Kupfer erreicht Allzeithoch an der LME wegen Zollangst

Kupfer stieg am Montag an der London Metal Exchange auf den höchsten Preis aller Zeiten, wobei die Benchmark-Dreimonats-Futures um bis zu 0,8 % auf 14 533 Dollar pro Tonne kletterten und den bisherigen Rekord vom Januar übertrafen. Die Rallye krönt einen wochenlangen Anstieg, der durch die Erwartung getrieben wurde, dass Präsident Donald Trump die US-Zölle auf Importe von raffiniertem Metall ausweiten wird, was eine Welle präventiver Käufe auslöste, die die globalen Handelsströme verändert hat.moneycontrol+1

Erwartung von Zöllen treibt Vorzieheffekte an

Eine laufende Section 232-Untersuchung zu Kupferimporten lässt die Märkte auf Zölle vorbereiten, wobei Berichten zufolge Vorschläge für einen Zoll von 15 % ab Januar 2027 kursieren, der bis 2028 potenziell auf 30 % steigen könnte. Das Handelsministerium sollte seine Empfehlung an das Weiße Haus bereits vor etwa zwei Monaten abgeben, aber der Markt preist die Möglichkeit von Zöllen weiterhin ein.cryptobriefing+1

Die Unsicherheit hat eine massive Umleitung der globalen Kupferlieferungen in Richtung USA ausgelöst. Die US-Importe von raffiniertem Kupfer und Legierungen erreichten im Juli einen Rekordwert von 225 094 Tonnen, ein Anstieg von 78 % gegenüber dem Vormonat, wobei Chile und die Demokratische Republik Kongo zu den größten Lieferanten zählten. Die Lagerbestände an der COMEX sind auf Rekordniveau angeschwollen, während die LME-Bestände – die bei etwa 234 175 Tonnen liegen – geschrumpft sind, was außerhalb der USA zu einer Verknappung geführt hat, die die Preisrallye verstärkt hat.news.metal+2

Angebotsengpass verschärft den Druck

Jenseits der Zolldynamik spiegelt der 17-prozentige Anstieg von Kupfer im vergangenen Jahr ein tieferes strukturelles Ungleichgewicht wider. Die alternde Flotte von Minen weltweit kämpft damit, mit der Nachfrage aus Rechenzentren, Anlagen für erneuerbare Energien, Elektrofahrzeugen und Stromnetzaufrüstungen Schritt zu halten. Die chilenische Kupferproduktion fiel im Juli aufgrund von widrigem Wetter und Wartungsstillständen in großen Betrieben um 9,4 % gegenüber dem Vorjahr, während die DR Kongo kürzlich den Export von Kupfer- und Kobaltkonzentrat verbot, um die heimische Verarbeitung zu fördern.investinglive+3

Sinkende Erzgehalte in bestehenden Minen bedeuten, dass Produzenten mehr Material verarbeiten müssen, um die gleiche Menge Kupfer zu gewinnen, was die Kosten erhöht und das Produktionswachstum begrenzt. Die Inbetriebnahme neuer Minen kann von der Entdeckung bis zur ersten Produktion ein Jahrzehnt oder länger dauern, was bedeutet, dass höhere Preise allein die Angebotslücke nicht schnell schließen können.investinglive

Ein zweigeteilter globaler Markt

Das Ergebnis ist ein Kupfermarkt mit zwei Geschwindigkeiten. US-Lagerhäuser sind voll mit Metall, das als Absicherung gegen Zölle gehortet wurde, während Käufer in Europa und Asien mit knapper Verfügbarkeit konfrontiert sind. Die LME-Terminkurve befindet sich in einer Backwardation – ein Signal für kurzfristige Knappheit –, obwohl sich die Prämie für Kassa- gegenüber Dreimonatskontrakten in den letzten Wochen deutlich von über 500 Dollar pro Tonne auf etwa 93 Dollar verringert hat. Ein stärkerer US-Dollar nach besser als erwarteten Arbeitsmarktdaten für August hat die Rallye teilweise ausgeglichen, aber die Sorgen um das Angebot haben bisher schwerer gewogen.investmentguruindia+1

Der globale Markt für raffiniertes Kupfer verzeichnete im Juni ein Defizit von 60 000 Tonnen nach einem Überschuss im Mai, was die Volatilität des Gleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage unterstreicht. Vorerst hängt die Richtung des Marktes davon ab, ob das Weiße Haus bei den Zöllen handelt – ein binäres Ergebnis, das entweder die rekordverdächtigen Lagerbestände bestätigen oder einen Abverkauf auslösen könnte.investing