Měď na LME dosáhla historického maxima kvůli obavám z amerických cel

Cena mědi v pondělí na London Metal Exchange (LME) vystoupala na svou historicky nejvyšší úroveň, když referenční tříměsíční futures vzrostly až o 0,8 % na 14 533 dolarů za tunu, čímž překonaly předchozí rekord z ledna. Tento růst završuje několik týdnů trvající vzestup vyvolaný očekáváním, že prezident Donald Trump rozšíří americká cla na dovoz rafinovaného kovu, což vyvolalo vlnu preventivních nákupů, které přetvořily globální obchodní toky.moneycontrol+1

Očekávání cel vede k předzásobování

Probíhající vyšetřování dovozu mědi podle oddílu 232 (Section 232) nutí trhy připravit se na cla, přičemž se údajně objevují návrhy na zavedení 15% cla od ledna 2027, které by se do roku 2028 mohlo zvýšit až na 30 %. Ministerstvo obchodu mělo své doporučení pro Bílý dům předložit zhruba před dvěma měsíci, ale trh stále započítává možnost zavedení cel.cryptobriefing+1

Tato nejistota spustila masivní přesměrování globálních dodávek mědi směrem do Spojených států. Dovoz rafinované mědi a slitin do USA dosáhl v červenci rekordních 225 094 metrických tun, což je o 78 % více než v předchozím měsíci, přičemž mezi největší dodavatele patří Chile a Demokratická republika Kongo. Zásoby ve skladech COMEX se nafoukly na rekordní úrovně, zatímco zásoby na LME se ztenčily na zhruba 234 175 tun, což mimo USA vytváří napjatou situaci, která cenový růst ještě zesílila.news.metal+2

Nedostatek dodávek zvyšuje tlak

Kromě dynamiky cel odráží 17% nárůst ceny mědi za poslední rok hlubší strukturální nerovnováhu. Stárnoucí flotila světových dolů se snaží udržet krok s poptávkou z datových center, instalací obnovitelných zdrojů energie, elektromobilů a modernizací elektrických sítí. Produkce mědi v Chile v červenci meziročně klesla o 9,4 % kvůli nepříznivému počasí a údržbovým odstávkám ve velkých provozech, zatímco DR Kongo nedávno zakázala vývoz koncentrátů mědi a kobaltu, aby podpořila domácí zpracování.investinglive+3

Klesající kvalita rudy v existujících dolech znamená, že producenti musí zpracovat více materiálu, aby získali stejné množství mědi, což zvyšuje náklady a omezuje růst produkce. Uvedení nových dolů do provozu může od objevení ložiska po první produkci trvat deset i více let, což znamená, že vyšší ceny samy o sobě nemohou rychle vyřešit nedostatek dodávek.investinglive

Rozdělený globální trh

Výsledkem je dvourychlostní trh s mědí. Sklady v USA jsou plné kovu nakoupeného jako zajištění proti clům, zatímco kupující v Evropě a Asii čelí omezené dostupnosti. Křivka forwardových kontraktů na LME se nachází v backwardaci, což je signál krátkodobého napětí, ačkoliv se prémie mezi okamžitou cenou a tříměsíčním kontraktem v posledních týdnech výrazně zúžila z více než 500 dolarů za tunu na zhruba 93 dolarů. Silnější americký dolar po lepších než očekávaných údajích o zaměstnanosti za srpen růst částečně zbrzdil, ale obavy z nedostatku dodávek zatím tento protivítr převažují.investmentguruindia+1

Globální trh s rafinovanou mědí zaznamenal v červnu deficit 60 000 tun po květnovém přebytku, což podtrhuje volatilitu rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou. Směr trhu nyní závisí na tom, zda Bílý dům skutečně cla zavede – jde o binární výsledek, který může buď potvrdit rekordní zásoby, nebo vyvolat jejich výprodej.investing