El cobre alcanza un máximo histórico en la LME ante el temor a aranceles en EE. UU.

El cobre alcanzó el lunes su precio más alto en la London Metal Exchange, con los futuros de referencia a tres meses subiendo hasta un 0,8% hasta los 14.533 dólares por tonelada, superando el récord anterior de enero. El repunte culmina semanas de avances impulsados por la expectativa de que el presidente Donald Trump amplíe los aranceles estadounidenses a las importaciones de metal refinado, lo que ha provocado una ola de compras preventivas que ha reconfigurado los flujos comerciales globales.moneycontrol+1

La anticipación de aranceles impulsa las compras preventivas

Una investigación en curso bajo la Sección 232 sobre las importaciones de cobre mantiene al mercado en alerta ante posibles gravámenes, con propuestas que circulan sobre un arancel del 15% a partir de enero de 2027, que podría aumentar al 30% para 2028. El Departamento de Comercio debía entregar su recomendación a la Casa Blanca hace unos dos meses, pero el mercado sigue descontando la posibilidad de aranceles.cryptobriefing+1

La incertidumbre ha provocado un desvío masivo de los suministros mundiales de cobre hacia Estados Unidos. Las importaciones estadounidenses de cobre refinado y aleaciones alcanzaron un récord de 225.094 toneladas métricas en julio, un 78% más respecto al mes anterior, siendo Chile y la República Democrática del Congo los mayores proveedores. Las existencias en los almacenes de COMEX han aumentado a niveles récord, mientras que los inventarios de la LME se han reducido, situándose en unas 234.175 toneladas, lo que crea una escasez fuera de EE. UU. que ha amplificado el repunte de los precios.news.metal+2

La escasez de oferta aumenta la presión

Más allá de la dinámica arancelaria, el avance del 17% del cobre en el último año refleja un desequilibrio estructural más profundo. La flota mundial de minas envejecidas lucha por seguir el ritmo de la demanda de centros de datos, instalaciones de energía renovable, vehículos eléctricos y mejoras en la red eléctrica. La producción de cobre en Chile cayó un 9,4% interanual en julio debido a condiciones climáticas adversas y paradas de mantenimiento en operaciones importantes, mientras que la RDC prohibió recientemente las exportaciones de concentrado de cobre y cobalto para promover el procesamiento nacional.investinglive+3

La disminución de la ley del mineral en las minas existentes significa que los productores deben procesar más material para extraer la misma cantidad de cobre, lo que aumenta los costos y limita el crecimiento de la producción. Poner en marcha nuevas minas puede llevar una década o más desde el descubrimiento hasta la primera producción, lo que significa que precios más altos por sí solos no pueden resolver rápidamente la brecha de suministro.investinglive

Un mercado global bifurcado

El resultado es un mercado de cobre a dos velocidades. Los almacenes estadounidenses están llenos de metal acumulado como cobertura contra los aranceles, mientras que los compradores en Europa y Asia enfrentan una disponibilidad limitada. La curva a plazo de la LME ha estado en 'backwardation', una señal de escasez a corto plazo, aunque la prima al contado frente a tres meses se redujo drásticamente en las últimas semanas de más de 500 dólares por tonelada a unos 93 dólares. Un dólar estadounidense más fuerte tras los datos de nóminas de agosto, mejores de lo esperado, ha compensado parcialmente el repunte, pero las preocupaciones sobre el suministro han superado hasta ahora ese obstáculo.investmentguruindia+1

El mercado mundial de cobre refinado registró un déficit de 60.000 toneladas en junio tras un superávit en mayo, lo que subraya la volatilidad del equilibrio entre oferta y demanda. Por ahora, la dirección del mercado depende de si la Casa Blanca actúa sobre los aranceles, un resultado binario que podría validar el inventario récord o provocar una liquidación.investing