AAMB Üyesi Cipollone Hürmüz krizinin stagflasyon riskini “zayıf” gördü

Avrupa Merkez Bankası Yürütme Kurulu üyesi Piero Cipollone, Hürmüz Boğazı'ndaki krizden kaynaklanan ekonomik durgunluk ve enflasyondaki keskin artış riskinin "oldukça zayıf" olduğunu belirterek, jeopolitik çalkantının avro bölgesini bir stagflasyon sarmalına sürükleyebileceğine dair piyasa endişelerine karşı çıktı.

Cipollone Stagflasyon Belirtisi Görmüyor

İtalya'nın ilsussidiario.net sitesine Pazartesi günü verdiği röportajda Cipollone, makroekonomik ortamın izlenmesi gerektiğini kabul etmekle birlikte, mevcut verilerin en kötü durum senaryosunu desteklemediğini ifade etti. Reuters'ın haberine göre Cipollone, "Makroekonomik ortamdaki değişiklikleri elbette izlememiz gerekecek, ancak şimdilik bir stagflasyon senaryosuna işaret eden hiçbir belirti yok" dedi.reuters

Bu açıklamalar, 2026 başından bu yana küresel enerji akışlarını ciddi şekilde aksatan Hürmüz Boğazı krizinin ortasında geldi. Boğazdan geçişler, çatışma öncesindeki günlük 130 ila 140 gemi seviyesinden Ağustos ortasında sekiz gemiye kadar düştü. Bu aksama enerji fiyatlarını tırmandırdı ve Avrupa'nın 1970'ler tarzı bir stagflasyonun tekrarıyla karşı karşıya olup olmadığı sorularını gündeme getirdi.aljazeera

Piyasalar Şahin Bir AAMB'yi Fiyatlıyor

Cipollone'nin iç ferahlatıcı açıklamaları, giderek şahinleşen piyasa beklentileriyle tezat oluşturuyor. Reuters'a göre tüccarlar, AAMB mevduat faizinin Mart 2027'ye kadar %3'e ulaşma olasılığını yaklaşık %25, Eylül 2027'ye kadar ise yaklaşık %60 olarak fiyatlıyor. Analistlerin çoğu, AAMB'nin 10 Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir artışla mevduat faizini mevcut %2,25 seviyesinden %2,50'ye çıkarmasını bekliyor.reuters+2

AAMB, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan enerji bazlı enflasyon baskılarını gerekçe göstererek, 2025 ortasında sona eren faiz indirimi döngüsünden bu yana ilk faiz artışını Haziran ayında 25 baz puan ile gerçekleştirmişti. AAMB Başkanı Christine Lagarde, Temmuz toplantısında şahin bir ton benimseyerek enerji şokunun "henüz ekonomiye tamamen yansımadığı" uyarısında bulunmuştu.ecb.europa+1

Büyüme ve Enflasyon Arasındaki Denge

Cipollone'nin değerlendirmeleri, AAMB Yönetim Konseyi'nin en azından bazı üyelerinin, bir arz şoku olarak gördükleri duruma tepki olarak aşırı sıkılaştırma konusunda temkinli kalmaya devam ettiğini gösteriyor. AAMB'nin kendi duyarlılık analizi, kalıcı bir Hürmüz aksamasının avro bölgesi GSYH'sini yaklaşık 0,4 yüzde puan azaltırken enflasyonu yaklaşık 1,3 yüzde puan artırabileceğini tahmin ediyor: tam teşekküllü bir stagflasyondan ziyade acı verici ancak yönetilebilir bir senaryo.globalbankingandfinance

Piyasa oyuncuları şimdi, merkez bankasının enerji sektörünün ötesinde henüz net bir ısınma işareti göstermeyen bir avro bölgesi ekonomisine karşı kalıcı enerji risklerini tartması gereken Eylül toplantısını bekliyor.