενδυτική έκρηξη στην τεχνητή νοημοσύνη, προειδοποιώντας ότι η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης «θα μπορούσε να σκάσει ανά πάσα στιγμή», καθώς οι ελεύθερες ταμειακές ροές των μεγάλων παρόχων cloud έχουν καταστεί αρνητικές.wealthmanagement+2

Ο Satyajit Das, συγγραφέας και πρώην τραπεζίτης, δήλωσε ότι με το αμερικανικό δημόσιο χρέος να φτάνει τα 40 τρισεκατομμύρια δολάρια, τις διογκωμένες αποτιμήσεις των μετοχών και τις τιμές του πετρελαίου πάνω από τα 90 δολάρια το βαρέλι εν μέσω στρατιωτικής σύγκρουσης στο Ιράν, «ίσως γινόμαστε μάρτυρες της αρχής μιας κρίσης».abc