ECB-ledamot Cipollone tonar ned risken för stagflation efter Hormuz-krisen

Piero Cipollone, ledamot i Europeiska centralbankens direktion, sade att risken för ekonomisk stagnation och en kraftig inflationsökning till följd av krisen i Hormuzsundet är "ganska liten". Därmed dämpar han den växande oron på marknaden för att geopolitisk uro ska dra in eurozonen i en stagflationsspiral.

Cipollone ser inga tecken på stagflation

I en intervju med italienska ilsussidiario.net som publicerades på måndagen medgav Cipollone att den makroekonomiska miljön måste övervakas, men sade att nuvarande data inte stödjer något skräckscenario. "Vi måste självfallet övervaka förändringar i den makroekonomiska miljön, men för närvarande finns det inga tecken som pekar mot ett stagflationsscenario", sade han enligt Reuters.reuters

Uttalandena kommer mitt under den pågående krisen i Hormuzsundet, som har störst de globala energiflödena allvarligt sedan början av 2026. Trafiken genom sundet föll till så få som åtta fartyg per dag i mitten av augusti, från 130 till 140 före konflikten. Störningen har drivit upp energipriserna och väckt frågor om huruvida Europa står inför en upprepning av 1970-talets stagflation.aljazeera

Marknaden prisar in en hökaktig ECB

Cipollones lugnande besked står i kontrast till marknadens allt mer hökaktiga förväntningar. Enligt Reuters prisar handlare in ungefär 25 % sannolikhet för att ECB:s inlåningsränta når 3 % i mars 2027 och cirka 60 % sannolikhet i september 2027. De flesta analytiker väntar sig en höjning med 25 punkter vid ECB:s möte den 10 september, vilket skulle bringa inlåningsräntan till 2,50 % från nuvarande 2,25 %.reuters+2

ECB höjde räntan med 25 punkter i juni, dess första höjning sedan sänkningscykeln avslutades i mitten av 2025, med hänvisning till energidrivet inflationstryck från konflikten i Mellanöstern. ECB:s ordförande Christine Lagarde intog en hökaktig ton vid julimötet och varnade för att energichocken "ännu inte har slagit igenom helt i ekonomin".ecb.europa+1

Balanserar tillväxt och inflation

Cipollones uttalande tyder på att åtminstone vissa ledamöter i ECB:s råd förblir försiktiga med att strama åt för mycket som svar på vad de ser som en utbudschock. ECB:s egen känslighetsanalys har uppskattat att en långvarig störning i Hormuzsundet skulle kunna minska eurozonens BNP med drygt 0,4 procentenheter samtidigt som inflationen stiger med cirka 1,3 procentenheter: ett smärtsamt men hanterbart scenario snarare än fullständig stagflation.globalbankingandfinance

Handlare står nu inför ett septembermöte där centralbanken måste väga ihållande energirisker mot en ekonomi i eurozonen som ännu inte visat några tydliga tecken på överhettning utanför energisektorn.