Koppar till rekordnivå på LME efter oro för amerikanska tullar

Koppar steg till sitt högsta pris någonsin på London Metal Exchange på måndagen, där tremånadersterminer klättrade upp till 0,8 % till 14 533 dollar per ton, vilket överträffade det tidigare rekordet från januari. Rallyt kröner en veckolång uppgång driven av förväntningar om att president Donald Trump kommer att utöka amerikanska tullar till import av raffinerad metall, vilket utlöst en våg av förebyggande köp som har ritat om de globala handelsflödena.moneycontrol+1

Förväntningar om tullar driver förköp

En pågående Section 232-utredning om kopparimport gör att marknaden förbereder sig på tullar, med förslag som uppges cirkulera om en tull på 15 % från januari 2027, som potentiellt kan stiga till 30 % till 2028. Handelsdepartementet skulle ha levererat sin rekommendation till Vita huset för ungefär två månader sedan, men marknaden prisar fortfarande in möjligheten för tullar.cryptobriefing+1

Osäkerheten har utlöst en massiv omdirigering av globala kopparförsörjningar mot USA. USA:s import av raffinerad koppar och legeringar nådde rekordhöga 225 094 ton i juli, en ökning med 78 % jämfört med föregående månad, med Chile och Demokratiska republiken Kongo bland de största leverantörerna. COMEX-lagren har svällt till rekordnivåer, medan LME-lagren har minskat – och ligger nu på cirka 234 175 ton – vilket skapar en brist utanför USA som har förstärkt prisuppgången.news.metal+2

Utbudsskvis förstärker trycket

Utöver tullaspekten reflekterar kopparpriset, som stigit 17 % under det senaste året, en djupare strukturell obalans. Världens åldrande gruvflotta kämpar för att hålla jämna steg med efterfrågan från datacenter, förnybar energi, elbilar och uppgraderingar av elnätet. Den chilenska kopparproduktionen föll 9,4 % på årsbasis i juli på grund av dåligt väder och underhållsstopp vid stora anläggningar, medan DR Kongo nyligen förbjöd export av koppar- och koboltkoncentrat för att främja inhemsk förädling.investinglive+3

Sjunkande malmhalter vid befintliga gruvor innebär att producenter måste bearbeta mer material för att utvinna samma mängd koppar, vilket ökar kostnaderna och begränsar produktionstillväxten. Att få igång nya gruvor kan ta ett decennium eller mer från upptäckt till första produktion, vilket innebär att högre priser ensamt inte snabbt kan lösa utbudsbristen.investinglive

En tudelad global marknad

Resultatet är en kopparmarknad i två hastigheter. Amerikanska lager är fyllda med metall som hamstrats som en säkring mot tullar, medan köpare i Europa och Asien möter begränsad tillgång. LME-terminernas kurva har varit i backwardation – en signal om kortsiktig brist – även om premien för omedelbar leverans mot tremånadersterminer har minskat kraftigt de senaste veckorna, från över 500 dollar per ton till cirka 93 dollar. En starkare amerikansk dollar efter bättre än väntade sysselsättningssiffror för augusti har delvis motverkat rallyt, men oron för utbudet har hittills vägt tyngre.investmentguruindia+1

Den globala marknaden för raffinerad koppar noterade ett underskott på 60 000 ton i juni efter ett överskott i maj, vilket understryker volatiliteten i balansen mellan utbud och efterfrågan. För närvarande beror marknadens riktning på om Vita huset agerar gällande tullar – ett binärt utfall som antingen kan bekräfta rekordlagren eller utlösa en avveckling.investing